智通财经APP获悉，国盛证券发布研报称，首次覆盖并给予力量发展(01277)"买入"评级，立足蒙、宁及 南非，以优质煤矿资源实现高ROE与突出盈利能力。主力煤矿提供稳定现金流，产品享有品牌溢价。通 过收购宁夏煤矿及南非MCMing股权，持续扩张焦煤与动力煤产能。预计公司2025-2027年营业收入分 别为48.34亿元、60.13亿元、65.53亿元，实现归母净利润分别为12.37亿元、16.80亿元、24.04亿元，对 应PE分别为10.0X/7.3X/5.1X。 国盛证券主要观点如下： 力量矿业于2022年完成后宁夏力量矿业有限公司的100%股权收购后，进而拥有永安煤矿(120万吨/年)、 韦一煤矿(90万吨/年)主要资产。宁夏两矿完全投产后，预计为公司带来210万吨/年焦煤产能增长，有望 为公司利润新增长极。 截至2025年10月30日公司通过第二次交割，将MCMing持股比例提高至40.13%，最终目标为持股比例提 高至51%实现控股，并将MCMing并表。MCMing拥有Uitkomst((40万吨/年，在产)、Makhado( 400万吨/ 年，在建)、Vele ( 120-150万吨/年，拟建) ...

证券研究报告 | 朝闻国盛 gszqdatemark 2026 01 27 年 月 日 朝闻国盛 ◼ 研究视点 【环保】政策驱动治理升级，环境监测潜能释放——20260126 【海外】京东集团-SW（09618.HK）-关注国补效果、外卖 UE 改善—— 20260126 春节错位效应开始影响高频数据同比——基本面高频数据跟踪 今日概览 ◼ 重磅研报 【电子】香农芯创（300475.SZ）-海普存储放量，企业级存储龙头扬帆 起航——20260126 【固定收益】春节错位效应开始影响高频数据同比——基本面高频数据 跟踪——20260126 【非银金融】行业周报|公募业绩基准正式稿落地，短期资金面扰动不改 长期向好趋势——20260126 【煤炭】力量发展（01277.HK）-立足蒙宁，掘金海外，"三高"赋能， 可有大为——20260126 执业证书编号：S0680519010002 邮箱：songjiaji@gszq.com | 行业表现前五名 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 行业 | 1 月 | 3 月 | 1 年 | | 有色金属 | 24.5% | 37.5% | ...