资产管理规模扩张与全球布局：公司资产管理规模（AUM）在2025年第四季度达到9380亿美元，同比 增长25%。阿波罗继续专注于全球扩张和生态系统特定战略，可能通过并购或新市场渗透提升影响力。 行业政策与环境 行业与监管环境变化：亚太经合组织（APEC）2026年会议等国际事件可能影响全球资本流动和政策协 调，阿波罗作为另类资产管理公司，需关注贸易、数字经济和绿色转型等议题带来的机遇或挑战。 战略推进 战略转向防御性姿态：自2025年底以来，阿波罗管理层强调降低风险，包括增加现金储备、削减杠杆贷 款敞口（如将CLO敞口减半至200亿美元）并减少高风险资产投资。这一转变旨在应对潜在的市场动荡 和宏观经济压力。 公司业务状况 经济观察网 基于截至2026年2月的公开信息，阿波罗全球管理公司（APO）有以下值得关注的事件和发 展动向，主要围绕其财务表现、战略调整和行业环境： 业绩经营情况 2026年财务增长指引：在2025年第四季度财报中，阿波罗预计2026年费用相关收益将增长超过20%，目 标Athene资金流入达850亿美元，同时利差相关收益预计增长10%。这反映了公司对财富、保险和机构 市场扩张的信心。 以上 ...

想象一下，一辆重型卡车拖着38.5万亿美元的货物在高速公路上狂奔，但司机发现，光是给这辆车加油的钱，已经超过了养活一整支军队的 开销。 这不是科幻小说的情节，而是2026年初美国财政的真实写照。 2023财年，美国联邦政府为国债支付的利息达到了8790亿美元，同期的 国防预算只有8200亿美元。 这意味着，美国用来"养债"的钱，历史上第一次超过了"养兵"的钱。 每分钟，美国财政部的账本上就会新增约 230万美元的利息账单。 这个数字反转，像一记重锤，敲响了帝国财政的警钟。 这些举动并非孤立的财务调整。 美国晨星公司面向全球约500家管理着19万亿美元资产的机构投资者的调查显示，高达40%的受访者表示已 经或计划削减美元资产的配置。 76%的投资者最关注美国的关税政策与贸易摩擦，73%担忧美国政府的整体政策。 地缘政治的摩擦加剧了资 本的避险情绪。 在特朗普政府公开表示仍在推进收购丹麦自治领地格陵兰岛，并威胁对欧洲国家加征关税后，丹麦养老基金PBU的负责人坦 言，减持美债是为了"摆脱对美国的依赖，以防特朗普决定直接对丹麦金融业实施制裁"。 抛售的浪潮从北欧迅速扩散。 印度央行持续收缩美债持仓，规模降至1740亿 ...

展望2026年——这个充满活力与希望的"马年"，我们认为中国经济将进入"高质量发展深化年"。一方 面，中央经济工作会议明确提出"把稳增长、稳就业、稳预期作为重中之重"，财政政策有望更加积极， 特别国债、地方专项债发行节奏前置，新基建、绿色转型、数字经济等领域将成为投资主战场；另一方 面，房地产风险化解取得阶段性成效，金融体系稳健性进一步增强，人民币资产的全球配置价值日益凸 显。 在此背景下，资本市场也将迎来结构性机遇。我们判断，2026年A股市场将呈现"震荡上行、风格轮 动"的特征。随着企业盈利逐步修复、估值处于历史低位，叠加资本市场"国九条"深化落实、上市公司 分红回购机制完善，权益资产的长期吸引力正在提升。与此同时，债券市场在"宽货币+稳信用"环境 下，仍将维持偏强格局，但需警惕海外通胀反复带来的利率波动风险。 债券市场作为合晟资产的核心深耕领域，我们持续发挥十四年积淀的信用研判与利率把控能力。当前债 券市场虽面临资金面边际波动，但中长期"稳增长、宽信用"的政策基调未变，我们会继续通过精细化信 用评级体系筛选优质标的，把握信用债机会；同时动态调整久期策略，在利率波动中捕捉交易性机会， 坚守合晟债券投资的核 ...

大华继显的Adrian Loh在一份报告中称，凯德投资的私募基金业务可能会成为主要增长动力。该资产管 理公司的收费相关收入上升，这得益于募资势头增强以及新收购的资产管理平台做出的贡献。该分析师 指出，不断增长的私募基金业务巩固了凯德投资向经常性收费收入的转型，其管理费的增长速度快于资 产负债表投资回报。不过，该分析师将2026-2027年的盈利预测下调了11%-13%，以计入联营公司和合 资公司业绩份额下降以及中国业务前景疲软等因素。大华继显在将其估值展期至下一年后，将目标价从 3.49新加坡元上调至4.05新加坡元。该行维持对凯德投资的买入评级，该股收盘持平于3.12新加坡元。 ...

Core Insights - The capital market in 2025 is characterized by resilience amidst complex changes, with China's economy demonstrating strong growth stability and a shift towards high-quality development [2] - The public fund industry is transitioning from a "scale competition" to a "investor-centric" high-quality development phase, emphasizing the importance of professional capabilities and social responsibility [3] - In 2026, the focus will be on enhancing active management and long-term value investment, with a strong emphasis on integrating party leadership into corporate governance [4] Group 1: Market Trends - The total market value of A-shares has surpassed one trillion yuan, reflecting the maturation of the capital market and the increasing share of the technology sector [2] - The public fund industry is moving towards high-quality development guided by the "Action Plan for Promoting High-Quality Development of Public Funds" [3] Group 2: Company Strategy - The company aims to deepen the integration of party leadership with business operations, enhancing governance and driving product innovation and customer service [4] - The company will focus on solid fixed-income investment strategies, optimizing cash and bond product layouts to provide stable returns amidst interest rate fluctuations [5] Group 3: Research and Development - The company is committed to reforming its research and investment system, emphasizing absolute return principles and aligning with national strategic priorities [5] - The investment research team is enhancing macro, meso, and micro-level analysis to identify valuable targets in emerging sectors [3][5] Group 4: Risk Management - The company is upgrading its risk control and compliance systems to ensure transparent and standardized business operations, in line with national financial security strategies [6] - A comprehensive risk prevention mechanism will be established to monitor risks across markets and industries [6] Group 5: Customer Engagement - The company is enhancing customer service experiences by offering customized support and improving communication effectiveness [5] - Investment education initiatives are being expanded to help investors develop long-term investment philosophies [3]

木星资产管理公司（Jupiter Asset Management）基金经理马克·纳什（Mark Nash）有史以来第一次战略性地押注日本政府债券将上涨。 日本国债收益率从历史高位回落 "市场此前陷入极度恐慌，难以判断日本央行和政府未来的政策走向，"他表示，"日本的情况表明，只要政策方向明确，长期端国债就会反 弹。" 长期转向 纳什上周买入了10年期日本国债（JGBs），结清了该期限品种的长期空仓。他表示，一周多前首相高市早苗（Sanae Takaichi）在选举中大胜 ——高市早苗作为日本自民党总裁，当选为日本第104任首相，也是日本首位女性首相——消除了政治不确定性，让她得以全权制定政策。 "前景一片光明，为何不对日本国债进行敞口配置？"纳什在接受采访时表示。他在木星资产管理公司负责管理约13亿美元资产，"日本国债此 前因政策担忧遭受重创，如今不确定性消退，我们认为机会已经到来。" 利率转向上行以及数月来的政治不确定性，已将日本国债收益率推至数十年高位。纳什是越来越多被潜在回报吸引的外国投资者之一——当 前美国政策制定充满不确定性，促使投资者远离美国资产。 不过，自高市早苗提前大选以来，日本债券市场和日元 ...

展望前路，我们信心如炬。2026年将是机遇涌动的一年，我们将继续以"东方智慧、马拉松毅力"，深耕 产业研究，把握时代脉络，全力以赴为您资产的稳健增长与价值跃升保驾护航。 最后，再次感谢您一路以来的同行与托付。让我们携手共赴新程，共赢璀璨未来！ 东方马拉松投资管理有限公司 董事长 钟兆民 敬贺 2026年丙午马年 除夕 免责声明：本文所刊载内容仅供参考，不作为预测、研究、宣传材料或投资建议。本文所采用的第三方 数据、信息、资料等内容来自本公众号认为可靠的来源，但本公众号并不保证和承诺这些数据、信息、 资料等内容的原创性、真实性、准确性、时效性和完整性，亦不会为其承担任何责任。市场有风险，投 资需谨慎。读者不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主作出投资决策并自行承担投 资风险。本公众号所刊载内容可能包含某些前瞻性陈述，前瞻性陈述具有一定不确定性。本公众号声 明，无论是否出现最新信息、未来事件或其它情况，本公众号均无义务对任何前瞻性陈述进行更新或修 改。 东方马拉松公司简介 来源：东方马拉松投资管理有限公司 值此辞旧迎新的美好时刻，我谨代表东方马拉松投资管理有限公司全体同仁，向您及家人致以最热烈、 最 ...

Core Viewpoint - The article emphasizes the importance of seasonal greetings and well-wishes, reflecting a positive outlook for the upcoming year and fostering connections among friends and family [5]. Group 1 - The article conveys heartfelt wishes for happiness and success to friends and families as the new year approaches [5]. - It highlights the significance of renewal and growth, symbolized by the arrival of spring and blooming flowers [5].

Core Insights - A national retirement survey indicates strong bipartisan support for expanding retirement investment options in the U.S. [3] Group 1: Survey Findings - 30% of registered voters have no retirement savings, and 63% have less than $150,000 saved for retirement, highlighting a significant gap in retirement preparedness [2] - The survey reveals a need for modernization of the retirement platform in America, which is one of the few areas with bipartisan support [3] Group 2: Retirement System Evolution - The retirement landscape has evolved from pension plans, where companies saved and invested for employees, to 401(k) plans, placing the responsibility on individuals [4] - Americans are living longer, with an average retirement duration of 20 to 30 years, compared to 10 to 15 years previously, increasing the need for adequate retirement savings [4] Group 3: Proposed Solutions - Modernizing the retirement system involves creating better products to encourage individuals to save more for retirement [5] - Auto-enrollment in 401(k) plans is suggested as a way to increase participation, where employees are automatically enrolled unless they opt out [5][6] - Approximately 60% of Americans have access to a 401(k) plan, but 40% do not, indicating a need for equal access to retirement savings options [6] Group 4: Investment Access - There is a disparity in access to investment options between those in pension plans and those in 401(k) plans, with a call for equal access to professional management across both types [7] - The introduction of child savings accounts is viewed as a beneficial investment in American capitalism, providing children with early access to capital markets [8]

来源：格隆汇APP 格隆汇2月15日丨尽管本季度企业盈利增长强劲，但公司高管和投资者却完全聚焦于另一个问题：人工 智能带来的威胁。分析显示，企业管理层提及AI颠覆风险的次数较上一季度几乎翻了一番。虽然AI风 险尚未显著拉低盈利预期，但投资者已不再等待观望，转而抛售任何被认为面临风险的公司的股票。西 班牙Singular Bank策略主管罗伯托·斯科尔特斯表示，市场一如既往是先开枪、再提问。投资者已决定将 举证责任推给企业，这些公司将持续遭受重创，直到它们能最终证明自己将成为赢家。法国Sunny Asset Management基金经理让-埃德温·雷亚表示，趋势很明确，只要是数字化的，就很脆弱。从股市角 度看，物理世界比数字空间提供了更多短期确定性。 ...