向绿向新向智，迈向化工强国 —— "十五五"报告解读 分析师：王鹏、翟启迪、孙思源 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 行业深度报告 · 基础化工行业 向绿向新向智，迈向化工强国 —— "十五五"报告解读 2026 年 03 月 14 日 核心观点 基础化工行业 | | | 分析师 王鹏 ：zhaiqidi_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130524060004 孙思源 ：0755-23913136 ：sunsiyuan_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130523070004 相对沪深 300 表现图 2026 年 03 月 13 日 资料来源：中国银河证券研究院 ：010-80927713 ：wangpeng_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130525090001 翟启迪 ：010-80927677 -50% 0% 50% 100% 2025/3/14 2025/4/14 2025/5/14 2025/6/14 2025/7/14 202 ...

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 行业深度报告 · 基础化工行业 向绿向新向智，迈向化工强国 —— "十五五"报告解读 分析师：王鹏、翟启迪、孙思源 基础化工行业 | | | 分析师 向绿向新向智，迈向化工强国 —— "十五五"报告解读 2026 年 03 月 14 日 核心观点 王鹏 ：010-80927713 ：wangpeng_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130525090001 翟启迪 相关研究 1.【银河化工】行业点评_破卷向新，绿色低碳—— 2026 年政府工作报告解读_20260305 ：010-80927677 ：zhaiqidi_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130524060004 孙思源 ：0755-23913136 ：sunsiyuan_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130523070004 相对沪深 300 表现图 2026 年 03 月 13 日 -50% 0% 50% 100% 2025/3/14 2025 ...

2026年03月13日 证券研究报告 | 原油行业分析框架 u 原油兼具大宗商品、地缘政治和金融三大属性，价格形成机制较为复杂。原油作为大宗商品，价格受供需、库存影响较大。地缘政治方面的战争及特殊事件会对 原油价格造成冲击。而原油多以美元进行支付，美元利率同样会影响原油价格。原油作为应用最广泛的大宗商品之一，任何"黑天鹅"事件都将对油价造成剧烈冲击， 但中长期视角看，原油价格中枢受供需基本面影响最大。2023年以来，原油供需基本面趋于宽松，油价中枢不断下行。 u 供给方面，中东地区储备占比接近60%，沙特阿拉伯、美国和俄罗斯是世界原油市场重要供应方。原油资源可根据地理位置、油质、开采难度等因素分为常规和 非常规两大类。中东地区坐拥丰富的常规石油资源，而美国则以非常规石油中的页岩油为主。OPEC是对国际原油价格影响最大的组织之一，其通过联合控制产量，进 而调控油价。美国通过"页岩油革命"成为全球第一大石油生产国，由于其资源劣质化较快，新油井的盈亏平衡成本不断走高，美国石油产量将下降。 u 需求方面，石油需求与全球经济增长高度相关，经济结构也对石油需求量有较大影响。宏观层面上，石油需求中长期与全球经济增长高度相关 ...

摩根大通发布研报称，列出在目前油价上升时期最具韧性的"赢家"股份(Winners of the Current Oil Price Rally)，只列其中港股，全部均予"增持"评级。该行予中国石油股份(00857)目标价13港元，中国宏桥 (01378)目标价40港元，中国铝业（601600）(02600)目标价16港元，兖矿能源（600188）(01171)目标价 12港元。 ...

Core Viewpoint - Morgan Stanley has identified resilient "winners" in the current oil price rally, specifically focusing on Hong Kong stocks, all of which are rated as "overweight" [1] Group 1: Company Ratings and Target Prices - China Petroleum & Chemical Corporation (00857) has a target price set at HKD 13 [1] - China Hongqiao Group Limited (01378) has a target price set at HKD 40 [1] - Aluminum Corporation of China Limited (02600) has a target price set at HKD 16 [1] - Yanzhou Coal Mining Company Limited (01171) has a target price set at HKD 12 [1]

再一条线是由供给冲击带来的海外减产引发的涨价逻辑 ，像电解铝和一些化工品，主要逻辑是受海外能源成本高企导致产能退出或减产，而我兔凭 借能源供应稳定性，具备出口竞争力，如云铝股份（电解铝）、兴发集团（硫磷化工龙头）、安迪苏（蛋氨酸寡头）等。 大A近期显示出较强的韧性，这四条线的表现很突出，后续也会继续观察并深挖，期待两市成交的量能有所回升。仅是记录，不作为股票推荐。 ↑点击上面图片 加雪球核心交流群 ↑ 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者： 三石而立orz 来源：雪球 最近仓位降下来了，所以行情于我显得有些寡淡，多追踪下行业。 虽然油价较最高点有所回落，但中枢已经显著抬高，而且市场预期可能会保持一段时间，影响已逐渐显现，这段时间观察到的一些市场反映如下。 一条线是油气上游的资源价值重估 ，目前看是逻辑最直接、确定性最高的部分。油价上涨，上游资源品的账面价值和现金流直接增厚。在勘探与生 产成本相对固定的情况下，油价的上涨，几乎直接体现为利润净增；同时拥有充沛现金流的上游巨头具备极强的防御与分红能力，具有一定红利属 性，典型如中国海油、中国石油。 第二条线是油 ...

恒指跌0.52%，恒生科技指数跌0.42%。理想汽车、宁德时代、地平线机器人跌幅靠前；中国神华涨逾2%，网易涨近2%，中国海洋石油、中国石油股份涨逾 1%。 (本文来自第一财经) ...

作者 | 一财阿驴 09:27 煤炭板块高开，郑州煤电涨停，华电能源、昊华能源、兰花科创、新大洲A、陕西黑猫跟涨。 09:25 A股开盘丨三大指数集体低开 沪指低开0.28%，深成指低开0.51%，创业板指低开0.63%，科创综指低开0.61%。 | 代码 | 名称 | 两日图 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 000001 | 上证指数 | | 4117.57 | -11.53 | -0.28% | | 399001 | 深证成指 | | 14300.92 | -73.95 | -0.51% | | 399006 | 创业板指 | ﺭ | 3296.50 | -21.02 | -0.63% | | 000680 | 科创综指 | 2 | 1745.50 | -10.64 | -0.61% | 2026.03. 13 本文字数：459，阅读时长大约1分钟 第一财经持续追踪财经热点。若您掌握公司动态、行业趋势、金融事件等有价值的线索，欢迎提供。 专用邮箱：bianjibu@yicai.com （注：我们会对线索进行核实。您的隐私将 ...

PETROCHINA COMPANY LIMITED 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而産生或因倚 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 中國石油天然氣股份有限公司 承董事會命 中國石油天然氣股份有限公司 公司秘書 王華 中國北京 2026 年 3 月 12 日 於本公告日，本公司董事會由戴厚良先生擔任董事長，由周心懷先生擔任副董事長及非執行董 事，由段良偉先生、周松先生及謝軍先生擔任非執行董事，由任立新先生、張道偉先生及宋大 勇先生擔任執行董事，由蔣小明先生、何敬麟先生、閻焱先生、劉曉蕾女士及張玉新先生擔任 獨立非執行董事。 （於中華人民共和國註册成立之股份有限公司） (股份代號：857) 董事會會議通知 中國石油天然氣股份有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）僅此宣佈，董事會會 議將於二零二六年三月二十七日（星期五）在中華人民共和國（「中國」）北京市東城區東直 門北大街 9 號中國石油大廈舉行，藉以（其中包括）審議及批准本公司及其附屬公司截至二零 二五年十二月三十一日止之年度業 ...

（於中華人民共和國註册成立之股份有限公司） (股份代號：857) 董事會會議通知 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而産生或因倚 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 中國石油天然氣股份有限公司 PETROCHINA COMPANY LIMITED 中國石油天然氣股份有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）僅此宣佈，董事會會 議將於二零二六年三月二十七日（星期五）在中華人民共和國（「中國」）北京市東城區東直 門北大街 9 號中國石油大廈舉行，藉以（其中包括）審議及批准本公司及其附屬公司截至二零 二五年十二月三十一日止之年度業績及其發佈，以及考慮派發末期股息之建議。 承董事會命 中國石油天然氣股份有限公司 公司秘書 王華 中國北京 2026 年 3 月 12 日 於本公告日，本公司董事會由戴厚良先生擔任董事長，由周心懷先生擔任副董事長及非執行董 事，由段良偉先生、周松先生及謝軍先生擔任非執行董事，由任立新先生、張道偉先生及宋大 勇先生擔任執行董事，由蔣小明先生、何敬麟先生、閻焱先生、劉曉 ...