公司2024 年毛利率10.20%/同比-0.37pcts，销售净利率4.91%/同比+0.96pcts，期间费率6.61%/同 比-0.87pcts，管理/研发/财务/销售同比-0.20/+0.40/-0.25/-0.82pcts，单季看，24Q4 毛利率12.20%/同比 2.55、环比0.58pcts，销售净利率6.69%/同比+5.14、环比+2.25pcts，期间费率7.26%/同比-1.45、环 比-0.86pcts。 得益于交付规模逐渐增加，公司各项费用率持续下滑，净利率提升高于毛利率。 事件 公司公布2024 年报及2025 年一季报。2024 年实现营业收入785.84 亿元，同比增长5.01%；实现归母净 利润36.14 亿元，同比增长22.21%；25Q1 实现营业收入158.58 亿元，同比+3.85%；实现归母净利润 11.27 亿元，同比+180.99%。 净利率改善明显，规模效应初现 短期船价以及新接订单受特殊事件影响，长期看周期趋势不变受特殊事件影响以及2024 年新船市场的 高基数，年初至今新船造价以及新接订单同比略有下滑，但长期看"产能受限+船舶老化+环保要求"三 大逻辑仍 ...

5月8日晚间，中国船舶工业股份有限公司（以下简称"中国船舶"）和中国船舶重工股份有限公司（以下简 称"中国重工"）同时发布《 关于重大资产重组事项相关申请获得受理的公告》，上交所已受理中国船舶发 行股份购买资产的申请。 公告披露，中国船舶拟向中国重工全体换股股东发行A股股票，换股吸收合并中国重工。中国船舶为本次交 易的吸收合并方，中国重工为被吸收合并方。此次交易尚需上交所审核通过，并经中国证券监督管理委员 会予以注册及相关法律法规所要求的其他可能涉及的必要批准、核准、备案或许可（如需）后方可正式实 施。 据此前披露的交易方案，中国船舶和中国重工二者业务领域重合度较高，构成同业竞争。此次交易实施 后，中国船舶将承继及承接中国重工的全部资产、负债、业务、人员、合同及其他一切权利与义务。中国 船舶作为存续公司，将消除两家上市公司之间的同业竞争，进一步巩固与突出其船海主业。 据此前报道，2024年9月3日，中国船舶、中国重工双双披露《关于筹划重大资产重组停牌公告》，宣布启 动本次交易。2024年9月，披露了本次交易的重组预案，本次交易中，中国船舶拟购买资产的交易金额为 1151.50亿元，是A股市场十年来规模最大的吸 ...

事件描述 中国船舶发布年报、一季报，24 年实现营业收入785.84 亿元，同比+5.01%；归母净利润36.14亿元，同 比+22.21%；25 年Q1 公司实现营业收入158.58 亿元，同比+3.85%，实现归母净利润11.27 亿元，同比 +180.99%，超此前预告中值（11 亿元）。 事件评论 公司盈利能力持续增长。24 年公司主营业务毛利率达9.94%，同比提升0.43pct，其中船舶造修及海洋工 程业务毛利率达9.57%，同比增加0.29pct，如扣除上年同期外高桥造船收回4 座海工平台影响，毛利率 同比增加3.56pct；25Q1 毛利率达12.84%，同比大幅提升6.16pct。公司业绩增长系24 年公司交付船舶量 价上升，同时公司坚持智能化制造和精益化管理，提升生产效率。且原材料钢材价格走低，抵消部分船 舶配套设备价格上涨的影响，公司主营业务盈利能力得到改善。 新签及交付订单量价齐升，公司盈利能力释放：2024 年公司受益于造船业景气向上，新签订单及交付 订单均同比增长。24 年公司共承接民船订单154 艘/1272.46 万载重吨/1039亿元，同比增加26 艘/353.85 万载重吨 ...