2025H1 物流、造船业务均实现增长：①大宗商品物流实现收入50 亿元，同比+17.4%；毛利率为 8.54%，同比+0.22pct，实现稳健成长。②生产制造板块实现收入52.8 亿元，同比-6.7%，毛利率为 11%，同比-1.7pct，其中造船业务实现收入31.9 亿元，同比-5.0%；毛利率为14.7%，同比-3.45pct。造船 业务营业收入同比下降主要由于部分订单转移至启东新船厂（上半年仍处于投产准备阶段），导致整体 完工量低于去年同期。随着启东新船厂全面投产，下半年象屿海装的产能和盈利能力将得到全面提升； 毛利率下滑主要受到美元外汇波动影响，公司利用金融工具对冲后套保后的毛利率同比提升。上半年新 签订单15 艘，在手订单91 艘，首获国际知名船东21 万吨级大型散货船订单。 重视"反内卷"大趋势下，头部大宗供应链企业的机会：下游客户在反内卷趋势下，将从粗放式经营转向 精益生产，将更看重大宗服务商的综合服务能力。厦门象屿作为行业内经营规范的、具备物流能力、效 率领先的龙头公司，有望从中受益。 盈利预测与投资评级：厦门象屿是我国大宗供应链龙头，近期受益于定增落地、股权激励计划、业绩出 现拐点Q2 增 ...

回溯历史，2019年，原中国船舶工业集团与中国船舶重工集团合并为中国船舶集团，两家上市公司因此产生了高度的业 务重合与同业竞争问题。为解决这一问题，中国船舶集团早在2019年就承诺在2026年6月30日前完成相关资产与业务的 整合。在此背景下，2024年9月，中国船舶与中国重工正式启动本次吸收合并。 从规模上看，根据2024年的财务数据估算，合并后的中国船舶总资产将超过4000亿元，营业收入超过1300亿元，手持订 单数量也将位居全球首位。以手持订单为例，截至2024年末，中国船舶和中国重工分别持有价值2169.62亿元和2337.68 亿元的订单，合并后的公司将遥遥领先于其他全球造船企业。 全球船舶业的最大规模重组案正步入关键阶段。中国船舶重工股份有限公司（简称"中国重工"）近日宣布，将由中国船 舶工业股份有限公司（简称"中国船舶"）通过发行A股的方式实施吸收合并。此次交易已经获得中国证监会的批准，合 并完成后，中国重工将丧失独立法人资格并申请从上交所退市，其股票自2025年8月13日起将停止交易。 据悉，中国船舶作为中国船舶集团的核心上市公司，专注于造船、修船、海洋工程及机电设备等业务，旗下囊括了江南 造 ...

Core Viewpoint - Japan is initiating discussions to join the Alaskan LNG development project as part of its strategy to leverage investments in the U.S. during tariff negotiations with the Trump administration [1] Group 1: Investment Strategy - Japan aims to expand its investments in the U.S. as a bargaining chip in tariff negotiations [1] - The discussions will focus on participating in the liquefied natural gas (LNG) development plan in Alaska [1] Group 2: Technological Collaboration - Japan possesses technological advantages in shipbuilding and semiconductor manufacturing equipment [1] - The country is proposing to enhance cooperation in these sectors to contribute to the revitalization of U.S. manufacturing [1]