2025 年 6 月 16 日 晨会速递 分析师点评 市场数据 总量研究 【宏观】关税来袭，哪些出口产品逆风而上？——《见微知著》第二十四篇 我们根据不同维度关税视角下的量价分析，寻找更具出口韧性的产品。长期视角看， 具备技术壁垒、产品差异化的产品在长期关税冲击中展现更强定价权，形成"量价同 涨+依赖度提升"的良性循环。短期视角看，出口下降具有普遍性，更多韧性通过转 口贸易体现，高依赖产品的海外替代效应较弱，可以关注相关进口商补库需求。综合 来看，电机和电气设备、有机化合物、杂项制品、鞋靴等行业更具韧性。 【策略】中东局势动荡对资产价格有何影响？——策略周专题（2025 年 6 月第 2 期） 以色列对伊朗发动打击事件对于 A 股以及港股整体而言影响或许也不会很大。一方 面，历史来看，中东局势紧张时 A 股及港股所受影响均较小。另一方面，中东地区在 我国的进出口份额中占比也较低，冲突本身对于国内经济的影响较弱。行业层面，短 期或可"以静制动"，继续关注原有主线，中长期则需观察冲突的持续性。若冲突持 续时间短，可更多关注成长，反之则关注资源品、交运及红利板块等。 【债券】促信贷还有"撒手锏"——2025 年 6 ...

查看完整报告 特别申明： 点击注册小程序 商户解决方案持续渗透，AI技术赋能商户生态完善 24年公司商户解决方案业务收入为3.4亿元，较23年的3.6亿同比-6.4%，尽管收入略有下降，但24年商户解 决方案业务毛利率维持在87.2%，与23年的87.4%基本持平，公司专注于盈利性更高的客户群体，维持较高 的产品盈利能力和成本管控。同时，公司在金融科技领域的营销服务实现行业领先，覆盖90%以上的客 户，包括蚂蚁宝、微众银行、宁波银行、众安保险等。公司通过AI算法实现广告精准投放与动态创意生 成，大幅提升转化率，持续深化AI技术应用及扩大国内外战略性伙伴合作，进一步优化板块商业化能力和 对公司整体收入及盈利能力的提升。 到店电商业务收费模式优化，门店数有望持续增长 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 我们 ...

Business Overview - The company aims to continuously create value for merchants and consumers by building an independent and scalable commercial digitalized ecosystem[4] - The company focuses on one-stop payment services, merchant solutions, and in-store e-commerce services[12] - The penetration rate of self-operated takeaway mini-programs in 2020 was 0.8%[10] - The 2021 integrated payment penetration rate forecast is 29.6%[10] - The 2025E local lifestyle services online penetration rate is 30.8%[11] Operating Metrics - In-store E-commerce Services GMV in the first half of 2022 was greater than RMB 1,355.2 million, a year-over-year growth of 1,789.7%[16] - The company had 9.7 million paying consumers in the first half of 2022, a year-over-year growth of 578.9%[16] - The total GPV for one-stop payment services in the first half of 2022 was approximately RMB 1.06 trillion, a year-over-year growth of 7.4%[18] - The company had over 7.6 million active payment merchants in the first half of 2022, a year-over-year growth of 24.1%[18] Financial Highlights - The company's revenue for the first half of 2022 was RMB 1,641.8 million, a year-over-year growth of 17.1%[24] - Gross profit for the first half of 2022 was RMB 529.3 million, a year-over-year increase of 52.1%, with a GPM of 32.2%, a year-over-year increase of 7.4 percentage points[25] - Adjusted EBITDA for the first half of 2022 was RMB 69.7 million, a half-on-half growth of 39.7%[25] - In-store e-commerce services revenue was RMB 161.6 million, a year-over-year growth of 259.4%[22]

这笔发行已经成功完成，并且得到了多家国际知名长线基金和多策略基金的参与，认购倍 数超数倍。 本文为IPO早知道原创 作者｜Stone Jin 微信公众号｜ipozaozhidao 据IPO早知道消息，移卡（9923.HK）于1月7日发布公告称，建议发行及配售1915万股股份，以向 外部投资者筹集资金，发展集团的海外及人工智能业务。 据 「IPO早知道」了解 ， 这 笔发行已经成功完成，并且得到了多家国际知名长线基金和多策略基 金的参与，认购倍数超数倍。 根据公告披露，此次认购款项净额约40%用于扩展集团于亚洲各业务分部的海外版图，40%用于投 资研发，包括在专有软件中使用人工智能，以加强集团商业数字化生态系统的竞争力，20%用于营 运资金及一般公司用途。 另外，移卡还通过旗下的富匙科技扩大了服务范围，共同推广数字商户解决方案， 截至目前，客户 包括星巴克、无印良品、必胜客、New Balance及Levi's、KOI、Mr.Coconut等200多个全球和区 域品牌客户，涵盖新加坡、印尼、越南及马来西亚等东南亚地区，门店数量超过20,000家。 值得注意的是，富匙科技透露即将于东南亚地区推出针对餐饮行业的AI ...

Yeahka (09923) H1 2024 Earnings Call August 27, 2024 08:00 AM ET Speaker0 Ladies and gentlemen, good day, and welcome to Yeeka Limited's twenty twenty four Interim Results Announcement Call. At this time, all participants are in a listen only mode. After management's prepared remarks, there will be a question and answer session. Please be advised that today's conference is being recorded. I'll now pass the call to Mr. Vincent Chan, General Manager of Capital Markets for the company. Please go ahead, sir. Sp ...

Yeahka (09923) H2 2022 Earnings Call March 27, 2023 08:00 AM ET Speaker0 Ladies and gentlemen, thank you for joining the call today. Welcome to ECAL Limited twenty twenty two Annual Results Announcement Call. At this time, all participants are in a listen only mode. After management's prepared remarks, there will be a question and answer session. Please be advised that today's conference is being recorded. I'll now pass the call to Mr. Ben Zhao, Board Secretary and General Manager of Corporate Development f ...