（原标题：世纪证券总经理李剑铭：中小券商资管业务普遍面临客户基础薄弱、投研投入有限等困境和 挑战） 人民财讯11月19日电，11月19日，第十九届深圳国际金融博览会开幕，"2025中国金融机构年会暨中国 证券业资产管理高峰论坛"同步举行。世纪证券总经理李剑铭在主题演讲中表示，中小券商资管业务当 前普遍面临三大困境和挑战。 第一是客户基础薄弱，渠道拓展艰难。中小券商由于缺乏公募牌照，所有客户必须符合合格投资者标 准。在寻求外部代销渠道时，往往因为历史产品业绩等指标不达标，难以通过准入审核，导致业务规模 难以有效扩大。 第二是投研投入有限，产品同质化严重。受制于资产规模、利润水平和人力资源，中小券商难以组建强 大的投研团队，研究覆盖广度与深度不足，影响投资业绩的持续性和稳定性。在产品设计上，往往跟随 市场热点发行同质化产品，或依赖通道业务扩大规模，缺乏差异化优势。 第三是竞争环境日益严峻，挤压中小机构生存空间。李剑铭指出，头部机构凭借品牌效应能够以更低成 本吸引资金和人才，形成马太效应，而中小券商在客户基础、人才吸引和渠道网络等方面差距明显。 ...

中国银河港股市值391.24亿港元，在证券行业中排名第3。主要指标见下表： | 指标 | 中国银河 | 证券 行业平均 | 行业排名 | | --- | --- | --- | --- | | ROE | 8.61% | -1.66% | 7 36 | | 港股流通市值 | 391.24 Z | 108.88 Z | 3 36 | | 营业收入 | 424.99 7 | 151.19 Z | 4 36 | | 净利率 | 34.51% | -1241.29% | 10 36 | | 毛利率 | | 81.36% | | | 员债率 | 81.56% | 57.3% | 29 36 | 截至2025年11月19日收盘，中国银河(06881.HK)报收于10.6港元，与上一交易日持平，成交量1558.44万 股，成交额1.65亿港元。投行对该股的评级以跑赢行业(OUTPERFORM)为主，近90天内共有1家投行给 出跑赢行业(OUTPERFORM)评级，近90天的目标均价为13.8港元。中金公司最新一份研报给予中国银 河跑赢行业(OUTPERFORM)评级，目标价13.8港元。 机构评级详情见下表： | 股票代码 ...

Core Viewpoint - China Galaxy (06881) has successfully completed a private placement of corporate bonds amounting to RMB 5 billion on November 19, 2025, aimed at professional investors [1] Group 1: Bond Issuance Details - The total issuance scale of the bonds is RMB 5 billion, with a face value and issuance price of RMB 100 per unit [1] - The bonds consist of two varieties: a two-year term and a three-year term [1] - The final issuance scale for the two-year bonds is RMB 3.7 billion with a final coupon rate of 1.92% [1] - The final issuance scale for the three-year bonds is RMB 1.3 billion with a final coupon rate of 1.97% [1] Group 2: Fund Utilization - The funds raised from this bond issuance will be used to repay the principal of maturing corporate bonds [1]

格隆汇11月19日丨中国银河(06881.HK)公告，董事会宣布，根据上述股东授权及上海证券交易所的批 准，公司已于2025年11月19日完成向专业投资者非公开发行2025年公司债券(第三期)。本期债券的发行 规模为人民币50亿元，面值及发行价均为每单位人民币100元。本期债券包括期限为两年("两年期品种") 和期限为三年("三年期品种")的两个品种。两年期品种的最终发行规模为人民币37亿元，最终票面利率 为1.92%；三年期品种的最终发行规模为人民币13亿元，最终票面利率为1.97%。本期债券发行所募集 的资金将用于偿还到期公司债券本金。 ...

出品：新浪财经上市公司研究院 作者：光心 2025年11月17日，中银证券召开年度第三次临时股东大会，会议上对选举两位非独立董事的议案进行表 决，两项议案均以超99.8%的赞成票通过，两位董事梁刚、董尚斌将正式履职。 据公开资料，二人均来自中石油系，而中石油旗下的中国石油集团资本有限责任公司也是中银证券的第 二大股东，持股比例14.32%。 然而，值得注意的是，公告同时披露5%以下股东的表决情况，在小股东表决中，梁刚所获得的同意票 占比为90.44%，董尚斌获得的同意票占比为89.34%，也就是说，大约有10%的小股东投了反对票或弃权 票。 | 议案序号 | 议案名称 | 得票数 | 得票数占出席会 | 是否当选 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 议有效表决权的 | | | | | | 比例 (%) | | | 1.01 | 梁刚 | 1.345.556.276 | 99.8490 | 是 | | 1.02 | 董尚斌 | 1.345.321.998 | 99.8316 | 是 | | 以案 | 议案名称 | 可意 | | 反对 | | 弁权 | | | -- ...

# " 当期热文 NO.1 景顺 景程纪要 | 中国转型，赢未来局 理财通财富私享会 NO.2 国泰基金 外围动荡，A股要跟跌吗？ NO.3 华安基金 华安基金：美国政府停摆结束，美联储降息预期反复 （点击文章标题跳转原文，下同） # " 热转好文 NO.1 中银证券 【防非反诈】中银国际证券股份有限公司告投资者书 NO.2 招商证券投教基地 定位投资性格——用风险偏好引领投资决策 NO.3 首创证券投教基地 【银发防线】养老诈骗防骗指南 # " 趣投教 创金合信基金 长城证券投教基地 投资小宏书 | 板块轮动提速，如何前瞻布局 ？ 粤开证券投教基地 深交所投教 | 《来！聊聊ETF》第9期：ETF的交易成本怎么计算 # " 热门直播 NO.1： 中国基金报 为啥判断当前是美股创新药的布局窗口？ NO.2： 平安证券 把握中国资产确定性共享高质量发展红利 NO.3： "X-Day"西丽湖路演社 X-Day 创业之星 Next Star 专场 #基民来了# 4000点附近，基民如何应对？ X-LAKE FORUM | | | | Day" 西丽湖路演社 47 UZ Next Star专场 2025年11月 中国 ...

2025年11月20日，首创证券股份有限公司（证券代码：601136 证券简称：首创证券）发布公告称，公 司于11月19日召开第二届董事会第十九次会议，审议通过《关于选举公司第二届董事会副董事长的议 案》，刘惠斌先生当选为公司第二届董事会副董事长，任期自本次董事会审议通过之日起至本届董事会 任期届满时止。 任职情况 公告显示，本次董事会选举程序符合《公司法》《公司章程》等相关规定。刘惠斌的任职将进一步完善 公司治理结构，其丰富的法律合规及企业管理经验有望为公司发展提供助力。 个人简历 公告披露，截至目前刘惠斌未持有首创证券股份，与公司其他董事、高级管理人员、实际控制人及持股 5%以上股东之间不存在关联关系。其任职资格符合《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及 从业人员监督管理办法》等监管要求，不存在《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1号——规范 运作》第3.2.2条规定的不得担任上市公司董监高的情形。 本次人事调整完成后，首创证券董事会成员结构进一步优化，公司表示将继续严格按照监管要求规范运 作，保障公司治理水平持续提升。 点击查看公告原文>> 声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第 ...

后续安排 公告显示，红塔证券第七届监事会第二十七次会议于2025年11月19日以通讯方式召开。会议通知已于 2025年11月7日通过邮件方式送达各位监事。本次会议应出席监事5人，实际出席监事5人，会议召开程 序符合《公司法》《公司章程》及相关法律法规的规定。 核心议案表决结果 与会监事以书面表决方式对《关于审议不再设置监事会的议案》进行审议，表决结果为：5票同意、0票 反对、0票弃权。根据公告内容，该议案需提交公司股东大会审议后方可生效。 红塔证券股份有限公司（证券代码：601236 证券简称：红塔证券）于2025年11月19日发布第七届监事 会第二十七次会议决议公告，宣布公司监事会审议通过《关于审议不再设置监事会的议案》，该议案将 提交公司股东大会审议。 会议召开情况 点击查看公告原文>> 声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信 息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成 个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验， 因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的 ...

今年以来，A股市场回暖，北交所的表现更令人瞩目，北证50指数年内累计上涨52.51%，成为市场关注 的重点。对于投资者而言，布局北交所，指数基金是一种低门槛、高效率的方式。11月17日，景顺长城 北证50指数基金（代码：A类025443/C类025444）正式发行，跟踪北证50指数，一键布局北交所创新成 长龙头，助力投资者把握北交所整体性机会。（数据来源：Wind，截至10月31日。下同） 回顾北交所近一年的行情，上涨并非偶然，而是多项利好因素共同作用的结果。首先，去年推出的"深 改19条"及"并购六条"等政策，进一步优化了北交所上市、流动性机制及并购重组规则，显著提升了市 场吸引力；其次，自去年"9.24"以来，包括中央汇金增持A股等一系列稳市场政策，提振了市场风险偏 好，推动北交所为代表的成长风格相对强势；最后，央行货币宽松的基调也有利于改善北交所的流动性 和估值定价，数据显示，北证50指数年内日均成交283.60亿元，是指数2022年11月21日发布至当年末的 45倍。 作为北交所的代表性宽基指数，北证50指数汇聚了市值规模大、流动性强、最具代表性的50家北交所上 市公司，以综合反映北交所的整体表现。W ...

唐泳认为，没有公募牌照的券商资管，发展的关键在于通过产品净值体现投资能力。他以华安资管为 例，自2019年起，该公司便将绝对收益作为核心方向，以控制波动、基准高达成率为目标，逐步构建完 整产品线。近年来，华安证券重点发力私募小集合业务，目前管理规模超400亿元。在收入结构上，华 安资管实现了均衡发展：管理费收入占比60%，业绩报酬占比40%。 唐泳最后表示，尽管公募业务头部化趋势加剧，但私募业务只要能实现客户预期收益，其超额回报便可 有效弥补管理费压力。 人民财讯11月19日电，11月19日，第十九届深圳国际金融博览会开幕，"2025中国金融机构年会暨中国 证券业资产管理高峰论坛"同步举行。华安证券（600909）副总裁、华安资管董事长唐泳表示，牌照不 全虽是中小券商普遍面临的制约，但通过聚焦核心能力、做精现有业务，依然可以走出一条差异化发展 路径。在现有条件下，深耕私募业务，持续提升主动管理能力，是中小券商的重要生存之道。 唐泳谈到，今年以来，大集合产品的移交与清算是行业共同任务。华安证券于11月将相关产品逐步转移 至控股的华富基金，这些产品大部分已运行超五年，高峰时规模超百亿，主要依靠自身渠道销售，其强 ...