Core Viewpoint - The recent surge in the A-share market's robotics sector, particularly for Wolong Electric Drive, is driven by significant mid-term performance growth and an upcoming H-share IPO plan [1] Group 1: Company Performance - Wolong Electric Drive's stock has seen two limit-up days since August, with a recent increase of 8%, pushing its market value to a historical high of 51.2 billion yuan [1] - The company reported a substantial increase in net profit for the first half of 2023, with a growth of 36.76% in net profit attributable to shareholders and 38.25% in net profit excluding non-recurring items [4] - Despite the recent performance, the company's profitability has shown volatility, with historical data indicating higher net profits in the first half of 2019 [4] Group 2: Business Contributions - Wolong Electric Drive's profitability heavily relies on its wholly-owned subsidiary, Nanyang Explosion-proof, which has contributed significantly to the company's revenue and net profit since its acquisition in 2015 and 2016 [1][4] - In 2023, Nanyang Explosion-proof accounted for 27.64% of Wolong Electric Drive's total revenue and 7.27 million yuan in net profit [2] Group 3: Strategic Developments - The company has submitted an IPO application to the Hong Kong Stock Exchange to raise funds for investments in emerging fields, particularly in electric aviation and robotics components [1][5] - Wolong Electric Drive has positioned itself as a key supplier in the global eVTOL power system market and is focusing on products in the embodied intelligence sector, including joint modules and collaborative robots [5][7] - The company plans to allocate part of the funds raised from the IPO to the development and commercialization of new businesses in electric aviation and robotics [4][5] Group 4: Financial Considerations - The financial situation of Wolong Electric Drive faces certain pressures, necessitating the IPO to support new business development [6] - There are slight discrepancies in R&D expenditure data between the A-share periodic reports and the Hong Kong IPO prospectus, raising concerns among some investors [6]

这边刚装好爆米花，那边已开始调鸡尾酒，从货架上取下商品，或从地板上捡起物品。8月8日在北京开 幕的"世界机器人大会"上，最先进的人形机器人随处可见。随着不断投放多样化机型，中国的人形机器 人正在甩开日美…… 在中国，人形机器人相关产业正在快速发展。在8月8日于北京开幕的"世界机器人大会"上，很多企业通 过公开最新的人形机器人，展示了技术实力。中国企业运用其在传感器及驱动装置等纯电动汽车 （EV）领域培育起来的供应链，提升了竞争力。随着不断投放多样化机型，中国的人形机器人正在与 美国、日本拉开距离。 这边刚装好爆米花，那边已开始调制鸡尾酒。从货架上取下商品，或者从地板上捡起掉落的物品。在世 界机器人大会的会场，随处可以看到最先进的人形机器人在工作。看着机器人在人群中穿梭，让人捏一 把汗，担心会不会撞到人摔倒。 世界机器人大会自2015年开始举办，展示对象一直是传统型工业机器人等广泛领域的产品。今年，人形 机器人尤为引人注目。生产人形机器人成品的参展企业达到50家，相较于2024年（展出了27款机型）大 幅增加。 中国的人形机器人在全球也拥有很高的存在感。据当地调查机构统计，截至2024年底，全球已有220多 家 ...

这一策略的背后，是对机器人产业周期的深刻认知。赵天暘指出："机器人行业的爆发需要时间，尤其 是人形机器人进入家庭场景可能还需5-10年。但一旦关键技术突破，市场规模将远超汽车行业。"他预 计，未来3-5年内，机器人将率先在抢险救灾、工业自动化等领域实现规模化应用，而家庭场景的普及 则需更长时间。 "首程不仅是财务投资者，更是产业生态的共建者。"赵天暘强调。为此，公司专门成立北京首程机器人 科技产业有限公司，为被投企业提供销售代理、融资租赁、供应链管理等服务，加速技术落地与商业化 进程。 据透露，未来2-3年内，首程控股计划每年通过旗下基金平台投资10家以上精选机器人企业，重点布局 三大方向，包括垂直领域创新：包括医疗、工业等细分场景的专用机器人；再者是供应链核心技术：如 关节模块、灵巧手、传感器等关键零部件；以及一些人机交互升级智能体机器人：聚焦情感陪伴、家庭 服务等消费级机器人。 新浪科技讯 5月5日午间消息，近日，积极布局机器人赛道的首程控股在年度股东会后召开媒体交流 会，并携宇树科技、星海图、银河通用、松延动力等多款前沿机器人产品首次亮相香江。 首程控股主席赵天暘在交流会上表示，基金当前账面价值已较原本 ...

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 降本增效、结构优化，盈利能力进一步提升 公司24年毛利率为24.36%，较上年增长0.78pcts，净利率为12.2%，较上年增长0.62pcts。24Q4毛利率为 27.26%，环增3.85pcts，同增2.98pcts，净利率为13.21%，环增1.53pcts，同降1.83pcts，信用和资产减值影 响0.61、0.27亿元，若还原后公司盈利能力更强。 报告摘要 事件： 科达利发布2024年年报，公司24年营业收入为120.3亿元，同增14.44%；实现归母净利润14.72亿元，同增 22.55%，拟每10股派发现金红利20元（含税）。 点评： 24Q4淡季不淡 24Q4营业收入为34.38亿元，同增25.32%，环增9.25%； ...

科达利发布2024年年报，公司24年营业收入为120.3亿元，同增14.44%；实现归母净利润14.72亿元，同增 22.55%，拟每10股派发现金红利20元（含税）。 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 事件： 公司携手中国台湾盟立、盟英进军机器人行业，共同创立科盟创新机器人公司，在高精密减速器领域展现 出较快的技术迭代能力和优异的研发技术实力。4月10日，科盟发布7款机器人相关产品，包括PEEK减速 器、关节模块等，涵盖轻量化、结构紧凑、扭矩/重量比与高精度&高负载稳定性四大技术方向。公司结构 件业务积累的自动化和精密制造能力，有效赋能机器人量产能力。 海外布局深入，欧洲基地需求有望释放 公司在德国、瑞典和匈牙利设立了海外生产基地，美国、马来西亚基地前期工作 ...