步科股份涨超18%再创新高，昊志机电涨超10%，万向钱潮直线涨停，鸣志电器、方正电机纷纷拉升。 (本文来自第一财经) ...

晨会纪要（R3） 晨会纪要 2025 年 12 月 31 日 | 市场数据 | | | | --- | --- | --- | | 指数名称 | 收盘 | 涨跌% | | 上证指数 | 3965.12 | 0.00 | | 深证成指 | 13604.07 | 0.49 | | 创业板指 | 3242.90 | 0.63 | | 科创 50 | 1359.87 | 1.01 | | 北证 50 | 1450.64 | -0.40 | | 沪深 300 | 4651.28 | 0.26 | 上证指数-沪深 300 走势图 -9% 1% 11% 21% 31% 2024-12 2025-03 2025-06 2025-09 上证指数 沪深300 | 黄红卫 | 分析师 | | --- | --- | | 执业证书编号:S0530519010001 | | | huanghongwei@hnchasing.com | | | 周舒鹏 | 研究助理 | | zhoushupeng@hnchasing.com | | 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】大盘低开高走，机器人板块走强 【基金研究】商业航天主被动产品研究 ...

Market Overview - In 2025, the A-share market achieved a historic breakthrough driven by enhanced national governance and increased confidence in technology, with major indices significantly rising and the Shanghai Composite Index reaching above 4000 points [3] - The total market capitalization surpassed 100 trillion yuan, with active trading and a clear focus on technology growth [3] - The outlook for 2026 suggests a consolidation phase for the A-share market, characterized by "sideways fluctuations with slight strengthening," supported by positive expectations for national governance and long-term development [3] Investment Strategy - The report emphasizes the importance of mid-cap blue-chip stocks as a stabilizing force during market fluctuations, with a shift in investor preference from extreme technology and dividend styles to mid-range options [4] - It is recommended to explore opportunities in the long-dormant consumer sector and to wait for new catalysts in technology growth [4] Industry Focus: Swine Industry - The report highlights a pessimistic outlook for the swine industry, suggesting that the current market conditions present significant investment value [5] - Recent policies and market dynamics are expected to drive capacity reduction in the swine industry, leading to long-term performance improvements [5] - The report notes that market expectations for swine prices in 2026 are extremely low, which may underestimate the inventory and capacity reduction situation [5] - Historical trends indicate that when prices for fat pigs and piglets are low, the industry is likely to initiate market-driven capacity reductions, supported by ongoing policy restrictions on leading producers [5] Industry Focus: Humanoid Robots - The humanoid robot sector is anticipated to see rapid advancements in motion control in 2025, with mass production becoming a key focus in 2026 [6] - The report identifies the brain model as a significant challenge for mass production, with expectations for accelerated progress in the first half of 2026 [6] - Companies with strong manufacturing and management capabilities in the components sector are expected to benefit from this trend [6]

12月29日晚间，天奇股份发布2025年度向特定对象发行A股股票预案显示，公司本次发行股票募集资金 总额不超过人民币9.77亿元。其中，4.26亿元拟用于"汽车装备智能制造基地建设项目"。 长江商报记者发现 ，2023年、2024年以及2025年前三季度，天奇股份营业收入近三年持续下滑。 而且，截至2025年三季度末，天奇股份货币资金5.23亿元，交易性金融资产1.4亿元；短期借款达12.63 亿元，长期借款达1.54亿元，公司账面现金并不丰沛。 长江商报消息 ●长江商报记者 黄聪 在营收规模持续收缩之下，天奇股份（002009.SZ）拟募资加码扩产及研发。 公司管理层对未来发展充满信心。近日，天奇股份董事长黄斌介绍，作为公司"基本盘"，智能装备业务 目前仍占据七成营收比重，保持稳定增长态势。公司将全球化作为重要突破口，海外业务正持续突破。 营业收入持续萎缩 天奇股份2004年6月上市，公司围绕"致力于服务汽车全生命周期"的企业愿景，聚焦智能装备业务、锂 电池循环业务以及机器人业务等三大主业发展。 12月29日晚间，天奇股份发布2025年度向特定对象发行A股股票预案显示，公司本次发行股票募集资金 总额不超过人 ...

人形机器人基于每年的制造成本，会有20%～30%的下降；预计到万台量产规模时，成本控制在每台2 万美元以内。 12月26日，优必选第1000台工业人形机器人Walker S2下线，下线仪式现场，超200台Walker S2组成气势 恢宏的方阵。 后续这些机器人将交付到各地，投入产业一线应用，覆盖汽车制造、智能制造、智慧物流、具身智能数 据中心等重点领域。 2025年的优必选交出了硬核答卷，Walker S系列已成为全球进入最多车厂实训的工业人形机器人。全年 优必选工业人形机器人产能已突破1000台，交付量超过500台，并计划在2026年将年产能提升至万台规 模。 一连串数字背后，没有概念炒作，没有PPT造"机器人"，只有两年来数百台机器人在新能源汽车厂、3C 产线和物流仓库中日复一日的真实实训。 作为国内最早押注人形机器人赛道的"长期主义者"，当行业在2025年突然被资本与政策点燃，周剑和他 的优必选却选择踩下"理性油门"，从工业制造的实训入手，连同客户解决真实需求，主动收缩初期泛化 需求，聚焦搬运、分拣、质检三个工位。 "这三类工位是我们认为存在着人员流失高、管理难度大、工作重复性强、工位相对结构化等特点， ...

全球科技竞争日趋激烈，中国产业升级进入关键阶段。机器人、人工智能、创新药正式接棒"新三 样"（新能源汽车、锂电池、光伏产品），成为新"新三样"。这并非简单的产业替换，而是中国经济 从"要素扩张"向"创新驱动"的转型——当人口红利消退、传统路径回报递减、"中等技术陷阱"风险凸 显，唯有重塑技术进步与增长的转化机制，才能拓宽高质量发展空间。 新"新三样"的核心突破，在于将竞争焦点从"做不做、做多少"转向"技术路径定义权与标准制定权"。人 工智能通过算法与算力叠加，让研发成本不再线性依赖投入；机器人推动制造体系从人力密集向系统智 能升级，实现效率持续提升；创新药以长期研发将知识转化为高附加值成果。三者共同指向一个结果： 增长源于效率跃迁，而非要素堆叠。 新"新三样"的核心突破，在于将竞争焦点从"做不做、做多少"转向"技术路径定义权与标准制定权"。 21世纪经济报道记者专访中国银河证券首席经济学家、研究院院长、中国银河国际副行政总裁章俊，深 度解析新"新三样"如何成为未来产业的"技术底座"。 产业升级逻辑之变，从"做多少"转向"谁定义" 面。在高端减速器、精密传感器、核心控制器、底层算力平台及通用算法等关键环节，对外 ...

岁末回望，星河璀璨。2025年，中国科技以"极限"为尺，丈量认知疆域。 我们不仅是凝视星空的梦想家，更是重构物质、对话幽灵粒子、破译生命密码的创造者。这一年，中国 智慧以一系列原创性、颠覆性的重大突破，在宇宙、物质、生命与信息的秩序中，刻下了鲜明的中国印 记。不仅为中国高质量发展注入澎湃动能，也为全人类的文明进步贡献不可磨灭的东方力量。 星辰大海，逐梦前行。 ——编者 回望2025年，"人造太阳"的束流瞬间点亮，承载起人类探索"终极能源"的梦想；光电融合通信芯片问 世，为6G奠定了硬件基础；航天员安全往返天地间、国家太空实验室运行良好，飞天逐梦步履不停； 大桥飞架、高铁奔驰，远程手术隔空"操刀"、"云端教室"赋能山村课堂，民生保障更加有力；人工智 能、生物医药、机器人等一批标志性科技产品惊艳世界，24个全球创新集群入围全球百强，中国的创新 实力、综合竞争力得到越来越多的认可…… 放眼神州大地，以创新为主要引领和支撑的经济体系和发展模式正在形成，以科技创新为核心的全面创 新正在加快推进。这一年，在科技强国的征程上，我们又交出了一份令人满意的答卷。 原始创新标志性成果涌现，拓展认知边界 人们常用"薄如蝉翼"来形容 ...

■ 张敏 2025年，A股市场交易活跃度持续提升。截至12月30日，全年累计成交金额达417.8万亿元，同比增长超 60%。在此之前，上证指数连续9个交易日上涨，引发市场广泛关注。 投资端改革同步深化，长期资金入市渠道进一步拓宽。截至今年三季度末，人身险公司和财产险公司投 资于股票和证券投资基金的余额合计达5.59万亿元，较年初大幅增长36.2%，在保险公司资金运用余额 中的占比提升至14.92%。此外，境外长线资金今年以来也持续买入A股股票。 在政策护航下，2025年，多个高科技领域迎来了从技术突破到产业落地的关键跨越，生动印证了市场正 在实践的科技叙事。 今年以来，以DeepSeek为代表的国产大模型取得关键突破，推动行业重心从技术攻坚转向真实场景落 地；机器人领域加速从"技术展示"到"商业闭环"的快速演进，以宇树科技为代表的企业不仅产品亮 相"惊艳全场"，更凭借亿元级商业订单，完成了从实验室到规模化赋能产业的进阶；国产创新药全年对 外授权(licence-out)金额突破1000亿元大关，凸显行业全球竞争力提升；商业航天领域，朱雀三号、长 征十二号甲先后发射，不仅实现了技术上的重大突破，更进一步推动可重 ...

昨晚给大家写了《电力股为何大跌？》的原因，今天仍然有资金从电力行业出逃导致电力股股价继续下跌，华能国际-3.8%，华电国际-2.4%，国电电 力-3%。 昨晚有朋友问了，电价下跌，利好谁呢？非常好的问题，而且这里面也确实蕴含非常巨大的投资机会，今晚我们就来聊一聊。 首先，对居民是没啥影响的，居民用电一直都很便宜，电价下跌主要影响的是工业。哪个行业平时用电多了，那么电价下跌受益自然最多。 接着利好是钢铁行业。相比传统高炉炼钢（烧焦炭），电弧炉炼钢主要消耗电力和废钢。但钢铁行业的主要问题是下游主要需求---地产低迷。钢铁主要用于 房子的主体结构建设。但由于过去几年，全国房屋新开工面积从高峰期腰斩，导致用钢量需求大幅减少。这些年靠着造船、新能源、钢结构厂房等新兴制造 业拉动部分钢铁需求，对冲地产需求下降的影响，但地产行业占钢铁整体需求依然有25%左右。 电价下降对其他行业的影响就比较少了，虽然电费成本也是减少的，但电价并不是其他行业的主要成本。就好像我们公司，主要的经营成本是佐罗的工资， 而不是电费 PS：以上内容我让AI做了个总结图，方便大家理解 补充其他信息： 1、传近期特斯拉机器人的供应商们赶往美国，与特斯拉 ...

12月29日，来自深圳的港股机器人企业越疆宣布，启动首次公开发行人民币普通股及于深交所上市计 划。 从已经登陆科创板的百奥赛图再到映恩生物、光大环境等港股企业启动A股上市计划，港股近期掀起一 股积极"回A"的浪潮。值得关注的是，光大环境、越疆均为粤港澳大湾区企业，伴随着企业"回A"进程 的推进，"H转深A"有望增添新的示范案例，进一步探索并完善该通道的具体实践路径。 今年以来，A股公司赴港上市的趋势仍在延续，与此同时，港股企业回归A股市场也在不断升温。 12月10日，百奥赛图正式登陆科创板，继2022年在港交所上市后，百奥赛图正式迈入"A+H"双上市通 道。除此以外，今年4月在港交所上市的映恩生物，于11月完成科创板上市辅导备案，正式启动回A进 程；全球最大垃圾发电投资运营商光大环境今年11月公告拟发行不超过8亿股，计划登陆深交所，公司 已经于12月25日正式启动上市辅导。 资料显示，越疆是专门从事协作机器人开发、制造及商业化的领先企业之一，是蓬勃发展的具身智能机 器人行业前沿参与者，产品已广泛应用于工业制造、医疗手术等领域，覆盖全球超过100个国家和地 区。记者了解到，目前，越疆已委聘上市前辅导机构，并已提 ...