证券代码：601686 证券简称：友发集团 公告编号：2025-079 债券代码：113058 转债简称：友发转债 天津友发钢管集团股份有限公司 ? 本次行权股票数量：天津友发钢管集团股份有限公司（以下简称"公司"）"共赢一 号"股票期权激励计划（以下简称"本次激励计划"）首次授予部分第一个行权期可行权股票 期权数量注 1 为 688.5180 万份，实际可行权期为 2024 年 5 月 29 日至 2025 年 5 月 13 日（行 权日须为交易日），行权方式为自主行权。2025 年 4 月 1 日至 2025 年 5 月 13 日（行权窗 口期除外），行权并完成股份过户登记 950,120 股，占该期可行权股票期权总量的 13.7995%。 公司"共赢一号"股票期权激励计划首次授予部分第二个行权期可行权股票期权数量为 实际可行权期为 2025 年 5 月 30 日至 2026 年 5 月 13 日（行权日须为交易日）， 行权方式为自主行权。2025 年 5 月 30 日至 2025 年 6 月 30 日（行权窗口期除外），行权并 完成股份过户登记 3,890,812 股，占该期可行权股票期权总量的 40. ...

防腐钢管因其良好的防腐性能和适应能力，在多个领域得到广泛应用。通过严格的行业标准和不断的技 术创新，产品质量和性能持续提升，推动行业的竞争逐渐向高技术、高性能方向发展。随着工业技术的 进步和市场需的求变化，防腐钢管行业也在不断发展和创新，将实现多元化发展。除了传统的碳素结构 钢、低合金高强度钢和不锈钢等材料外，还将出现一些新型的材料和技术，如复合材料、纳米材料等， 以满足不同场合的需求。未来，防腐钢管将在更多领域发挥重要作用，成为管道防腐解决方案的重要组 成部分。 内容概要：防腐钢管一般指的是采用特殊的工艺对普通的钢管进行防腐化处理，使钢管具有一定的防腐 蚀能力。防腐钢管作为一种环保、安全的管道材料，得到了政策的支持和鼓励。随着防腐涂层和包覆材 料技术的不断进步，防腐钢管的质量和性能得到了大幅提升。近年来，随着我国经济的发展和基础设施 建设的大力推进，防腐钢管在石油、化工、燃气、供水、排水等领域得到了广泛应用。随着国内基础设 施建设的推进，带动了防腐钢管市场需求的增长，吸引大量企业涌入。而多数企业集中在技术门槛较低 的中低端产品生产领域，差异都极小，导致低端防腐钢管产能过剩。近年来国内防腐钢管年产量基本维 持 ...

武进不锈（603878.SH）2024 年年报及 2025 年一季报点评 Q1 业绩有所修复，火电锅炉维持高景气 2025 年 04 月 30 日 ➢ 事件：公司发布 2024 年年报及 2025 年一季报。2024 年，公司实现营收 26.52 亿元，同比减少 24.57%，归母净利润 1.26 亿元，同比减少 64.25%；扣 非归母净利 1.03 亿元，同比减少 68.27%。2024Q4，公司实现营收 5.62 亿元， 同比减少 29.37%，环比增加 0.57%，归母净利润-0.45 元，同环比转亏；扣非 归母净利-0.56 亿元，同环比转亏。2025Q1，公司实现营收 4.83 亿元，同比减 少 33.90%，环比减少 14.06%，归母净利润 0.30 亿元，同比减少 55.43%，环 比扭亏；扣非归母净利 0.28 亿元，同比减少 56.30%，环比扭亏。 ➢ 点评：25Q1 销量、毛利率环比改善 ① 量：25Q1 销量环比回升。2024 年，公司无缝管、焊管销量分别为 4.35、 2.66 万吨，同比-15.07%、-24.02%。2025Q1，无缝管、焊管销量分别为 1.06、 0.63 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the company [6] Core Views - The company reported a significant improvement in profitability on a quarter-over-quarter basis, with a continuous increase in dividend yield [1] - Despite a year-on-year decline in revenue and net profit, the company managed to increase its market share against a backdrop of industry contraction [3] - The company is expanding its national footprint and exploring overseas markets, particularly in Southeast Asia and the Middle East [3] Revenue and Profitability Summary - In 2024, the company achieved revenue of 54.822 billion yuan, a year-on-year decrease of 10.01% - The net profit attributable to shareholders was 425 million yuan, down 25.46% year-on-year - In Q4 2024, revenue was 14.752 billion yuan, showing a year-on-year increase of 0.59% and a quarter-over-quarter increase of 8.10% - The net profit for Q4 2024 was 324 million yuan, a year-on-year increase of 146.00% and a quarter-over-quarter turnaround to profit [1][2] Production and Sales Summary - The company's pipe sales volume in 2024 was 13.4734 million tons, a slight year-on-year decline of 0.90% - The overall production volume was 20.0949 million tons, down 0.93% year-on-year - The gross margin for Q4 2024 improved both year-on-year and quarter-over-quarter, reaching 5.03% [2] Dividend Policy - The company plans to distribute a cash dividend of 1.5 yuan per 10 shares, amounting to a total cash payout of 209 million yuan, with an annual cumulative dividend of 418 million yuan - The dividend payout ratio stands at 98.41%, resulting in a dividend yield of 5.49%, an increase of 0.61 percentage points year-on-year [2] Future Outlook - The company aims to maintain its leading position in the industry while increasing market share despite overall market declines - It is actively pursuing a national expansion strategy and establishing new production bases in Yunnan and Anhui, while also exploring international market opportunities [3][4] - The company has implemented an employee stock ownership plan to enhance long-term development and employee motivation [4] Financial Forecast - The projected net profit for 2025 is 626 million yuan, with expected growth rates of 47.3% in 2025, followed by 3.8% and 4.6% in 2026 and 2027 respectively - The corresponding price-to-earnings (PE) ratios for 2025, 2026, and 2027 are estimated to be 12, 12, and 11 times respectively [5][9]