——电力设备行业周报 最近一年走势 | | | | 研究所： | | | | --- | --- | --- | | 证券分析师： | | 李航 S0350521120006 | | | | lih11@ghzq.com.cn | | 证券分析师： | | 邱迪 S0350522010002 | | | | qiud@ghzq.com.cn | | 证券分析师： | | 王刚 S0350524020001 | | | | wangg06@ghzq.com.cn | | 证券分析师： | | 李昂 S0350525030002 | | | | lia@ghzq.com.cn | | 联系人 | ： | 吴亦辰 S0350125030017 | | | | wuyc@ghzq.com.cn | [Table_Title] 全球储能需求高增确定性再提升，谷歌 TPU 液 冷持续推进 | 行业相对表现 | | | 2025/12/19 | | --- | --- | --- | --- | | 表现 | 1M | 3M | 12M | | 电力设备 | -5.4% | 4.3% | 33.9% | | 沪深 300 ...

近日，素有手机行业"非洲之王"之称的传音控股，在成功登陆科创板六年后，正式向香港联交所递交H股上市申请。 作为全球领先的智能终端与移动互联网服务商，传音凭借其对非洲、南亚、中东等新兴市场的深度聚焦，通过高度本 地化的技术创新和多品牌矩阵，已在目标市场构建起竞争壁垒。 此次H股上市，不仅是为了多元化融资渠道、优化资本结构，更是为了筹集资金支持其向涵盖移动互联网服务、储能 和电动出行等多业务板块的智能生态服务商的战略转型。此番赴港上市，传音控股将如何描绘其以技术创新为驱动的 第二成长曲线？ 市场份额稳固与业绩承压：在周期波动中寻找确定性 智通财经APP了解到，传音控股自2013年深耕非洲等新兴市场以来，凭借对本土用户需求的深刻洞察和多品牌的运营 模式，迅速确立了行业主导地位，被誉为"非洲之王"。 根据弗若斯特沙利文的统计数据，以2024年手机销量计，传音是全球新兴市场第一大手机提供商，市场份额高达 24.1%。在其传统优势区域，公司在非洲市场的份额达到了61.5%，同时在新兴亚太市场和中东市场也均排名第一。 强大的市场地位保障了公司在往绩记录期间的持续增长，其总收入从2022年的人民币465.96亿元稳步攀升至2 ...

Investment Rating - The report suggests a positive outlook for the global energy storage market, with a focus on high growth opportunities in non-US overseas markets, particularly in Europe and Asia [4][12]. Core Insights - The energy storage market is expected to experience significant growth driven by increasing demand in Europe, Asia, and Africa, alongside the contribution from AIDC (Automated Industrial Data Center) storage [2][12]. - The demand for energy storage is being catalyzed by the tight supply of battery cells, with leading companies experiencing full order books and production schedules extending into Q1 2026 [3][12]. - The report highlights the importance of local manufacturing in response to geopolitical factors and trade policies, with leading companies establishing overseas production facilities to enhance competitive barriers [3][25]. Summary by Sections Investment Recommendations - Key companies to focus on include CATL, EVE Energy, and HIBOR, with recommendations for both front-end and back-end energy storage opportunities [4]. Market Demand and Supply - The global energy storage market saw a significant increase in project planning and bidding, with a total of 534GW/1,430GWh of new projects planned globally as of November 2025, predominantly from Asia [13][18]. - The supply of battery cells remains tight, with a notable increase in production capacity utilization among leading manufacturers, which is expected to gradually ease by Q2 2026 [24][27]. Technological Advancements - The report notes a clear trend towards larger capacity battery cells, with significant advancements in energy density and cycle life, which are crucial for reducing costs and enhancing project economics [29][30]. Regional Market Outlook - The report provides a detailed outlook for various regional markets, emphasizing the unique drivers and challenges in each area, including the impact of local policies and resource availability [12][13].

Core Insights - The future business environment in 2026 will be shaped by a combination of global dynamics, technological advancements, policy regulations, and societal expectations, emphasizing the importance of human connections in business [1][3][12] Group 1: Economic Climate - The global economy is on a path of moderate recovery, undergoing structural reorganization influenced by central bank monetary policies and geopolitical factors, which will affect capital costs and corporate financing [1][2] - China is focusing on "high-quality development," with 2026 marking a harvest period for the 14th Five-Year Plan and a sowing period for the 15th, emphasizing innovation, supply chain resilience, data security, and financial stability [2] Group 2: Technological Revolution - Technological breakthroughs are transitioning from being influencing factors to decisive variables, with AI becoming integral across industries, and advancements in energy systems and life sciences accelerating commercialization [3][8] - The emergence of new roles such as AI caretakers and ethical guardians will enhance the relationship between humans and technology, fostering a warmer and more trustworthy interaction [8][10] Group 3: Competitive Landscape - The market is finding a new balance between clear regulatory frameworks and the normalization of cross-industry integration, leading to a more transparent and fair competitive environment [5][10] - Consumers are evolving into discerning decision-makers who value emotional connections with brands, prompting companies to shift from mere product providers to experience creators [7][10] Group 4: Organizational Health - Companies must invest in their workforce, focusing on skill enhancement and fostering a sense of purpose and trust, which are essential for organizational resilience and adaptability [11][12] - A healthy organization is characterized by agile connections, intelligent redundancy, and a strong value system that guides its direction amidst change [11][12] Group 5: Business Essence - The essence of business in 2026 will revolve around creating genuine value for customers, providing growth opportunities for employees, and ensuring sustainable practices for society [12][13] - Companies are encouraged to embrace complexity with humility and openness, building a solid foundation for sustainable development through resilient coexistence and meaningful innovation [13]

12 月 19 日，在 2025 起点锂电行业年会的户储及便携式储能应用专场上，融捷能源储能产品研发经理刘文发表了题为《户储电芯技术及下一 代电芯技术发展》的演讲。本次演讲系统剖析了户储行业的现状与挑战，展示了融捷能源的技术解决方案，并前瞻性地描绘了储能电芯的未来发 展路径，为行业提供了兼具深度与广度的技术洞察。 图： 融捷能源 储能产品研发经理 刘文 户储行业：机遇与挑战并存 刘文首先分析了当前户储行业的现状。他指出，尽管户储系统在节约用电成本、提升应急备电能力和实现自主能源管理方面优势明显，但行业仍 面临一系列痛点：电池一致性与容量管理难题、系统集成复杂导致的安装与运维成本高企、安全性与可靠性风险，以及快速技术迭代中标准化缺 失的挑战。 针对上述行业挑战与技术诉求，融捷能源从电芯到系统层面给出了清晰的解决路径。 在电芯层面，公司已形成 72Ah 、 100Ah 、 102Ah 、 280Ah 、 314Ah 、 588Ah 等储能专用电芯矩阵，可满足不同场景电芯需求。在户 储常用领域， 72A h /102Ah 电芯可实现 1C 倍率下循环超过 6000 次，并具备 2 C 至 4C 的高倍率性能。 31 ...

新周期 新技术 新生态！ 12月19日， 由起点锂电、起点储能、起点研究院SPIR主办的 2025起点用户侧储能及电池技术论坛 （ 同期： 2025 （第十届）起点锂电行业年会暨锂电金鼎奖颁奖典礼&起点研究十周年庆典）在深圳市维纳斯皇家酒店正式举办！现场 800+嘉宾参会，聚焦工 商业储能、便携式储能、户用储能、AIDC储能电池等核心议题，前瞻解析技术突破、破题安全挑战与价值链重构。 在下午的 AIDC数据中心储能及电池技术专场 ， 清陶云能 市场总监 盛健 发表了以《 瓦特和比特 ——AI 时代绿色数据中心的储能电池需求 》为主题的演讲！ 图： 清陶云能 市场总监 盛健 以下为现场演讲内容： 1、 依赖电网供电，碳排放量 " 身不由己 " ； 2、 传统 -48V 供电架构需要经过多级电压的交直流转换，在转换环节损失较多能量，并且带来额外制冷量的需求； 3 、 2N 的供电架构导致大量冗余配置，并且这些配置无法产生收益。 那么这些问题有对应的解决办法吗？其实是有的。在国家发改委、能源局和工信部等发布的各类政策、方案和行动计划中都有详细的描述。 1 、依赖电网问题，可以采用区域协同发展的方式，在比如西部地区等 ...

新周期 新技术 新生态！ 12月19日， 由起点锂电、起点储能、起点研究院SPIR主办的 2025起点用户侧储能及电池技术论坛 （ 同期： 2025 （第十届）起点锂电行业年会暨锂电金鼎奖颁奖典礼&起点研究十周年庆典）在深圳市维纳斯皇家酒店正式举办！现场 800+嘉宾参会，聚焦工 商业储能、便携式储能、户用储能、AIDC储能电池等核心议题，前瞻解析技术突破、破题安全挑战与价值链重构。 在下午的 工商储及电池技术专场 ， 弘正储能 广东公司营销总监 王睛武 发表了以《 工商业储能在华南地区的应用趋势 》为主题的演讲！ 图： 弘正储能 广东公司营销总监 王睛武 以下为现场速记内容： 在座的各位领导，各位嘉宾，各位行业同仁们 ！ 大家下午好！ 我是来自弘正储能的王睛武，很荣幸在这里和行业精英一同探讨工商业储能在华南地区的应用趋势。 说起趋势，核心的驱动力有两点，一方面是市场，另一方面是政策。政策方面，国家今年 136 号文件，宣告了新能源全面市场化定价时代的到 来。也意味着，原来单一的套利模式、单一盈利模式已经终结。以前的收益，现在来看确定性没有那么高。与此同时， 1192 号文件，也把储 能配置的必要性进一步提高 ...

新周期 新技术 新生态！ 12月19日， 由起点锂电、起点储能、起点研究院SPIR主办的 2025起点用户侧储能及电池技术论坛 （ 同期： 2025 （第十届）起点锂电行业年会暨锂电金鼎奖颁奖典礼&起点研究十周年庆典）在深圳市维纳斯皇家酒店正式举办！现场 800+嘉宾参会，聚焦工 商业储能、便携式储能、户用储能、AIDC储能电池等核心议题，前瞻解析技术突破、破题安全挑战与价值链重构。 在下午的 工商储及电池技术专场 ， 星翼能源 总经理 范良明 发表了以《 破局工商业储能：以 "车规级"理念构建高价值储能系统 》为主题的 演讲！ 图： 星翼能源 总经理 范良明 以下为现场速记内容： 各位专家朋友们好，感谢起点的邀请，参加这次论坛。 本次我分享的话题是 ： 破局工商业储能，以车规级理念构建高价值、高可靠性的储能系统。 目前工商业储能已经从追求装机规模 过渡 到收益价值的跨越。从 2022 年到 2025 年，工商业储能有一个比较大的跨越式 变化 。复盘过去一 些投资项目的实际收益，很多项目远远低于最开始的投资测算。很重要的一部分原因是，实际储能系统的应用并没有达到最开始的预期，而这里 面，最重要的一块是收益的稳 ...

地方层面，12月10日，陕西电力交易中心发布《关于2026年陕西电力市场交易相关重要事项的提 示》（下称"提示"），明确2026年市场化用户分时电价不再执行峰谷浮动政策，售电公司代理用 户电价将主要由市场内全部售电公司与电厂间的批发均价传导形成，最低电价将主要出现在中午光 伏大发时段。 清华四川能源互联网研究院电力市场所常务副所长蔡元纪对经济观察报表示，此前电力现货市场建 设主要针对发电侧，让发电厂先进入市场；未来必然要让用户侧也进入市场，实现发电和用电在电 力市场中的协同，因此取消分时电价是大势所趋。值得注意的是，取消分时电价主要是工商业用 户，居民用电等不受影响。 天合储能相关负责人告诉经济观察报，多地分时电价政策的调 整，实质上是推动储能产业回归"灵活调节型资源"的定位，这 意味着行业正在从依赖单一价差的被动套利模式，逐步转向依 托技术和管理能力创造多元价值的主动运营模式。 作者：潘俊田 封图：图虫创意 电力现货市场建设又迈出关键一步。 12月18日，有行业媒体称，近日国家发展改革委、国家能源局已发布《关于做好2026年电力中长 期合同签约履约工作的通知》，明确规定各地要做好峰谷分时电价政策与市场交易电 ...

电力现货市场建设又迈出关键一步。 12月18日，有行业媒体称，近日国家发展改革委、国家能源局已发布《关于做好2026年电力中长期合同签约履约工作的通知》，明确规定各地要做好峰谷分 时电价政策与市场交易电价的衔接，原则上直接参与市场用户不再执行政府规定的分时电价。 地方层面，12月10日，陕西电力交易中心发布《关于2026年陕西电力市场交易相关重要事项的提示》（下称"提示"），明确2026年市场化用户分时电价不再 执行峰谷浮动政策，售电公司代理用户电价将主要由市场内全部售电公司与电厂间的批发均价传导形成，最低电价将主要出现在中午光伏大发时段。 他举例，大部分工业企业在白天生产，夜间用电主力是居民，深夜用电需求较低。早期发电厂主要组成部分是火电，火电出力较为平稳，发电和用电之间出 现了错配，需要通过分时电价进行引导。 清华四川能源互联网研究院电力市场所常务副所长蔡元纪对经济观察报表示，此前电力现货市场建设主要针对发电侧，让发电厂先进入市场；未来必然要让 用户侧也进入市场，实现发电和用电在电力市场中的协同，因此取消分时电价是大势所趋。值得注意的是，取消分时电价主要是工商业用户，居民用电等不 受影响。 今年以来，电力 ...