敲响警钟。 作者 I 吴琼 报道 I 投资界PEdaily 这一幕着实让人意外—— 近日，伦敦高等法院开庭审理了一场跨越多年的诉讼：原瑞士信贷旗下供应链金融基金， 就2 0 2 1年Gr e e n sill Ca p it a l（格林希尔资本）破产导致的4.4亿美元损失，向后者投资方 软银提起追偿。 巅峰时期，孙正义和瑞信都对格林希尔资本极其看重，前者大手笔投资约15亿美元，后 者则通过旗下1 0 0亿美元供应链基金支持。在最初的构想里，格林希尔资本一旦上市，他 们将收获一场资本盛宴。 只是意外来得更快，20 21年格林希尔资本骤然倒下。软银不仅投的钱化为乌有，还因为 昔日的一系列操作吃上官司。回过头看，身为软银掌门人的孙正义也许难辞其咎——正是 当中牵扯的两家超级独角兽破产，才导致了这场风波。 令人唏嘘。 一家独角兽破产四年后 软银被告了 这场纠纷，始于孙正义所投资的独角兽——Gr e e n sill Ca pit a l。 时间回到2011年，金融学家Le x Gr e e nsill成立同名机构Gr e e nsill Ca p it a l（格林希尔资 本），总部位于伦敦。公司专注于供应链金融领 ...

0:00 21世纪经济报道记者 林秋彤 天津报道 6月5日，中企云链董事长刘江在2025天津五大道金融论坛中阐述了对产业数字金融行业规范发展的思 考，分享了中企云链以应收账款电子凭证破解企业融资瓶颈的探索经验。 会后，刘江在接受21世纪经济报道记者采访时表示，账期的存在，是商业活动中的客观事实，解决拖 欠，保障中小企业利益，需要从源头治理，推动核心企业严守"契约精神"。核心企业遵守契约，依法确 权、主动确权，供应链上的中小企业便可通过应收账款电子凭证、票据等工具在产融数字化平台上，便 捷高效的获取到银行低成本资金。 数字化、监管新规利好供应链金融发展 21世纪：您如何看待当前供应链金融的发展趋势？ 刘江：我觉得目前存在两大趋势，第一个是数字化的趋势，数字化的发展，解决了很多原来存在的信息 不对称的问题。此前，供应链金融在产业和金融之间也存在信息不对称，数字化技术其实能够更好地去 传递信息。第二个大趋势是平台化，从个人的维度应该能够感受到能过去十几年间我们衣食住行的变 化，享受到一些平台经济所带来的便利。 中小企业存在融资难题，也是因为信息不对称，这时候可能就需要一家产融平台，以平台化的理念去将 这些核心企业、 ...

联易融科技 20250604 摘要 联易融科技 2024 年服务资产规模达人民币 4,112 亿元，同比增长 28%，市场份额达 21.1%，位居行业第一。营收 10.3 亿元，同比增长 19%，毛利率提升至 70%，毛利额增长 36%，增速高于规模和收入增 速，显示出盈利能力的显著提升。 公司通过核心企业云、金融机构云和跨境云三大业务板块，连接 2,400 家核心企业和 380 家金融机构，间接服务超过 30 万家小微企业，客户 留存率高达 99%，体现了其在供应链金融领域的强大生态构建能力。 核心企业云业务稳健增长 34%，多级流转业务占比超过 60%，同比增 长 52%，同时向核心企业内部资金管理延伸，致力于打造一站式综合产 业链金融科技平台。 金融机构云在应付类 ABS 基础上拓展至应收类 ABS，交易量实现翻倍增 长，风联 AI agent 产品收入贡献超过 2000 万元，表明其在金融科技创 新方面的积极探索和商业化成果。 国际业务与 Amazon、Shopee 等跨境电商平台合作，为商家提供跨境 贸易解决方案，并在英国、印度、美国和新加坡设立办事处，与渣打银 行合资成立欧利亚，参股绿联数字银行， ...

二、NEXIM打造链上供应链金融闭环 随着全球产业数字化步伐加快，传统供应链金融正面临前所未有的结构性挑战。融资壁垒高、账期冗长、结算效率低等问题，成为困扰中小企业和跨境贸易 发展的核心障碍。而Web3技术的兴起，正在为这一体系注入全新的变革动能。 作为全球Web3商业生态的构建者，NEXIM正通过构建"链上供应链金融体系"，打通支付、订单、融资、结算、激励等关键节点，帮助实体企业在数字经济 中实现效率重塑与价值跃升。 一、传统瓶颈加剧，企业亟需金融新通路 在传统金融环境中，中小企业往往因缺乏信用记录、缺少质押资产而难以获得融资。即便成功融资，流程繁琐、周期冗长也显著压缩了企业的运营灵活性。 此外，跨境结算中的多方清算、汇率损耗、银行手续费用等问题，也在一定程度上削弱了企业拓展海外市场的动力。 ·消费算力：商家订单金额可转化为"消费算力"，用于参与生态激励与资源优先配置； 与此同时，NEXIM正在通过其"链改引擎"计划，为多个行业提供定制化数字转型服务，覆盖制造业、跨境电商、零售贸易、农产品流通等多个场景。通过 链上财务治理、订单撮合、动态授信等功能模块，平台正逐步建立起"数据驱动信用、交易驱动金融"的新范式 ...

供应链金融通过整合物流、信息流和资金流，有效缓解供应链中企业尤其是中小企业的融资缺口，其商业模式涵盖金融机构、核心企业与第三方科技解决方 案提供商的协同合作。2020至2024年，中国供应链基础资产规模从127.2万亿元增长至133.9万亿元，年复合增长率达9.1%，其中应收账款占比超40%，是主 要资产类型。同期，供应链金融市场规模从22.7万亿元快速增长至41.8万亿元，年复合增长率13.5%，AI技术应用与宽松货币政策是主要驱动力。 二、核心发展趋势 今天分享的是：CIC灼识咨询：2025中国供应链金融科技行业蓝皮书 报告共计：30页 《2025中国供应链金融科技行业蓝皮书》聚焦中国供应链金融科技行业，从市场规模、发展趋势、技术应用、政策支持及竞争格局等维度展开分析，核心内 容如下： 一、行业基本概况与市场规模 1. 科技赋能深化：AI大模型通过自然语言处理、智能风控等技术，提升审核效率达95%，降低人工成本，推动行业向定制化垂直模型演进。区块链技术则通 过分布式账本和智能合约，增强数据透明度与资产流转效率，降低债权转让难度。 2. 司库管理模式兴起：司库管理通过整合企业资金池、优化资源配置，提升供应链 ...

此外，信用消费产品商家白条能以分期免息、费率优惠、分期满减等服务，帮助商家精准高效地获客， 利用营销杠杆提升商家销售额。 京东618临近，商家开始火热备战。京东供应链金融科技重磅推出"百亿计划"618特别版，为商家资金保 驾护航。 "百亿计划"618特别版覆盖京保贝、京小贷、货押贷、订货贷、商家白条五大产品，提供百亿元专项提 额、数千万元息费补贴，并有专属利率优惠，助力商家迎战年中消费热潮。 在京东618期间，京东自营供应商备货需求激增，亟需资金护航。为此，"京保贝"将提供30亿元专项提 额、3000万元息费补贴。针对新客，京保贝还提供低至4.2%的首贷年化利率，较往年京东618更低。此 外，京保贝的直保理产品年化利率低至3%以下，以更低的融资成本助力供应商轻松备战京东618。 针对京东POP商家，"京小贷"通过信用贷款与提前收款结合的模式，助力商家以无抵押融资补充经营资 金，实现发货即回款。新客年化利率6%起，老客享4折优惠。5月21日至6月20日热卖期，提前收款板块 还将提供给商家整单免息券，进一步降低融资成本。 商家采购货物后，如何盘活库存资金？"货押贷"可帮助商家利用存货抵押融资，已经覆盖超过1亿可质 ...

Group 1 - The company announced a placement agreement on May 13, aiming to issue up to 17,480,000 shares, representing approximately 1.77% of the company's existing share capital as of the announcement date, with expected proceeds of about HKD 209.59 million [1] - The placement price is set at HKD 11.99 per share, reflecting a discount of approximately 6.91% compared to the closing price on May 12 and an 8.50% discount compared to the average closing price over the previous five trading days [1] - The placement received strong demand, with over 10 times the initial target of HKD 156 million, leading to a final fundraising increase of about 35% [1] Group 2 - Strategic shareholders, including Jingtai Technology and Jiaoge Friends, are expected to accelerate the company's new business development, leveraging AI research and automation systems [2] - The net proceeds from the placement will primarily be used to enhance platform technology services, increase R&D investment, and support general working capital [2] - The company maintains a "buy" rating, anticipating sustained high growth driven by emerging industries and improved operational quality due to increasing platform revenue share [2]

证券研究报告 晨会编辑 张良卫 根据联合声明发表的最新关税政策，中美之间最高 145%的关税在 5 月 14 日之前降至 30%（由 10%的对等关税和 20%的芬太尼关税组成）， 7 月 9 日视情况恢复至 54%或再协商，91%的报复性关税完全取消，出口 的不确定性影响进一步降低。中美发布联合声明是一个较为重要的举措， 关税商谈的进展顺利程度和发布效率远超市场预期。美国在此次对我方 做出了较大让步后，后续的贸易框架协定有望在年内谈成。最终达成的完 整版协议可能仍然将通过以打促谈的模式，也有可能再迎来具体行业的 关税反复，需要观察未来针对部分产品名录的惩罚性关税和 232 调查最 终的结果。 本次谈判超预期的主要原因在于美国国内日渐增长的政 治压力和经济压力。考虑到明年 11 月的中期选举投票，今年对其他主要 贸易国家的框架协议将作为特朗普的"政绩"，7 月的缓和期到期后将进 入框架协议的谈判高峰，时间较为紧迫。另外，关税冲突对经济数据的不 确定性依旧高企，3 月美国商品和服务贸易逆差环比增长 14%，消费品进 口创历史新高，美国消费品库存压力大，"抢进口"效应愈发明显，美国 对于关税下降的诉求相对中国来说 ...

Group 1 - The supply chain finance sector is experiencing growth in 2024, with an improved financing environment for small and medium-sized enterprises (SMEs) in China, despite traditional challenges such as fund occupation and accounts receivable delays [1] - The implementation of the "Notice on Regulating Supply Chain Finance Business" starting June 15, 2025, outlines 21 key tasks aimed at guiding the development of the industry, including the promotion of timely payments by core supply chain enterprises [2] - The Shanghai Commercial Paper Exchange has issued a notification detailing ten specific requirements for the reporting of accounts receivable electronic voucher business information, ensuring orderly progress in subsequent information reporting [2] Group 2 - The notification emphasizes that various financial institutions, including policy banks and foreign banks, must adhere to the reporting requirements for accounts receivable electronic voucher business information [3] - Reporting institutions are required to submit their accounts receivable electronic voucher business information directly to the Shanghai Commercial Paper Exchange and are prohibited from delegating this task to others [3] - Institutions and related parties must avoid making false or misleading claims regarding the reporting of accounts receivable electronic voucher business information to enterprises [3]

40万亿供应链金融市场正式迎来新规。 中国人民银行联合金融监管总局、最高人民法院、国家发展改革委、商务部、市场监管总局近期印发 《关于规范供应链金融业务引导供应链信息服务机构更好服务中小企业融资有关事宜的通知》（以下简 称"《新规》"），自2025年6月15日起施行。 根据中国国际贸易促进委员会发布的《全球供应链促进报告（2024）》，2023年，我国供应链金融行业 规模约为41.3万亿元，同比增长11.9%，近5年年均复合增长率为20.88%，发展态势蓬勃。 此次公布的内容相较于年初该政策的《征求意见稿》有哪些不同？有哪些监管条款值得重点关注？ 同时，在他看来，《新规》兼顾了风险防控和业务发展。"例如提出要构建信用风险全链条防控体系， 新增'票据'为核心企业的全口径债务监测对象，防范票据空转风险，以'财务状况恶化'替代《征求意见 稿》中'经营活动现金净流量持续为负'作为风险预警指标，积极研究建立涵盖供应链上下游授信企业的 信用风险防控体系。" 破解账期"潜规则" 值得注意的是，本次《新规》对于账款回收周期和各类主体对链上企业的收费行为的痛点也做出了关 注。 在过去，供应商到了合同约定的付款节点后，再延迟支付 ...