（可公开）更上一层楼 基 金 研 究 ——2025 年公募基金盘点与分析 2026 年 1 月 8 日 投资要点 分析师：李荣 S0340521010001 F4520000001431 电话：0769-26628039 邮箱：lirong@dgzq.com.cn 基 金 专 题 本报告的风险等级为中高风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 2025年个股、行业及基金收益比较分析：申万一级行业离散度为23.4， 处于近5年最高值，市场资金高度集中于以科技、贵金属为核心的少数赛 道，超过半数的行业无法跑赢市场整体表现。对于偏好精选行业赛道投 资的投资者而言，2025年投资难度并不小，个股层面选股难度同样不容 小觑。而基金的胜率更高，投资体验更胜一筹。 SAC 执业证书编号： 基金从业资格证书编号： 2025年公募基金规模更上一层楼：基金总规模稳步攀升至近37万亿元， 权益基金规模占比明显提升，含权债券型基金、另类投资基金、QDII、 FOF、公募REITs等产品线也多点开花，其中以黄金资产为主的另类投资 基金规模增长超2倍， ...

1月8日，南方基金发布公告，宣布变更旗下24只ETF场内扩位简称，相关调整将于1月9日生效。此次调整是南方基金对沪 深交易所此前发布的ETF命名新规的积极响应，将进一步推动ETF产品信息的标准化、规范化，提升指数基金的辨识度。 根据新规要求，ETF基金扩位简称需按照"投资标的核心要素+ETF"的结构命名，且必须包含基金管理人简称。此次更名是 南方基金第二次对ETF简称进行规范性调整，早在2025年3月3日，南方基金便对旗下11只ETF实施过批量更名，初步实现 产品标识的清晰化与品牌统一，而本次调整则在原有基础上进一步深化。 本次简称变更的核心变化主要体现在两个层面：一方面，统一强化管理人标识。批量在扩位简称末尾加入"南方"二字，显 著增强了南方基金产品的整体辨识度，便于投资者快速识别产品归属，巩固品牌认知；另一方面，精准揭示投资内核。新 简称直接对应基金所跟踪的核心指数或主题，从根本上解决旧简称可能存在的模糊性问题。例如，原"H股ETF"更名为"恒 生中国企业ETF南方"，原"双创ETF"更名为"科创创业50ETF南方"。简称与实际投资方向实现精准对应，有助于减少因名 称导致的投资者困惑或误判。 南方基金在指 ...

2004年，LOF（上市型开放式基金）和ETF（交易所交易基金）先后问世。二十余年过去，ETF已凭借6万亿元的体量稳居市场"C位"，而LOF却 在需求萎缩、规模停滞的泥潭中艰难求生。 2014年至今新成立LOF基金情况 | 序号 | | | | 新成立基金 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 截止日期 | 总数 | 发行份额(亿份) | 平均发行份额(亿份) | 截止日份额(亿份) | | 1 | 2025年 | 1 | 2. 19 | 2. 19 | 1. 70 | | 2 | 2023年 | 2 | 7.03 | 3.52 | 8.92 | | 3 | 2022年 | 5 | 2. 25 | 2. 25 | 5.02 | | র্ব | 2021年 | 12 | 42. 01 | 10. 50 | 122. 35 | | 5 | 2020年 | 31 | 354. 70 | 19. 71 | 326. 55 | | 6 | 2019年 | 26 | 119. 92 | 11.99 | 94. 94 | | 7 | 2018年 | 24 | 179. ...

基金研究 | 专题报告 中盘蓝筹风起，主动权益基金优势凸显 市场有效性研究与主、被动基金配置建议 研究结论 风险提示： 政策变化超预期；数据统计可能存在遗误。本报告结论完全基于公开的历史数据进行计 算，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的 可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业 务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。 报告发布日期 2026 年 01 月 06 日 | 王继恒 | 执业证书编号：S0860525090004 | | --- | --- | | | wangjiheng@orientsec.com.cn | | | 0755-82819271 | | 张孙齐 | 执业证书编号：S0860525110001 | | | zhangsunqi@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | 公募量化基金定量跟踪月报（截至 2025 年 | 2026-01-05 | | --- | --- | | 12 月底） | | | 公募主观多头基金定量跟踪月报（截至 | 2026-01 ...

2026年1月1日，《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》（下称《规定》）正式实施，取代已 施行十余年的旧规。笔者认为，应大力推广《规定》明确的FISP平台直销模式，有效降低基金投资者成 本。 《规定》专设第四章"基金行业机构投资者直销服务平台"（FISP平台），明确基金管理人、基金托 管人可接入直销服务平台，开展基金直销相关业务；机构投资者也可以接入直销服务平台，开展基金投 资。基金销售费用一般包括基金的认（申）购费、赎回费和销售服务费。而根据《规定》第八条，基金 管理人销售其管理的基金，不得收取认（申）购费和销售服务费。也就是说，机构投资者通过FISP平台 享受基金直销服务，可以免去认（申）购费和销售服务费。那么，这一平台是否也可以向个人投资者开 放？ 当前，个人投资者购买基金，多数仍依赖银行、券商以及第三方独立销售机构等营销网络。这套体 系在普及金融产品的同时，也增加了投资者负担，其实质是基金管理人为获取渠道流量而支付的"过路 费"。尽管《规定》大幅压降了相关费率上限，但只要多层分销格局不变，中间渠道就必然需要抽成以 维持运营。 在这一直销模式下，管理人支付给外部渠道的费用将大幅减少，投资者的成本将主 ...

从本次45只ETF的调整细节来看，除直接在原简称后补充管理人名称外，有9只产品还同步修订了"投资标的核心要素"，进一步提升简称直观性。例如，对 于通过港股通机制投资港股的行业主题ETF，在简称中加入"港股通"字样，如将跟踪恒生港股通创新药指数的"恒生创新药ETF"调整为"港股通创新药ETF易 方达"；去掉冗余汉字或数字，如将跟踪科创50指数的"科创板50ETF"调整为"科创50ETF易方达"，将跟踪科创成长指数的"科创成长50ETF"更名为"科创成长 ETF易方达"。 易方达基金指数研究部总经理庞亚平表示，存量ETF命名规范的落地将显著提升产品辨识度，进一步降低投资者筛选成本。他强调，未来基金公司需在遵守 命名规范的基础上，持续完善产品管理与服务能力，强化品牌效应。长远来看，统一清晰的命名规范有助于ETF市场深度发展与生态优化，推动基金行业实 现更高质量发展。 2026年1月5日，易方达基金旗下45只ETF简称调整正式生效。此次调整完成后，易方达成为业内首家实现旗下全部ETF统一命名的基金公司，共计117只ETF 均采用"投资标的核心要素+ETF+管理人名称"的标准格式命名，率先落实沪深交易所关于存量ETF扩 ...

此外，ETF通过产品布局精准对接国家战略需求，引导各类资金流向重点领域；并已成为保险、企业年金等长线资金入市的核心载体与资产配置的重要工 具。 在6万亿元规模的行业生态中，哪些基金管理机构凭借深厚的投研实力、精细化的运营能力，成为ETF领域"亮眼的星"？ 在6万亿元规模的行业生态中，哪些基金管理机构凭借深厚的投研实力、精细化的运营能力，成为ETF领域"亮眼的星"？ 投资时间网、标点财经研究员 李翠枝 当资本市场迈入高质量发展的深水区，ETF作为连接资金与实体经济的重要纽带，正以"量质齐升"的姿态书写着行业新篇。 2025年是ETF从"量变"迈向"质变"的关键一年。政策层面，证监会发布的《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》为行业发展保驾护航；规模层 面，ETF市场迎来历史性突破，全市场总规模于12月跨越6万亿元大关；结构层面，权益、固收、商品全覆盖的综合配置"工具箱"已然成型，产品矩阵持 续丰富。 为了探寻企业界、金融界破局引路的标杆力量，"见未来·2025第八届金禧奖年度评选"如期而至。自标点财经研究院联合《投资时报》、投资时间网于 2018年首次举办"见未来"系列论坛以来，至2025年，"见未来"系 ...

据中国基金报记者观察，近期不少此前尚未布局ETF市场的基金公司纷纷发布招聘信息以及ETF基金发 行项目，为入局ETF市场做准备，其中不乏一些"银行系"基金公司、新成立的基金公司，以及老牌的拥 有公募牌照的券商资管机构。 多位业内人士表示，更多机构加入ETF领域无疑会加剧市场的竞争，但也有望在产品创新方面带来新的 理念，促进ETF市场发展。 ETF市场有望迎来更多新力军加盟 6万亿元级ETF市场正吸引着越来越多的机构竞逐其中。 近日，多家基金公司正在加大ETF人才招聘力度，为发力2026年做准备，部分新成立的基金公司也加入 ETF招聘大军之中。 中国基金报记者近期发现，鹏安基金正在对外招聘基金会计，该岗位需要具备ETF基金及PCF文件制作 经验。公开资料显示，鹏安基金是一家次新基金公司，成立于2024年1月，总部位于海口市，由开源证 券全资设立。目前，鹏安基金已经成立了包括鹏安中证红利指数、鹏安核心优选混合、鹏安安泰利率债 在内的三只产品，尚未布局ETF产品。 除了鹏安基金之外，另一家券商资管——财通证券资管也在为布局ETF市场招揽基金会计。某人才招聘 App显示，ETF基金会计的日常工作包括负责公司旗下产品（ ...

据中国基金报记者观察，近期不少此前尚未布局ETF市场的基金公司纷纷发布招聘信息以及ETF基金发 行项目，为入局ETF市场做准备，其中不乏一些"银行系"基金公司、新成立的基金公司，以及老牌的拥 有公募牌照的券商资管机构。 多位业内人士表示，更多机构加入ETF领域无疑会加剧市场的竞争，但也有望在产品创新方面带来新的 理念，促进ETF市场发展。 ETF市场有望迎来更多新力军加盟 6万亿元级ETF市场正吸引着越来越多的机构竞逐其中。 【导读】多家公司摩拳擦掌，ETF市场有望迎来更多新力军杀入 刚刚过去的2025年，ETF以超2万亿元的增量成为公募基金行业不可忽视的增长极，吸引了越来越多有 意加入的新力军。 在业内人士看来，基金机构密集入局ETF，本质是政策、市场、需求三重红利叠加的结果。随着市场有 效性提升，被动投资优势凸显，为ETF发展打开广阔空间。 天相投顾基金评价中心表示，以ETF为主的被动权益基金近年来处于快速发展的时期，考虑到随着基金 行业的发展，未来ETF还有广大的发展空间。同时，由于市场有效性的逐年提高，主动管理型基金超额 收益的获取难度也在加大，而综合成本更低的ETF作为工具型产品也更加得到市场的认可 ...

今年1月1日，《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》（以下简称《规定》）正式实施，标志着公 募基金行业历经两年多的费率改革终于全面落地。 《规定》发布后，建行、易方达、华夏、国泰、汇添富、招商、中欧基金等头部机构密集发声，积极拥 护公募基金销售费率改革，此举不仅是"降费让利"，更是在"优化机制"和"重塑生态"，将成为推动公募 基金行业高质量发展的重要里程碑。 1.1【★★ ★ ★★】 FOF基金 建设银行正式推出龙盈计划，发力 FOF市场 >> 新年伊始，基金销售市场又迎来大动作。 据中国基金报记者了解，继招行长盈计划之后，又一家大型商业银行——建设银行于1月1日推出龙盈计 划，通过定制化FOF的形式，为投资者提供一站式全流程资产配置服务。目前已经上线华夏、建信、银 华基金旗下几款FOF产品，还有多只产品正待陆续上线。 1.2【★★ ★ ★ ★】 公募基金 刷屏！建行、易方达、华夏、汇添富、招商、国泰、中欧，最新发声！ > > 刚刚过去的一年，在招行等银行渠道加持下，FOF基金爆款频出，规模迅速攀升。Wind数据统计，截至 2025年11月末，FOF基金总规模达2355.44亿元，相比2024年年末增长接近 ...