| 投资要点 | | --- | 摩托车行业领跑者，从代工到三大品牌自主车企。 公司为深耕摩托车行业三十年的行业领先企业，早期以发动机为主业，2005年起为宝马代工摩 托车发动机，2015年起为其代工摩托车整车，20年间合作不断深入，沉淀出优秀的制造和品控 能力。2018年公司推出自主品牌无极，正式进军大排量摩托车市场，当前公司已形 成"VOGE+LONCIN+ BICOSE"三大品牌矩阵。2019-2024年，公司营收从106亿元增长到168亿 元，5年CAGR 9.6%，归母净利润从6.23亿元增长至11.2亿元，5年CAGR12.4%。 战略聚焦重塑增长动能，宗申入主强强联合。 1）战略转型： 早期公司业务分散多变，通过对外收购等方式拓展各类新兴业务，收购公司经 营不佳+商誉减值造成业绩拖累；2021年公司进行重大战略转型，聚焦"摩托车+通机"主业，剥 离亏损业务，24年商誉减值已计提完毕，有望轻装上阵。 2）股权重组落地： 24年12月股权重 整顺利落地，公司实控人变更为左宗申，宗申集团旗下摩托车业务有望整合进公司体内，有望 充分发挥协同效应，带动公司成为国内第一大摩托车企。 无极复盘：打造无极品牌， ...

东吴证券晨会纪要 东吴证券晨会纪要 2025-06-10 [Table_Tag] 宏观策略 证券研究报告 [Table_MacroStrategy] 宏观深度报告 20250608：并购重组驶入"快车道"助力科技企业估值提 升 并购重组行情有望开启 回顾历史，2013 年至 2015 年并购潮的诞生建立 在宏观经济环境偏弱、政策较为宽松、产业趋势兴起和并购政策放松的条 件下，并购重组引发的 TMT 行情对市场上行的推动起到了关键性的作 用。随着宏观经济环境转好，资本市场回暖，传统上市公司转型升级、标 的企业价值变现、二级市场流动性增强下，并购重组市场持续火热，众多 高估值、高业绩承诺、高商誉的并购标的股价被推向顶峰。 经济转型势 在必行：当下宏观流动性和市场流动性均较为宽松，与 2013 至 2015 年 期间的宏观环境较为相似，经济转型的诉求较为强烈。并购重组作为提升 产能利用率的有效手段，一方面可以通过企业间的合并、收购或资产整 合，淘汰低效产能，优化资源配置，提升行业集中度和生产效率，缓解产 能过剩对国内价格的冲击，另一方面，并购重组有望在科技层面创造新需 求，企业迅速吸纳稀缺的技术引领行业突破，可以创 ...

据《经济观察报》、红星资本局报道，江苏省盐城市王先生是极核电动车经销商，2024年8月，其通过 名下公司盐城市鑫鼎新能源有限公司（下称"鑫鼎新能源"）与极核品牌达成合作。王先生负责提供店 面，厂家承担装修及品牌支持。 由于销量惨淡，今年3月，王先生选择闭店。根据合同约定，运营未满一年需承担13万余元装修费用。 王先生提出以5万元保证金及部分货款抵扣，但厂家江苏区域负责人坚持要求 "先打款再谈车"。王先生 表示，协商陷入僵局后，今年5月，厂家通过技术手段远程锁死仓库内80多辆电动车，导致车辆定位、 联网等核心功能失效，仅能实现基础骑行。王先生同时强调，这些电动车自己已全款购买，锁车正值国 家 "以旧换新" 补贴政策实施期，原本可降价清仓的车辆因功能缺失无人问津，直接损失超30万元。 对于这一说法，极核并不认可，并在官方微博发布了题为《关于"极核远程锁车"不实言论》的声明（下 称《声明》），称所谓"远程锁车"，纯属谣言。 《声明》解释，用户交付环节，授权门店须通过DMS系统对销售车辆完成信息录入，用户即可绑定 APP享受车辆智能服务，如未完成录入，也不影响车辆正常骑行使用，但无法完成APP绑定，仅能激活 车辆部分 ...

证券研究报告·公司深度研究·摩托车及其他 隆鑫通用（603766） 无极品牌加速成长，聚焦主业再度出发 2025 年 06 月 08 日 买入（首次） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 13,066 | 16,822 | 20,877 | 24,021 | 26,423 | | 同比（%） | 5.29 | 28.74 | 24.11 | 15.06 | 10.00 | | 归母净利润（百万元） | 583.42 | 1,121.27 | 1,871.23 | 2,287.56 | 2,567.59 | | 同比（%） | 10.65 | 92.19 | 66.88 | 22.25 | 12.24 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.28 | 0.55 | 0.91 | 1.11 | 1.25 | | P/E（现价&最新摊薄） | 50.05 | 26.04 | 15.61 | 12.77 | 11.37 ...

汽车和汽车零部件行业周报 20250608 乘用车需求向好 智驾下沉与高端跃迁共振 2025 年 06 月 08 日 ➢ 本周数据：2025 年 5 月第 5 周（5.26-6.1）乘用车销量 46.6 万辆，同比 +18.3%，环比+16.7%；新能源乘用车销量 24.7 万辆，同比+30.1%，环比 +11.6%；新能源渗透率 53.1%，环比-2.4pct。 ➢ 本周行情：汽车板块本周表现弱于市场。本周（6 月 3 日-6 月 6 日）A 股汽 车板块下跌 0.01%，在申万子行业中排名第 25 位，表现弱于沪深 300（0.96%）。 细分板块中，摩托车及其他、汽车服务、汽车零部件分别上涨 2.66%、0.92%、 0.48%，乘用车、商用载客车、商用载货车分别下跌 0.12%、2.67%、5.93%。 ➢ 本周观点：本月建议关注核心组合【吉利汽车、比亚迪、小鹏汽车、小米集 团、伯特利、拓普集团、新泉股份、沪光股份、春风动力】。 ➢ 智驾下沉与高端跃迁共振，看好智驾加速落地。2025 年 5 月 28 日小鹏 M03 加推 Max 版（含 502km/600km 续航）及 Plus 版，上市 1 小时 ...

位于巴南区的重庆宗申机车工业制造有限公司，高端摩托车生产数字化车间的AGV小车搭载着摩托车 架在各个工位上移动。(资料图片)记者 张锦辉 摄视觉重庆 想建数字车间，但不懂如何建，也拿不出足够的钱；去融资，又缺实物抵押——为这事，重庆太仓科技 有限公司(以下简称太仓科技)相关负责人曾一度忧心忡忡。 但前不久，这家企业的数字车间建成了：硬件设备和技术方案是宗申提供的，钱来自融资租赁公司。 他们为啥愿意帮助太仓科技？ 原来，宗申要扩大产能，需要像太仓科技这样的零部件供应商提高生产效率。宗申主动为其研发技术方 案，并引入融资租赁公司：后者出资建设，太仓科技租赁使用。 这样做的底气，来自重庆摩托车"产业大脑+未来工厂"数字系统。通过这条贯穿全产业链的系统，可以 看到太仓科技的生产过程数据、财务数据。以数据为"信用凭证"，太仓科技的数字车间终于建成。 重庆是中国最大的摩托车生产基地和出口基地。去年底，宗申并购隆鑫摩托车业务，一举成为全国最大 摩托车生产企业。重庆摩托车"产业大脑+未来工厂"建设，以及随之而来的一场以数字化为手段的行业 重组，开始了。 产业链上下游 高了0.3个百分点，人均产出效率提升2.2倍，自动纠错防错 ...

以下文章来源于锦缎研究院 ，作者由我 锦缎研究院 . 专注上市公司价值发现与传播 本文来自微信公众号： 锦缎研究院 ，作者：由我，原文标题：《当汽车圈还在争论谁是下一个恒 大，这个万亿出行赛道已经打赢"反内卷"战争》，题图来自：AI生成 作为交通工具设备，摩托车受到的关注与行业体量完全不成正比。 最大的汽车产业，全球年销量9000万辆与超过10万亿元的市场规模，国产新能源车的崛起、价格 战、发布会，都牢牢占据流量高地。其次是商用飞机，全球市场规模大概2.3万亿元，其中空客、波 音、巴航和庞巴迪的名字如雷贯耳，而中国商飞作为第五大玩家是行业内最受瞩目的大国重器。 而体量仅次于汽车和飞机排在第三的，就是摩托车。 根据行业协会统计，全球每年摩托车需求量在5200万辆左右，对应 市场规模1万亿元 。 这是一个很容易让投资者"灯下黑"的赛道，特别是当汽车圈还在争论谁是下一个恒大时，这个万亿赛 道已经悄然率先走出通缩泥潭，在全球市场取得巨大成功，成为中国制造一个难得一见的"反内卷"正 面案例。 个中逻辑与启示，颇值观瞻。 一、率先走出通缩泥潭的正面案 例 摩托车市场规模甚至比重卡、客车、轨交、造船这些高关注的交运设备还要 ...

"我已经准备材料，走法律程序，是非公道让法律去判决。"6月5日，针对春风动力（603129.SH）方面的最新声明，春风动力旗下两轮电动车品牌极核的 经销商王香华在接受经济观察报采访时表示。 近日，王香华向外界表示，自己经营的极核品牌门店因经营不善闭店后，厂家对店内库存车辆采取了"远程锁车"的措施，他的这一表态迅速引发外界关 注。6月3日，极核品牌发布声明否认"远程锁车"。 对于极核品牌的声明，王香华不认可。针对事件进展以及更多细节，经济观察报致函春风动力，截至发稿尚未获得回复。 春风动力总部位于浙江杭州，是一家从事大排量摩托车、全地形车、新能源摩托车及配套核心部件研发、制造和销售于一体的企业。极核品牌诞生于2020 年，产品主要包括电动摩托车、电动轻便摩托车和新国标电动自行车。 极核品牌在声明中称，2024年8月，极核品牌与王香华创办的盐城市鑫鼎新能源有限公司（下称"鑫鼎新能源"）正式建立授权合作关系。2025年3月，极核 品牌在例行巡检中发现，鑫鼎新能源在未告知极核的情况下，已擅自拆除极核品牌形象店，改建为其他品牌门店，该行为已构成单方面违约，根据协议约 定，经销商应返还建店投入。 王香华告诉经济观察报，极 ...

（原标题：6月指数将迎年中定期调整） 6月指数将迎年中定期调整，超2.7万亿元股票型ETF集中调仓，沪深主要宽基、行业和主题指数均有调整。从资金被动调仓规模看，一级行业中 电子、银行等被动流入居前，电力设备、汽车等流出较多；二级行业里半导体、农商行等流入居前，摩托车及其他、电池等流出多。个股层面， 拓荆科技、国泰海通等被动流入规模排名居前。 在股价表现方面，从指数调整公告日到生效日，股价与被动调仓影响系数密切相关，受流入影响 越大超额收益越显著；生效后5日，影响逐渐减弱。这是因为ETF多在生效前调仓，且被动产品扩容使指数调整对股价影响更显著。不过，历史经 验等存在失效等风险。 【兴证策略张启尧团队】6月ETF调仓主要影响哪些行业和公司？ 和讯自选股写手 风险提示：以上内容仅作为作者或者嘉宾的观点，不代表和讯的任何立场，不构成与和讯相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者 应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。和讯竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性， 对此和讯不做任何保证和承诺。 股票名称 "拓荆科技","国泰海通","恒玄科技","沪农商行","江苏银行 ...

自贸区3.0版包含了数字经济、绿色经济、经济技术合作等9个新增章节，体现了区域经济一体化进程的快速推进，合作领域的空前拓展。在数字经济方面， 双方将在跨境电商、数字支付、数据流动等多个领域展开深入合作，推动了双方市场的融合与发展，消费者将享受到更便捷的购物体验，企业则能找到更多 发展机会。 绿色经济合作方面，环保技术与可再生能源的利用将成为双方合作的重点。通过这些领域的深入合作，双方将推动全球可持续发展目标的实现，为全球环保 事业贡献力量。这些新增章节的加入，无疑将加快中国与东盟之间的贸易步伐，进一步巩固经济联系。 2015年，双方自贸区升级为2.0版本，进一步加强了多领域合作。如今，经过近两年的谈判与9轮正式讨论，3.0版本已全面落地。这不仅是中国与东盟合作中 的又一里程碑，也为未来贸易与经济合作指引了新的方向。 在历史的进程中，2024年，中国与东盟成功宣布全面完成自贸区 3.0 版谈判，这一举措不仅为双方合作带来了新契机，也为各行各业带来了前所未有的机 遇。此次进展象征着中国与东盟合作的深化，为未来的共同发展奠定了更加坚实的基础。 早在2002年，中国与东盟就启动了自贸区框架，并通过取消7000种产品的 ...