二 〇 二 六 年 度 2026 年 03 月 01 日 碳酸锂：基本面向好，关注市场情绪 | 邵婉嫕 | 投资咨询从业资格号：Z0015722 | shaowanyi020696@gtjas.com | | --- | --- | --- | | 张 航 | 投资咨询从业资格号：Z0018008 | zhanghang2@gtht.com | 报告导读： 本周价格走势：价格稳步抬升，基差走强 本周碳酸锂期货抬升，波幅放大，2605 合约收于 176040 元/吨，周环比上涨 11480 元/吨，2607 合 约收于 176600 元/吨，周环比下跌 15240 元/吨，现货周环比上涨 29500 元/吨至 172000 元/吨。SMM 期 现基差（2605 合约）走强 3480 元/吨至-6900 元/吨，富宝贸易商升贴水报价-740 元/吨，周环比走强 315 元/吨。2605-2607 合约价差-560 元/吨，环比走弱 580 元/吨。 供需基本面：周产环增，但去库格局延续 供给：国内锂盐厂季节性检修，海外供应突发受限。根据路透、新浪财经消息，津巴布韦矿业与矿业发 展部发布关于禁止出口未加工矿产和锂精 ...

Investment Rating - The report maintains a "Positive" outlook on the lithium and cobalt sectors, indicating clear investment value and suggesting active positioning in these areas [8][12]. Core Insights - The report highlights that supply disruptions, particularly from Zimbabwe, have intensified expectations for supply contraction, leading to a significant rebound in lithium prices post-holiday. The lithium price is expected to continue rising in the second quarter due to ongoing demand in the energy storage sector and supply-side disturbances [4][12][13]. - Cobalt prices are supported by raw material costs, with insufficient arrival volumes at ports, indicating limited downward space in the short term [4][12]. Summary by Sections 1. Cycle Assessment: Supply Disruptions Trigger Lithium Price Rebound - The lithium sector is experiencing price acceleration due to supply disturbances and post-holiday replenishment. Futures contracts have seen significant weekly increases, with the Wuxi contract rising 16.95% to 174,600 CNY/ton and the Guangzhou contract increasing 15.33% to 176,000 CNY/ton. Lithium concentrate prices have also surged, with a reported increase of 372 USD/ton to 2,372 USD/ton [8][12][13]. 2. Company and Industry Dynamics - Zimbabwe has announced an immediate suspension of all raw mineral and lithium concentrate exports, aiming to strengthen mineral regulation and accountability. This move is expected to compress the available supply from Africa, increasing uncertainty and risk premiums in the raw material sector [16]. - Core Lithium has agreed to sell its lithium spodumene inventory to Glencore, which is expected to provide significant momentum for potential resumption of production [16]. 3. Core Data on New Energy Materials: Mixed Production Changes and Price Increases - In January, domestic lithium carbonate production increased by 5% month-on-month, while hydroxide production decreased by 4%. The report indicates a structural adjustment in inventory levels [17][18]. - The report notes that cobalt production in January saw a month-on-month decline of 5% for sulfate and 8% for chloride, while year-on-year increases were recorded at 13% and 32%, respectively [20][29]. 4. Lithium Salt Import and Export Data - In December, lithium carbonate imports rose by 9% month-on-month, while hydroxide exports surged by 88%. This reflects a strong demand and supply dynamic in the lithium market [34][40]. 5. Price Trends in New Energy Metals - The average weekly price for battery-grade lithium carbonate increased by 18.35%, while industrial-grade prices rose by 18.83%. The average price for battery-grade lithium hydroxide also saw a significant increase of 15.35% [63][64].

来源：@华夏时报微博 中矿资源所属津 巴布韦Bikita矿山200万吨/年锂辉石浮选厂。图源：公司财报 华夏时报记者 胡雅文 北京报道 2月26日，津巴布韦禁止锂精矿出口消息全面发酵，锂矿企业股价普遍承压，在当地有锂矿布局的上市 锂企跌幅更为明显。当日雅化集团（002497.SZ）下跌8.76%、盛新锂能（002240.SZ）下跌6.5%、中矿 资源（002738.SZ）下跌4.75%、华友钴业（603799.SH）下跌0.76%。锂矿股普遍跟跌之际，坐拥低成 本盐湖资源的盐湖股份（000792.SZ）股价逆势上涨7.76%。碳酸锂价格同步大幅上涨，现货和期货价格 一举冲破17万元/吨。而2月27日，锂价上涨预期升温，多数锂矿股实现翻红，上述下跌标的纷纷低开高 走，而盐湖股份股价则是回调微跌。 中矿资源方面告诉《华夏时报》记者，"禁令刚刚实施，公司正在积极沟通跟进。目前来说，该禁令影 响为阶段性，不具长期性。"2月26日，鑫椤资讯高级研究员钱艺告诉记者，"自有矿本是优势，锂精矿 无法运出对相关企业来说当属利空。"在他看来，在美国加速布局关键矿产资源的背景下，非洲、澳洲 和南美供给出现扰动都在预期之内，由于津巴 ...

步入2026年的全球宏观经济与地缘政治格局中，新能源产业链的核心矛盾已从早期的"技术路线之争"全面演化为底层资源端的"战略控制权博弈"。 关键矿产不再仅仅是标准化的工业大宗商品，而是被各个主权国家赋予了极强的地缘政治属性与国家安全权重。 在这种历史语境下，昨天津巴布韦矿业部突发宣布了锂精矿全面出口禁令。 明眼人都看得出，这是非洲资源国对全球利润分配格局的一次"掀桌子"。 津巴布韦作为全球第四大锂生产国，原本官方的内部口径是计划在2027年才实行全面精矿出口禁令，如今硬生生把时间表提前了一整年。 虽然有着极为丰富的关键矿产储量，但在国际分工体系里，非洲国家单纯依靠出口未经加工的原矿换取微薄的初级收益，而产业链中下游的高附加值环节 （如冶炼、前驱体制造、电池组装）则完全被亚洲和西方国家拿走了。 津巴布韦政府近年来一直在推行矿产资源本地增值战略，目的是让跨国矿企将资本、技术与产能沉淀在本土。 2022-2023年，津巴布韦政府便已初步试水，宣布禁止锂矿石的直接出口，并对品位稍高的锂精矿征收5%的出口税。之后又下达最后通牒，要求所有在本 国运营的锂生产商必须在2024年3月31日之前向监管部门提交详尽的本地选矿计划。 ...

津巴布韦暂停锂矿出口！13企受益7家预增，锂圈乐翻 不管是路上跑的新能源汽车，还是家里存电的储能电站，甚至你手里天天攥着的手机电池，都离不开一种被叫做"白色石油"的宝 贝——锂。它藏在产业链的最深处，平时没人特意留意，可一旦供应出点风吹草动，整个新能源圈都得跟着抖三抖，连带着A股 的锂矿板块，都能瞬间掀起一波热闹行情。 新华社2026年2月25日官方发布消息，非洲第一、全球第四大锂资源国津巴布韦，直接宣布紧急暂停所有锂原矿与锂精矿出口， 就连已经在途的货物都不让出境。这记突如其来的"急刹车"，直接打乱了全球锂供应格局，要知道海关总署数据显示，我国每年 15.5%的锂精矿都来自这里，相当于每6吨进口锂矿，就有1吨是津巴布韦送来的。 消息一出，市场画风格外有趣：下游电池厂愁眉苦脸找原料，上游锂矿企业却偷偷乐开了花。据上海有色网权威统计，全球共有 13家锂矿公司直接受益于这次禁令，其中更有7家已经提前发布年报预增公告，业绩亮眼到晃眼。别人还在为原料发愁，这批企 业已经站在风口上，准备稳稳接住这波行业红利，妥妥的人生赢家剧本。 7家年报预增！业绩亮瞎眼，股民笑出声 比受益更让人开心的是，13家企业里有7家已经发布20 ...

证券研究报告 行业研究 2026 年 2 月 27 日 资源国竞相管制矿产出口 助有色行业长期景气 核[心T观ab点le：_Summary] 第一创业证券研究所 风险提示：政策变化、管制政策施行力度、海外产能变化等。 证书编号：S1080524120001 电话：0755-23838533 邮箱：guoqiang@fcsc.com 请务必阅读正文后免责条款部分 第 1 页 共 7 页 2 月 25 日下午 Reuters 率先报道，津巴布韦矿业部长 Polite Kambamura 在 Harare 表示，立即暂停所有原材料及锂精矿出口，包括正在运输途中的货物， 该禁令"即刻生效，直至另行通知"。随后 Bloomberg 也同步进行了报道。 26 日国内多家在津巴布韦有锂矿开采业务的上市公司也证实了该政策。该国 原则上计划 2027 年禁止精矿出口，目前在当地拥有锂盐或硫酸锂生产产能的 企业仍可申请锂精矿出口许可证，且硫酸锂目前允许出口。 分析师：郭强 2025 年 2 月，刚果（金）战略矿产市场监管局宣布暂停钴出口四个月，到期 后该国政府两次延期禁令，并宣布从 10 月 16 日起实施出口配额制。按照公 告 ...

【行情回顾】碳酸锂期货主力合约收于173660元/吨，日环比+4.31%。成交量40.24万手，日环比+24.71%；持仓 量37.52万手，日环比-0.18万手。碳酸锂LC2605-LC2609月差为Contango结构，日环比-700元/吨。仓单数量总计 38451手，日环比-74手。 【产业表现】锂电产业链现货市场价格上扬，市场现货成交一般，询价观望居多。锂矿市场价格企稳，澳洲6% 锂精矿CIF报价变动+6.01%。锂盐市场报价企稳，电池级碳酸锂报价17.3万元/吨；电池级氢氧化锂报价16.3万元/ 吨，贸易商基差报价平稳。下游正极材料报价企稳，磷酸铁锂报价变动+4.84%，三元材料报价变动+1.2%；六氟 磷酸铁锂报价变动+0%，电解液报价变动+0%。 【市场消息】金十数据：津巴布韦矿业部发文称，已暂停所有原矿和锂精矿的出口，即刻生效。上市公司盛新锂 能、中矿资源、天华新能、雅化集团等均在津巴布韦有锂矿等布局。中矿资源相关负责人对此回应"所有中方在 津巴布韦锂精矿出口全部停了，等待后续政策细则。目前，中方企业在当地锂的深加工产品基本没有，量很小。 公司有相关的产业链延伸计划考虑，但现在不便公开。"华友 ...

朋友们大家好！今天小界来和大家聊聊全球市场的稀缺金属板块如今形势！凌晨美股盘中，一锂矿龙头 飙升三成，雅宝股价一度上扬10%，锂矿板块全线走强。此番态势的核心诱因，乃是津巴布韦突如其来 的出口禁令。 津巴布韦一刀切禁运，锂价迎来暴涨拐点 作为全球第四大锂矿生产国，该国锂资源储量高达1.2亿吨，却突然宣布所有锂精矿与原矿即日起全面 暂停出口，即便货物已在运输途中，也一律禁止出境。 这般强硬且突兀的政策，如巨石投入平静湖面，激起千层浪，直接重塑了全球锂资源的供应格局，让原 本稳定的态势瞬间风云变幻。 津巴布韦的政策逻辑十分清晰，并非单纯限制出口，而是要重塑产业链利益分配。其核心目标是倒逼境 外企业在当地投资建厂，放弃低附加值的原矿与锂精矿出口模式； 仅允许利润空间更高的硫酸锂出口，将产业链最核心、利润最丰厚的加工环节，牢牢锁定在本国境内。 这一禁令落地，锂价的走向已然没有悬念。津巴布韦占据中国锂精矿进口量的15%； 而当前国内上游锂精矿库存不足2万吨，材料厂库存周转天数不足10天，极低的库存水平根本无法承受 此次断供带来的冲击。 3月份本就是新能源产业链需求回暖的节点，行业原本就存在供需缺口，津巴布韦断供进一步放 ...

新能源及有色金属日报 | 2026-02-27 津巴布韦锂矿事件发酵，碳酸锂震荡上行 市场分析 2026-02-26，碳酸锂主力合约2605开于187000元/吨，收于173660元/吨，当日收盘价较昨日结算价变化3.47%。当日 成交量为402461手，持仓量为375204手，前一交易日持仓量377037手，根据SMM现货报价，目前基差为-3540元/ 吨（电碳均价-期货）。当日碳酸锂仓单38451手，较上个交易日变化-74手。 碳酸锂现货：根据SMM数据，电池级碳酸锂报价168000-178000元/吨，较前一交易日变化11250元/吨，工业级碳酸 锂报价165000-174000元/吨，较前一交易日变化11250元/吨。6%锂精矿价格2390美元/吨，较前一日变化140美元/ 吨。海关总署数据显示，2025年12月我国碳酸锂进口总量约为2.4万吨，环比+8.77%，同比-14.43%。2025年12月锂 辉石进口量约76.6万吨，环比+5%，同比+19%。2025年12月从澳大利亚进口量31万吨，同比-5%，环比-27%，占 比40%；12月从津巴布韦进口量13.2万吨，同比+39%，环比+20%，占比 ...

锂价暴涨背后：资源国不再只做"原料仓库" 当地时间2月25日，津巴布韦矿业部一纸公告，为全球锂产业链投下重磅变数。 这份即刻生效的文件宣布暂停所有锂原矿及锂精矿出口，覆盖范围包括全部在途货物，且未明确恢复时 间表。 ——读懂津巴布韦锂矿禁令的底层逻辑 次日，资本市场迅速做出反应，碳酸锂期货主力合约开盘一度暴涨超11%，A股锂矿板块集体高开，盐 湖股份、天齐锂业等龙头企业股价应声上扬。 业内人士表示，这场由资源国政策调整引发的震荡，绝非短期市场波动，而是全球锂产业从原料输出向 价值深耕转型的标志性拐点，更是对中资企业海外布局能力的一次全面大考。 拐点：从原料输出到本土增值的全球共振 作为全球第四大锂生产国，津巴布韦在全球供应链中的地位举足轻重。记者查阅美国地质调查局 （USGS）数据发现，2025年该国锂矿产量约2.8万吨金属吨，占全球总产量的10%。 对我国而言，其战略意义更为突出。海关总署数据显示，2025年我国从津巴布韦进口锂精矿约120万 吨，占国内总进口量的19%，津巴布韦成为仅次于澳大利亚的第二大硬岩锂矿来源地。 此次出口暂停，直接导致全球锂精矿月度供给减少约1.2万至1.4万吨碳酸锂当量，约占全球 ...