公司发布2024 年年报：2024 年实现营收124.88 亿，同比+21.4%，归母净利润4.18亿，同比-5.4%，毛利 率8.7%，同比-1.1pct；24Q4 实现营收26.61 亿，同比-7.9%，环比-13.1%，归母净利润-0.03 亿，同 比-340.6%，环比-102.5%，毛利率7.9%，同比+1.2pct，环比+3.3pct。 风险提示：需求不及预期；竞争加剧；原材料价格波动等。 2024 年收入拆分：2024 年光伏导电浆料业务实现收入123.2 亿元，同比+21%；实现出货2024 吨，同比 +1%，收入增速高于出货增速主要系银粉价格在24 年上涨明显，对应单位价格6087 元/kG；实现毛利率 8.6%，同比-1.1pct。其他电子专用浆料业务实现收入0.7 亿元，同比+170%，毛利率22.3%，同比 +6.7pct。 产品迭代持续升级，新技术加速导入，打造未来新成长曲线。 新产品陆续导入客户，量产节奏有望加快。公司子公司德朗聚针对新型光伏组件，开发出封装定位胶以 助力0BB 工艺技术进步，目前已在相关客户实现规模化量产，并在多家光伏龙头企业中快速推进；同 时成功推出新型绝缘胶产 ...

聚和材料（688503.SH）2024 年年报及 2025 年一季报点评 N 型浆料优势显著，持续推进铜浆导入 2025 年 04 月 29 日 事件：2025 年 4 月 27 日，公司发布 2024 年年报及 2025 年一季报。2024 年公司实现营业收入 124.88 亿元，同比+21.35%；实现归母净利润 4.18 亿 元，同比-5.45%；实现扣非净利润 4.06 亿元，同比+2.52%。 25Q1 公司实现营业收入 29.94 亿元，同比+1.38%，环比+12.50%；实现归 母净利润 0.90 亿元，同比+18.24%，环比扭亏；实现扣非净利润 0.89 亿 元，同比+5.90%，环比扭亏。 ➢ 银浆出货小幅增长，N 型浆料优势显著。2024 年，公司光伏导电浆料出 货量为 2024 吨，同比增长 1.06%，继续保持行业领先地位， 其中 N 型光伏 导电浆料出货量为 1576 吨，占比达 77.87%；实现收入 123.21 亿元，同比 增长 20.75%；毛利率为 8.56%，同比下降 1.08pct。公司持续研发创新，构 筑涵盖TOPCon、HJT、XBC、钙钛矿等所有主流电池技术路 ...

证券研究报告·公司点评报告·光伏设备 聚和材料（688503） 2024 年报及 2025 一季报点评：出货环比提 升，新技术有望突破 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 10,290 | 12,488 | 14,240 | 15,810 | 17,854 | | 同比（%） | 58.21 | 21.35 | 14.03 | 11.02 | 12.93 | | 归母净利润（百万元） | 442.08 | 418.01 | 495.58 | 623.34 | 812.03 | | 同比（%） | 13.00 | (5.45) | 18.56 | 25.78 | 30.27 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 1.83 | 1.73 | 2.05 | 2.58 | 3.36 | | P/E（现价&最新摊薄） | 17.35 | 18.35 | 15.48 | 12.30 | 9.45 | [Tabl ...