硫磺行业专家电话会 20251113 摘要 国际硫磺市场供应紧张，外盘价格高企，国内价格随之上涨。主要受中 亚炼厂检修、俄乌冲突影响，国际供应缺口扩大，预计短期内难以改善， 价格易涨难跌。关注俄罗斯供应恢复情况对市场的影响。 国内硫磺产能主要集中在中石化普光气田和浙江石化，总产能约为 1,680 万吨。下游需求主要来自磷肥行业（占比 52%），其次是商用硫 酸、己内酰胺和钛白粉。新能源行业对硫磺的需求占比约为 3%。 目前国内固体硫磺贸易港口库存约 223 万吨，液体库存近 5 万吨，总库 存约 228 万吨。新增产能方面，国内外项目较少且进展缓慢，预计 2026 年硫磺市场仍将处于供应偏紧状态，价格维持高位。 2025 年冶炼烟气制酸总产能为 6,009 万吨，硫铁矿制酸总产能为 2,535 万吨，多个新增项目计划投产。部分企业可能转向直接采购冶炼 酸而非自行用硫磺制酸，具体取决于经济性和环保成本。 高企的硫磺价格给磷肥生产企业带来巨大成本压力，大部分企业处于亏 损状态。由于化肥涉及民生，价格传导不畅，生产企业被动接受高价硫 磺。关注企业是否会转向使用其他替代品如冶炼酸。 Q&A 今年硫磺行业的供需情况如何 ...

印尼红土镍振翅，中国硫资源受益 20251111 摘要 全球硫磺市场因印尼红土镍项目需求激增，打破原有供需平衡，导致硫 磺价格上涨。印尼客户高价采购进一步推高价格，预计未来几年硫磺价 格将持续走高，尤其在 2026 年印尼红土镍投产高峰期。 硫资源主要来源于冶炼烟气、石油天然气副产品及黄铁矿。中国作为有 色金属冶炼大国，主要依赖冶炼烟气回收硫资源，与其他依赖油气副产 品的国家存在差异。 红土镍湿法冶炼对硫酸需求巨大，每吨红土镍当量消耗约 30 吨硫酸， 显著影响全球硫资源供需。传统流化镍副产硫酸较多，而红土镍的需求 打破了原有平衡，推高硫产品价格。 全球镍产量快速增长，2022 年为 10 万吨金属镍当量，2023 年增至 20 万吨，预计 2024-2025 年每年增加约 10 万吨，每年新增硫磺需求 100 万吨。2026 年预计再增加 100 万吨需求，印尼红土镍铁冶炼是主 要驱动因素。 硫磺供给主要来自油气回收（60%）和冶金烟气回收（30%）。油气回 收受原油产量影响较小，波动不大。硫磺贸易重要性在于一吨硫磺可生 产三吨硫酸，贸易硫磺更经济，硫磺价格是产业链定价核心。 Q&A 近年来硫资源价格上涨的 ...