半导体存储器是在个人电脑(PC)和智能手机等电子设备内部储存数据的存储介质。其中包括用于短期存 储的DRAM和用于长期存储的NAND型闪存等。世界领先企业有美国的美光科技、韩国的三星电子和 SK海力士等。但是，在NAND领域，中国的长江存储科技(YMTC)正在扩大市场份额，在DRAM领域， 长鑫存储技术(CXMT)也在增长。 中国正在实施鼓励购买本国半导体存储器的补贴政策。调查公司TechInsights等的数据显 示，中国产DRAM和NAND比其他国家的产品便宜23%，如果考虑到补贴，最多能便宜50% 左右…… 在半导体存储器市场上，中国大型企业的存在感正在增强。这是因为技术创新推动供应厂商以中国为中 心增加，价格竞争力也在提高。由于政府的补贴政策，中国有些产品比其他国家便宜50%左右，这成为 压低世界大宗交易价格的一个因素。 从NAND来看，存储单元纵向堆叠的层数是评价性能的指标之一。TechInsights的Jeongdong Choe表 示，"长江存储科技在采用混合键合（HB）技术的产品量产化方面比韩国企业更早取得了成功"。在市 售产品中(截至3月)，长江存储科技的产品"层数最多，达到267层"，Je ...

证券研究报告 | 2025年05月05日 江波龙（301308.SZ） 优于大市 企业级存储加速放量，全球布局持续铺开 1Q25 收入环比增加，扣非归母净利润亏损环比收窄。公司主要以存储颗粒为 原材料进行存储模组产品的开发，产品包括嵌入式存储、固态硬盘(SSD)、 内存条及移动存储(U 盘、存储卡)。24 年存储价格呈现前高后低趋势，受存 储价格回落影响 4Q24 上游厂商再次减产，存储价格于 1Q25 触底，预计 25 年存储价格有望温和复苏。在此背景下：公司 1Q25 实现营收 42.56 亿元 (YoY-4.41%，QoQ+1.45%)，扣非归母净利润-2.02 亿元(YoY-155.64%， QoQ+38.82%)，毛利率 10.35% (YoY-14.04pct,QoQ-0.81pct）。 企业级存储业务加速提升，成为重要增长极。24 年公司企业级存储收入达 9.22 亿元，同比大幅增长 666.30%。目前公司已覆盖 480GB 至 7.68TB 主流 容量的多款高速 eSSD 产品，具备"eSSD+RDIMM"的规模供应能力，覆盖互 联网、服务器、运营商、金融等领域客户。自主研发的 PCIe S ...

中国正在实施鼓励购买本国半导体存储器的补贴政策。调查公司TechInsights等的数据显示，中国产 DRAM和NAND比其他国家的产品便宜23%，如果考虑到补贴，最多能便宜50%左右…… 由于个人电脑和智能手机的销售增长乏力，NAND和DRAM也受到需求减弱的影响，消费者的 观望情绪也在一定程度上导致了价格下跌。据悉，DRAM中约有50%用于个人电脑和数据中心 的服务器设备，约35%用于智能手机。然而，近期市场出现变化，"有权威调研机构指出库存 可能会比预期更早减少，这成为契机，DDR4、DDR5以及高带宽存储器（HBM）等的需求正 在增强"，一位电子元器件贸易公司的负责人表示。 从NAND来看，一些大型制造商正在减产，缩减供应的趋势仍在持续。有观点认为，如果服务 器等的需求增强，半导体存储器的价格将在年内转向上涨。最早可能在4～6月的大宗交易价 格上出现触底的迹象。 版权声明：日本经济新闻社版权所有，未经授权不得转载或部分复制，违者必究。 在向中国销售其他国家产品时，不得不考虑中国产品的价格。因此，在作为半导体存储器一 大市场的中国降价将波及全球。从以NAND为主要零部件的存储装置固态硬盘(SSD)1～3 ...