6 月中国新签订单量保持全球首位水平，载重吨全球占比70%，环比提高14pct，金额口径全球占比 61%，环比提高38pct。后续船价与订单量有望进一步回升，带动中国造船企业手持订单重回上涨趋 势。 被中国船舶合并后产能可达全球产能的18-33%。2025 年7 月4 日晚中国船舶披露公告，公司吸收合并中 国重工的重组事项已获上海证券交易所并购重组审核委员会审议通过。中国船舶最大产能（加权口径） 1432 万DWT/435 万CGT，中国重工最大产能（加权口径）1513 万DWT/287 万CGT，合并后产能可达 全球总产能的33%（DWT 口径）/18%（CGT口径）。 投资要点： 事件：中国重工发布2025H1 业绩预增公告。据公告，预计公司2025H1 归母15 亿-18亿元，同比增加 182%-238%，扣非归母13-16 亿元，同比增加193%-261%。对应2025Q2归母9.81-12.81 亿元，同比增加 147%-222%，环比一季度增加89%-147%。2025Q2归母预增范围中值11.3 亿元，超预期。 高价订单陆续交付，收入成本双向改善。据克拉克森，公司旗下控股船厂在2025H1 交付 ...

上 市 公 司 国防军工 2025 年 07 月 11 日 中国重工 (601989) ——业绩预增超预期，船价已现企稳迹象，重组事项提上 日程 报告原因：有业绩公布需要点评 投资要点： | | 2024 | 2025Q1 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 55,436 | 12,216 | 62,100 | 77,833 | 93,996 | | 同比增长率（%） | 18.7 | 20.1 | 12.0 | 25.3 | 20.8 | | 归母净利润（百万元） | 1,311 | 519 | 3,671 | 7,245 | 10,992 | | 同比增长率（%） | - | 282.0 | 180.1 | 97.4 | 51.7 | | 每股收益（元/股） | 0.06 | 0.02 | 0.16 | 0.32 | 0.48 | | 毛利率（%） | 10.8 | 12.9 | 15.0 | 17.7 | 19.7 | | ROE（%） | 1.6 | 0.6 | 4.2 | 7.8 ...

伴随中报业绩预告披露，A股开始演绎业绩线。7月11日早盘，千亿巨头中国船舶、中国重工联袂大 涨。 根据最新公告，中国船舶预计上半年净利润同比增长98%-119%；中国重工上半年净利同比预增 182%-238%。 值得一提的是，日前，上交所正式批准中国船舶换股吸并中国重工的交易方案。机构指出，重组完成 后，中国船舶作为存续公司将一跃成为全球规模最大、业务最完备的上市造船巨头，有望成为中国进军 全球高端装备市场的核心载体。 板块整体来看，国防军工震荡飘红，国防军工ETF（512810）于水面上方盘整。主要拖累系多只高标股 回调，如际华集团重挫5%，内蒙一机跌逾2%。 【投国防军工，选"512八一0"】代码含"八一"的国防军工ETF（512810）：兼顾传统主战力量+新域新 质力量，覆盖"商业航天+深海科技+军用AI+低空经济+大飞机"等诸多热门题材，同时是融资融券标的 +互联互通标的。 为便利更多投资者参与国防军工交易，国防军工ETF（512810）已于6月20日实施份额一拆二，交易门 槛（一手价格）下降一半，由拆分前的120元左右，降至当前的60元左右。 数据来源于沪深交易所、公开资料等。 风险提示：国防军工E ...

证券分析师 张晋源 A0230525040001 zhangjy@swsresearch.com | 指数 | 收盘 | | 涨跌（％） | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 | （点） | 1 日 | 5 日 | 1 月 | | 上证指数 | 3510 | 0.48 | 3.69 | 1.4 | | 深证综指 | 2107 | 0.26 | 4.82 | 1.08 | | 风格指数 | 昨日表现 | 1 个月表现 | 6 个月表现 | | --- | --- | --- | --- | | | （％） | （％） | （％） | | 大盘指数 | 0.45 | 3.62 | 7.28 | | 中盘指数 | 0.38 | 4.39 | 8.11 | | 小盘指数 | 0.32 | 3.5 | 14.46 | | 行业涨幅 | 昨日涨 | 1 个月涨 | 6 个月涨 | | --- | --- | --- | --- | | 焦炭Ⅱ | 5.97 | 11.85 | 10.99 | | 小金属Ⅱ | 3.47 | 4.96 | 19.91 | | 房地产服务 | 3. ...

Group 1 - The Chinese government has placed eight Taiwanese entities on an export control list due to their alleged cooperation with "Taiwan independence" forces, prohibiting the export of dual-use items to these companies [1][2] - The listed companies include major players in Taiwan's defense technology, aerospace, drone production, shipbuilding, and ballistic protection equipment sectors, indicating a significant impact on these industries [2] - Taiwan imports approximately NT$600 billion (around US$20 billion) worth of rare earth materials annually, some of which come from mainland China and may be used for military purposes, highlighting the strategic importance of these materials in the current geopolitical context [2] Group 2 - The Chinese government views this export control as a necessary measure to safeguard national sovereignty and territorial integrity, as well as a warning against provocations from "Taiwan independence" forces [3] - The action is seen as a response to Taiwan's previous technology restrictions on mainland China, particularly in areas like semiconductor design and AI software, indicating a tit-for-tat dynamic in cross-strait relations [2]

每经记者｜张韵 每经编辑｜文多 7月10日晚间，中国船舶（SH600150）、中国重工（SH601989）发布2025年上半年业绩预告，两公司 预计归母净利润均实现同比大幅增长。中国船舶的预计净利润规模高于中国重工，中国重工的预计净利 润同比增速则快于中国船舶。 图片来源：中国船舶公告截图 两"船"合并，民船订单量价齐升 中国船舶表示，船舶行业整体保持良好发展态势，公司手持订单结构升级优化。中国船舶报告期（今年 上半年）内交付的民品船舶价格同比提升，建造成本管控得当，营业毛利同比增加。此外，中国船舶联 营企业的经营业绩持续改善。 中国重工表示，报告期内，公司把握船舶行业发展态势，进一步发挥主建船型批量建造优势，强化精益 管理、深化成本管控并着力提升效率效益，交付的民船产品数量大幅增加。公司营业收入因此相应增 长，经营业绩同比明显提升。 7月1日，中央财经委员会第六次会议强调，推动海洋经济高质量发展，要更加注重创新驱动，更加注重 高效协同。7月4日，中国船舶吸收合并中国重工重大重组事项获上海证券交易所并购重组审核委员会审 议通过，待中国证监会签发注册批文，并由上交所完成发行上市安排后，即可正式实施。 A股造船龙 ...

美国总统特朗普通过书信的方式，在7月8日告知对日"对等关税"税率为25%，但到8月1日正式启动前， 日本依然有谈判的机会。 对于原本24%的税率，通过三个月来经济再生担当大臣赤泽亮正七次赴美、首相石破茂亲自与特朗普交 涉，不仅没有降低，反而提升了一个点……对这一新税率，石破表示了"遗憾"，做出让对策本部"继续 交涉"的指示。但舆论普遍认为，让美国改变税率已相当艰难。 日本自上个世纪六十年代开始，基本每十年便会和美国发生一场贸易战。攻防的内容从纺织品变为钢铁 后，进入到了家电、半导体阶段，最后汽车成为了对美出口赚取大量盈余的大宗产品。日本熟悉美国的 套路，总能看似败下阵来、但实际上只是换了攻防内容，对美出口保持长期盈利的态势。谈判上妥协， 让贸易得到实惠，只要日本能够从美国获利，舆论、外交上的败退对日本来说不是多大的事。 但是，这次不一样。 汽车等产品再能盈利，想获得25%以上的利润以便对冲25%的税率，并非易事。让日元汇率下调逾25% ——换句话说，将目前的1美元兑换146日元，下调到182日元以上——在美国想让美元汇率贬值的时 候，恐怕也不容易。 于是，有了日本舆论对特朗普关税的愤怒，有了石破罕见地向美国表 ...

每日经济新闻 港股国企ETF跟踪的是内地国有指数，该指数聚覆盖了在A股上市的重要央企和地方国企。指数成分股 主要集中在金融、能源、工业等行业，以反映大型国有企业在中国经济中的重要地位及其市场表现。该 指数由相关证券交易所或指数公司编制，具有稳健的投资风格，是机构投资者资产配置中的重要工具之 一。 注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示 未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不 构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相 匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 消息面上，中国船舶吸收合并中国重工的重大资产重组事项于2025年7月9日获上交所审议通过，标志着 国内造船业最大规模资本运作进入收官阶段；同期，中国商业航天产业迎来证券化浪潮，江苏深蓝航天 完成近5亿元融资推进可回收火箭研发，成都国星宇航提交港交所上市申请，产业链资本化进程加速； 此外，云南国资国企以重大项目为抓手推动投资增长，中国一汽2025年上半年整车销量突破157万辆， 国家电网140项迎峰度夏工程全部 ...

过去美国一直忌惮俄罗斯，却没发现，日本早已不是那个日本。 这次关税战，日本表现却让人意外，不仅不妥协特朗普，还公开回怼回去，可谓是十分硬气。 日本这几年来，一声不吭的造了7艘准航母，美国悄然发现：日本已经不只是一个棋子，而是有算计的操盘手！ 日本闷声干大事 长久以来，美国始终将战略重心聚焦于俄罗斯，毕竟，俄罗斯继承了苏联庞大的军事遗产，拥有着足以令美国忌惮的核武库，在军事领域的强硬态度和一系 列地缘政治举措，使得美国在国际事务中时刻保持着对俄罗斯的高度警惕。 从北约东扩引发的地缘政治危机，到双方在中东地区的势力角逐，美俄之间的战略博弈从未停歇。 前言 美国不断在东欧地区部署反导系统，俄罗斯则以加强西部军区军事力量作为回应，双方你来我往，紧张局势一触即发。 没想到，一直以来在美国手底下"苟住"的日本，却在悄然布局，闷声干大事儿！ 日本，作为一个岛国，在过去的几年里，海上力量的迅速崛起，尤其是准航母的建造速度和隐形护卫舰的快速发展，让人不得不重新审视这支看似低调的海 上自卫队。 从2019年起，日本开始了一项被称为"海上自卫队再造计划"的战略，目标是通过大幅提升海军装备，进一步巩固在东亚地区的海洋力量。 而在这个 ...

石破茂代表日本摊牌，要和美国斗上一场，他无法忍受被特朗普看扁。 于是在多种因素的共同作用下，就有了这番空前强硬的言辞。而且石破茂还想让特朗普知道，自己和安 倍不一样。 日本这边，想要对美强硬的，不止石破茂一个，自民党这边似乎也统一了口径，认为特朗普"欺人太 甚"，在关税谈判中使出了相当恶劣的手段。 收到特朗普的关税通牒后，日本首相石破茂终于下定决心，他在一次街头演讲的时候，措辞前所未有的 强硬，说关税谈判是一场"赌上国家利益的战斗"，怎么能忍受"被对方看扁"。 其实早从上个月开始，石破政府就开始有意识地在关税议题上对美国示强，如今只是进一步摊牌了而 已。 美日谈判毫无进展，主要是特朗普的要价，远超日本的承受限度，石破茂只有摆出一副强硬姿态，才有 继续讨价还价的余地，真要退让了，后果不只是被吃干抹净那么简单。 更何况，日本很快就要举行参议院选举，石破茂必须确保自公联盟拿下过半议席，上个月的民调好不容 易有所回升，要是在关税谈判中对美国示弱，指不定又要一泻千里。 【从上个月 开始，石破政府就有意识地对美国示强】 由此可见，石破政府对特朗普很有怨言，在他们看来，日本是美国最大投资国，持续为美国创造大量工 作岗位，这 ...