光期研究 碳 酸 锂 月 度 策 略 报 告 2 0 2 6 年 3 月 1 光大证券 2020 年 半 年 度 业 绩 E V E R B R I G H T S E C U R I T I E S 碳酸锂：供给扰动 需求或超预期 p 2 碳酸锂：供给扰动 需求或超预期 总 结 1、供给：周度产量环比增加1638吨至21822吨，其中锂辉石提锂环比增加1460吨至13484吨，锂云母提锂环比减少150吨至2812吨，盐湖提锂环比增加250吨至3290吨，回 收提锂环比增加78吨至2236吨。 2、需求：周度三元材料产量环比减少664吨至15617吨，库存环比减少533吨至17234吨；周度磷酸铁锂产量环比增加300吨至89150吨，库存环比增加459吨至92556吨；周 度产量环比增加11.6%至26GWh，其中铁锂电池环比增加11.1%至20GWh，三元电池产量环比增加13.2%至6GWh。终端，乘联分会预计节后新能源车整车企业的降价促 销能力下降，价格弹性偏弱导致消费者心态趋于谨慎，短期内或抑制购车需求的正常释放。价格反内卷是长期利好，有助于改善购车观望情绪，引导产业消费健康发展； 据CNESA1月新增 ...

长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 成本：进口锂辉石精矿CIF价周度环比下跌，部分外购锂矿生产碳酸锂厂家出现成本倒挂。自有矿石及盐湖企业利润有一定支撑，氢 氧化锂厂商成本压力较大。 需求端：3月整体排产环比增加，产业链处于供需两旺格局。1月，我国动力和储能电池合计产量为168.0GWh，环比下降16.7%，同 比增长55.9%。动力和储能电池合计出口24.1GWh，环比下降26.0%，同比增长38.3%。动力和储能电池销量为148.8GWh，环比下降 25.4%，同比增长85.1%。政策端新能源车购置税也有望持续支撑中国新能源车市场销量的较快增长。 库存：本周碳酸锂库存呈现去库状态。 l 策略建议： 碳酸锂周报 2026/3/2 01 周度观点 l 供需状况： 供应端：据百川盈孚统计，上周碳酸锂产量环比增加165吨至21150吨，1月产量环比减少3%。宁德枧下窝矿山仍未复产，津巴布韦矿 业部宣布暂停所有原矿及锂精矿出口，宜春矿证扰动仍存。三季度澳矿实现对成本的管控，澳矿进一步降本空间极为有限。海外进口 方面，2025年12月国内进口锂精矿为78.9万吨，环比增加8.1%，其中进 ...

碳酸锂专题：津巴布韦变化如何影响碳酸锂供需 20260226 摘要 2026 年全球锂需求预计达 213 万吨碳酸锂当量，同比增长 33%，主要 由动力电池和储能需求驱动，其中动力电芯增速预计达 25%，储能增速 约 50%，但需结合电芯供应约束评估。 2026 年全球锂资源供给预计为 225-230 万吨碳酸锂当量，同比增长超 30%，中国、阿根廷、智利和澳大利亚为主要增量来源，但国内上游供 给扩张慢于下游，有效产能受利润分配和原料成本压力制约。 国内碳酸锂市场 2026 年预计呈紧平衡，过剩量约 1.5-2 万吨，库销比 不足 5 天，价格趋势偏强，季节性低点可能在 7-8 月，高点在 10-11 月， 海外锂盐企业供应心态变化或限制对华进口量大幅增加。 津巴布韦出口禁令若持续超过两个月，可能导致国内碳酸锂月度供应减 少 1-1.5 万吨，影响比例约 10%-15%，短期内价格将明显冲高，但受 多方面管控，持续性存在不确定性，或加速海外锂资源释放。 津巴布韦禁令旨在加强管控不合规出口，推动资源就地转化，要求企业 在当地建设硫酸锂产线，但目前仅华友具备相关资质，其他项目进展缓 慢，禁令执行时点存在协商空间。 ...

二 〇 二 六 年 度 2026 年 03 月 01 日 碳酸锂：基本面向好，关注市场情绪 | 邵婉嫕 | 投资咨询从业资格号：Z0015722 | shaowanyi020696@gtjas.com | | --- | --- | --- | | 张 航 | 投资咨询从业资格号：Z0018008 | zhanghang2@gtht.com | 报告导读： 本周价格走势：价格稳步抬升，基差走强 本周碳酸锂期货抬升，波幅放大，2605 合约收于 176040 元/吨，周环比上涨 11480 元/吨，2607 合 约收于 176600 元/吨，周环比下跌 15240 元/吨，现货周环比上涨 29500 元/吨至 172000 元/吨。SMM 期 现基差（2605 合约）走强 3480 元/吨至-6900 元/吨，富宝贸易商升贴水报价-740 元/吨，周环比走强 315 元/吨。2605-2607 合约价差-560 元/吨，环比走弱 580 元/吨。 供需基本面：周产环增，但去库格局延续 供给：国内锂盐厂季节性检修，海外供应突发受限。根据路透、新浪财经消息，津巴布韦矿业与矿业发 展部发布关于禁止出口未加工矿产和锂精 ...

首先，需加快国内锂资源的勘探与开发，夯实资源安全的底线，减少对海外的过度依赖。其次，在海外投资中，必须将政治风险纳入核心考量，通过深度绑 定当地利益、利用国际法律仲裁等手段，构建更坚固的防御体系。新能源的战场，早已超越了实验室与工厂的范畴，延伸至遥远的矿山与诡谲的国际棋局。 津巴布韦的禁令是一记警钟，提醒我们：在全球资源争夺战中，没有永远的合作伙伴，只有永恒的利益博弈。唯有变得更聪明、更灵活，才能在重重围堵中 杀出一条血路，解开这道日益收紧的资源连环套。未来的竞争，不仅是技术的较量，更是战略定力与风险管控能力的终极比拼。 虽然对赣锋锂业等已具备本地加工能力的头部企业而言，行业集中度提升或许是短期利好，但对于整个产业链来说，成本飙升、资金链断裂的风险急剧增 加。在非洲建厂，不仅成本比国内高出三成以上，更要面对政策朝令夕改的巨大不确定性。更令人心寒的是，中国企业一贯秉持的"合作共赢"理念，在此刻 显得如此脆弱。修路、建校、创造就业，这些实实在在的贡献，并未能换来稳定的政策环境，反而成了对方在大国博弈中待价而沽的筹码。津巴布韦并非孤 例，从刚果（金）的钴到印尼的镍，再到如今非洲多国的锂，"资源民族主义"浪潮正愈演愈 ...

天齐锂业（002466）(09696)发布公告，公司独立非执行董事向川先生(向先生)向董事会递交辞任函，因 其连续担任公司独立非执行董事即将满6年，根据《上市公司独立董事管理办法》的有关规定，辞去公 司第六届董事会独立非执行董事、董事会审计与风险委员会成员、董事会战略与投资委员会主席、董事 会薪酬与考核委员会主席职务，辞任后将不再担任公司任何职务。截至本公告日期，向先生未持有公司 股份，不存在应当履行而未履行的股份锁定承诺事项。 ...

Core Viewpoint - Zimbabwe's sudden ban on all raw mineral and lithium concentrate exports has triggered a significant market reaction, with lithium carbonate futures surging over 11% to exceed 160,000 yuan/ton, indicating a potential new cycle in the lithium market driven by supply disruptions and surging demand from energy storage batteries [1][2][3]. Supply Side - The ban from Zimbabwe is expected to have a short-term impact, with current compliant export capacity limited to 25,000 tons of lithium carbonate equivalent (LCE) in 2026, increasing to 60,000 tons in 2027 [3][5]. - The global lithium supply is projected to be approximately 202,000 tons of LCE in 2026, with demand expected to reach around 201.7 million tons, indicating a tight supply-demand balance [22]. - The recovery of lithium production in Australia is anticipated to take at least a quarter, with many projects still in the planning stages, which limits immediate supply response to rising prices [8][12]. Demand Side - The demand for lithium is increasingly driven by energy storage, with global shipments of storage batteries expected to reach 900 GWh in 2026, translating to a demand for approximately 540,000 tons of LCE, a 50% year-on-year increase [16][18]. - Despite a temporary slowdown in demand for power batteries due to policy changes, the overall demand for lithium is expected to rebound significantly in 2026, with projections of 1.9 million electric vehicles sold in China, a 15.2% increase year-on-year [16][18]. Pricing Dynamics - The current low inventory levels, with social stocks of lithium carbonate dropping to around 10,300 tons, have significantly amplified price elasticity, leading to a market that is trading on "shortage driven by restocking" rather than waiting for supply-demand equilibrium [18][24]. - The pricing logic in the lithium market is shifting from "current period looseness" to "future period tightness," as financial attributes of lithium are becoming more pronounced, with market participants pricing in future scarcity [25][26]. Geopolitical Factors - The emergence of a "Lithium OPEC" in South America, involving Argentina, Bolivia, and Chile, aims to regain pricing power over lithium resources, which could further complicate supply dynamics [6][7]. - Geopolitical and policy variables, such as nationalization efforts in Chile and Mexico's strategic designation of lithium, are expected to layer additional pricing options that could influence market dynamics over time [6][7]. Future Outlook - Analysts predict that lithium carbonate prices could exceed 200,000 yuan/ton in the short term, supported by low inventory, concentrated supply disruptions, and the upcoming demand peak [26]. - The long-term outlook remains uncertain, with differing views on whether prices above 200,000 yuan/ton will be sustainable or if they represent a temporary window before supply increases catch up [26].

海关总署数据显示，2025年，我国锂辉石进口总量620.9万吨。其中，从津巴布韦进口锂精矿119.1万 吨，占比19.2%，折合约11万吨碳酸锂当量（ LCE）。 春节假期结束后，碳酸锂市场表现强势。2月26日，碳酸锂期货跳空高开，主力合约LC2605盘中最高触 及187700元/吨，涨幅一度超11%，随后涨幅收窄，当日报收173660元/吨，涨幅为3.47%。 业内人士认为，碳酸锂期价节后持续走强，是基本面和消息面共振的表现。 中信建投期货分析师张维鑫表示，受长假期间国际大宗商品价格上涨影响，碳酸锂期价延续了春节假期 前的上涨趋势。此外，3月份以后，现货市场供需格局或进一步偏紧，该预期也支撑了碳酸锂价格。 "春节长假前夕，市场以谨慎观望为主，并未表现出强烈的增仓态势，碳酸锂价格上行动力稍显不 足。"创元期货分析师余烁解释称，当前来看，在大宗商品市场中，碳酸锂属于基本面较强的品种，长 假风险释放之后，碳酸锂基本面仍具韧性，市场对后市持乐观态度。 2月25日，津巴布韦矿业部宣布立即暂停所有原矿及锂精矿出口（含在途货物），旨在加强矿产监管与 问责。 未来仅持有效采矿权及获批选矿厂的企业具备出口资格，禁止代理及第三 ...

"春节坚守不只是奉献，更是责任。"安全总监邵斌每天要在井下步行巡查5公里。他的安全记录本上密 密麻麻记满了各种隐患排查情况："高原井下施工，安全永远是第一位。我们多走一步，工友就多一分 保障。" 从精准爆破到智能掘进，从工艺创新到装备升级，这群新时代的矿业建设者用科技与汗水，在川西高原 书写着"能源报国"的生动篇章。 （来源：经济参考报） 川西高原，群山巍峨。农历正月初七，马年春节的喜庆氛围尚未消散，在川西高原海拔3900米的马尔康 锂矿建设工地上，中铁十九局马尔康锂矿项目的劳动者们已经开始了新一天的奋战，钻机的轰鸣声奏响 了新春别样的奋斗序曲。 在巷道深处，项目经理王淋带领管理团队正在对井下施工区域进行开工前的安全确认。安全员赵建博手 持检测仪，仔细检查通风系统和支护稳定性，对讲机里传来的各作业面的安全汇报声交织成独特的新春 协奏曲。办公室里，几位技术人员围坐在电脑前，分析着新爆破工艺的应用数据，墙上挂着的施工进度 图上，不同颜色的标记记录着团队自主攻关的数十项工艺改进成果。在职工食堂，厨师为留守职工特意 准备了南北风味兼备的餐食——既有四川特色的回锅肉，也有东北的猪肉酸菜馅饺子。"让大家在高原 上也能尝到 ...

2026/02/26 Prive Movement 价格异动 After the Chinese New Year holiday, lithium carbonate futures rose sharply. As of February 26, the main contract recovered to around RMB 170,000-180,000/t (GFEX). According to Mysteel, on February 25, the Ministry of Mines and Mining Development of Zimbabwe announced an immediate suspension on exports of raw ore and lithium concentrates, including shipments currently in transit, until further notice. Only mining companies holding valid mining titles and government-approved ben ...