前言 2024年4月12日，《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（新"国九 条"）印发。新"国九条"以强监管、防风险、促高质量发展为主线，强调稳为基调、严字当头，确保监 管"长牙带刺"、有棱有角，要求推动加强资本市场法治建设，大幅提升违法违规成本，加大对证券期货 违法犯罪的联合打击力度。 之后，系列配套监管文件发布与更新，明确加大行政、民事、刑事立体化追责力度。"两强两严"背景 下，要秉承"全方位、一体化、多视角"思路，综合应对上市公司证券合规风险。 笔者团队拟从上市公司经营合规、上市公司履职合规、上市公司证券服务合规和证券监管程序解析四个 单元，协助上市公司勾划证券合规地图，推出上市公司证券合规地图系列文章，以供参酌。 本文为上市公司合规地图系列文章，属于上市公司经营合规篇。 文章主要内容为： 总计约4600字，阅读时间约为5分钟。 一、什么是供应链金融？ （一）供应链金融的概念 2024年4月16日，国家金融监督管理总局、工业和信息化部、国家发展改革委联合发布《关于深化制造 业金融服务 助力推进新型工业化的通知》，其中提到"规范发展供应链金融，强化对核心企业的融资服 务，通过应收 ...

"金融是现代经济的核心，而供应链金融则是实体经济的毛细血管。"这句被反复引用的论断，在中企云链二度冲刺港股的 进程中展现出新的注脚。 作为中国最大的独立产业数字金融平台以及最大的独立数字应收账款确权平台，中企云链以超2万亿确权量、近10亿营收 和15.9%净利率的亮眼数据，正在重构供应链金融的底层逻辑。 当传统金融机构仍在为中小企业融资难苦恼时，这家成立仅十年的企业已构建起覆盖98%中国地级行政区的数字化网络。 其赴港上市不仅是资本路径的选择，更折射出数字经济时代产融结合的深层变革。 当消费白条启发企业信用！中企云链用"云信"打通万亿资金链 受"京东白条"等产品激发个人信用市场爆发的影响，中企云链创立的初心在于让企业信用也能被"用起来"。 2015年，定位为基于互联网的供应链金融共享服务平台——中企云链正式被成立。 作为中国领先的独立产业数字金融平台，其主要任务是撮合整个产业金融供应链的各个利益相关者，譬如利用核心企业的 信用促成供应商资金流转。 之所以强调是独立平台，是因为在中国的所有数字应收账款确权平台中，包括独立平台（即由独立于核心企业或金融机构 的服务提供商所建构的平台）及非独立平台（即由核心企业或金 ...

近期，一家位于天津的供应链金融公司迎来了IPO动态。 格隆汇获悉，5月6日，中企云链股份有限公司（简称"中企云链"）向港交所递交了招股书，由中信建投国际、农银国 际、工银国际和迈时资本担任联席保荐人。 这是中企云链第二次递表，2023年10月，公司曾首次向港交所递交上市申请。 中企云链是一家独立的产业数字金融平台，专注于确权及保理业务等，通过产业数字金融平台——云链，服务核心企 业、链属企业及金融机构。目前同行业的上市公司有联易融科技-W(9959.HK)、怡亚通(002183.SZ)等。 在普惠金融战略的驱动下，中企云链在过去几年的业绩有所增长；不过，公司现金流状况并不乐观，2022年经营性现 金大幅流出13亿元，2024年年底账上现金及现金等价物仅1.2亿元。 作为一家"和钱打交道"的公司，这个现金状况能否支撑公司的运营，发哥表示担忧。 那么，中企云链的质地如何？产业数字金融行业的前景如何？接下来，让我们透过招股书来一探究竟。 01 由中国中车发起成立，专注于供应链金融服务 中企云链的注册地位于天津市天津自贸试验区（中心商务区）融和路，天津和北京都有办公总部。 公司的历史可以追溯至2015年5月，当时由南 ...

值得关注的是，政策在强化监管框架的同时，明确鼓励商业银行发展多样化供应链金融模式，积极探 索"供应链脱核"创新。这为科技企业参与供应链金融提供了政策接口——供应链信息服务机构应通 过"四流合一"数据整合，在风险可控前提下提升中小微企业融资可得性。 科技破局：去中心化模式初显成效 近日，微众信科CEO王锦胤在接受南方日报记者专访时谈到，微众信科深耕普惠金融十年，其"票链 贷"解决方案恰与政策导向形成共振。"我们通过解析企业涉税经营数据等信息，替代传统依赖核心企业 确权的强资源模式。"该模式已助力17家银行实现"去中心化"授信，累计为2万家链上中小微企业提供超 300亿元融资。 这种数字化创新有效破解了传统供应链金融的"双难"困境：既避免核心企业过度授信风险，又解决链上 中小企业确权成本高企问题。在某国有大行深圳分行的合作案例中，微众信科赋能银行通过交易数据分 析评估企业信用情况，替代原有的核心企业担保模式，实现从产品设计到获客的全流程线上化。 未来图景：持牌经营与AI赋能双轮驱动 中国人民银行等六部门联合印发《关于规范供应链金融业务 引导供应链信息服务机构更好服务中小企 业融资有关事宜的通知》，自2025年6月 ...

据港交所官网，5月6日，中企云链股份有限公司（下称"中企云链"）更新招股书，这距离其2023年10月首次向港交所递交上市申请已过去一年半时间。 截至2022年、2023年及2024年12月31日，云链平台的用户数量分别为23.04万家、37.29万家及55.66万家。截至2024年12月31日，该等用户位于中国330个或 98%的直辖市及地级行政区。该等用户包括核心企业、链属企业及金融机构。 高度依赖云信服务 保理业务大幅缩水 业绩方面，2022年至2024年（下称"报告期"），中企云链营收分别为6.52亿元、8.79亿元、9.91亿元；毛利分别为5.72亿元、8.21亿元、9.5亿元；年内利润分 别为4569万元、1.52亿元、1.58亿元。 招股书显示，中企云链成立于2015年，公司的业务包括三大板块，即确权及保理业务、场景数字业务及其他生态业务。在这三项业务中，公司的确权及保理 业务为最主要收入及收益来源，而公司于此业务的大部分服务乃通过云链平台运营。 截至最后实际可行日期，云之泰（由刘江拥有80%）为云顶资产的唯一普通合伙人，直接持有云顶资产的0.01%合伙权益。根据上文所述，刘江先生、云之 泰及云顶 ...

二是要求供应链核心企业及时支付中小企业款项。合理共担供应链融资成本，不得利用优势地位拖欠中 小企业账款或不当增加中小企业应收账款，不得要求中小企业接受不合理的付款期限，不得滥用非现金 支付方式变相延长付款期限。 三是强化对中小企业的金融支持。要求相关主体不得强制链上企业与特定融资方以高于合理市场利率的 水平获取融资服务，提升应收账款融资质效。同时鼓励商业银行发展多样化的供应链金融模式，积极探 索供应链脱核模式，支持供应链企业尤其是中小企业开展信用贷款及基于订单、存货、仓单等动产和权 利的质押融资业务。 四是规范各类主体对链上企业的收费行为。要求供应链核心企业不得以应收账款确权有关名义对链上企 业收费或获取不当费用返还；供应链信息服务机构应合理制定服务收费标准、明确收费对象，并将收费 标准公示或与相关方进行协议约定。 《通知》特别强化了对中小企业的保障。为切实保障中小企业参与应收账款电子凭证等供应链金融业务 的合法权益，《通知》提出了四方面要求。 一是发展供应链金融应完整、准确、全面贯彻新发展理念，深刻把握金融工作的政治性、人民性，以服 务实体经济、服务社会民生、服务国家战略为出发点，以维护市场公平有序为立足点 ...

一是发展供应链金融应完整、准确、全面贯彻新发展理念，深刻把握金融工作的政治性、人民性，以服 务实体经济、服务社会民生、服务国家战略为出发点，以维护市场公平有序为立足点，促进降低产业链 供应链整体融资成本，实现上下游企业互利共赢发展。 二是要求供应链核心企业及时支付中小企业款项，合理共担供应链融资成本，不得利用优势地位拖欠中 小企业账款或不当增加中小企业应收账款，不得要求中小企业接受不合理的付款期限，不得滥用非现金 支付方式变相延长付款期限。明确应收账款电子凭证付款期限原则上应在6个月以内，最长不超过1年。 问：《通知》对中小企业的权益保障体现在哪些方面？ 答：为切实保障中小企业参与应收账款电子凭证等供应链金融业务的合法权益，《通知》要求： 六部门：明确应收账款电子凭证付款期限原则上应在6个月以内 最长不超过1年 智通财经4月30日电，近日，中国人民银行联合金融监管总局、最高人民法院、国家发展改革委、商务 部、市场监管总局印发《关于规范供应链金融业务 引导供应链信息服务机构更好服务中小企业融资有 关事宜的通知》，自2025年6月15日起施行。中国人民银行有关负责人就《通知》回答了记者提问。 三是强化对中小企业的 ...

医疗，每个人都不陌生，从婴儿呱呱落地到迟暮之年，终其一生都要和医疗打交道。医疗卫生体系由医药、医疗、医保这三部分组成。在供需难匹配的情况 之下，医疗问题几乎成为所有国家的难题。 中国在医疗端推进医药分家，在医药端实行控费，虽然医保支付不仅限于在医院支付，还可以通过多种方式进行，但医院仍然是最焦点的机构。围绕区域焦 点和特色场景，如何拆解医疗产业链、挖掘其中的供应链金融蓝海，笔者会逐一展开。 一、医疗大健康产业简述 资料来源：前瞻产业研究院 如图所示：大健康产业是随着健康理念的延伸而形成的健康关联产业的集合。从产品及服务性质角度，大健康产业范畴包括医疗产品及服务和健康产品及服 务。 一直以来，围绕着医院（下游核心主体）与医院供应商（中游流通企业）、药品、耗材及医疗设备生产商（上游生产商）的产业格局中，往往呈现出"两头 强中间弱"的特征。 资料来源：前瞻产业研究院 大健康产业链上游由产品及设备研发制造行业构成，主要包括医药研发外包、药品制造、医疗器械制造、保健品制造、健康器械制造；大健康产业链中游由 医药商业和健康服务业构成，其中，医药商业包括医药流通、医药零售、医药批发、医药仓储等，健康服务业包括医疗行业、健康 ...