炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：雪涛宏观笔记 AI已成为了全球贸易不可忽视的重要组成部分，中国作为全球最大的AI商品出口国，美国作为全球AI 投资的领头羊，美国AI投资能否维持高位直接影响到中国出口的景气度。 文：国金宏观宋雪涛/联系人孙永乐 AI投资已成为全球经济不可忽视的部分。2025年前三季度，广义AI投资拉动美国实际GDP同比增速0.8 个百分点，成为美国经济增长的重要引擎。BIS数据显示，从2022年开始AI投资在美国GDP中占比逐年 提高，截至2025年中期，IT制造和数据中心投资占美国GDP的1%，加上软件和其他设备后的比重达到 5%，已超过2000年"互联网泡沫"时期的巅峰水平。Gartner估计2025年全球AI支出为1.8万亿美元，2026 年扩张至2.5万亿美元。在AI投资热潮的带动下，IMF估计2026年全球经济增速上行至3.3%。 AI贸易也正在高速增长。WTO数据显示，2025年二季度全球AI相关商品贸易同比增长21.7%，远高于非 AI相关商品贸易4.2%的增速，AI相关商品占全球贸易规模的15%，对全球商品贸易增速的贡献率超过 4 ...

帮我 AI 贸易已经成为了全球贸易中不可忽视的重要部分。中国作为全球最大的 AI 商品出口国，美国作为全球 AI 投 资扩张的领头羊，美国 AI 投资能否维持高位决定了今年中国出口高景气度能否延续。同时，BIS 研究显示，在 此前几次投资热潮退坡时（如 90 年代互联网泡沫、2010 年前后的页岩投资），美国 GDP 增速降幅均超过 1 个百 分点，如果美国 AI 泡沫破裂，负面溢出效应或导致美国经济大幅回落进而拖累全球经济和一般贸易。 风险提示 本文对 AI 贸易商品的数据部分基于估算数据，估算方法或存在一定偏差。 AI 投资不确定性较高，AI 投资带来的 AI 贸易不确定性也在提升，关注 AI 投资变化对贸易的影响。 全球 AI 贸易政策正在发生较大变化，美国对等关税等对 AI 贸易的影响也还在延续，关注政策变化对 AI 贸易的影响。 敬请参阅最后一页特别声明 1 扫码获取更多服务 宏观经济报告 AI 投资已成为全球经济不可忽视的部分。2025 年前三季度，广义 AI 投资拉动美国实际 GDP 同比增速 0.8 个百 分点，成为美国经济增长的重要引擎。BIS 数据显示，从 2022 年开始 AI 投资在美 ...

Core Insights - South Korea is relatively vulnerable in global trade disputes due to its high reliance on semi-finished goods trade, which significantly exceeds that of major G7 countries [1] Group 1: Trade Dependency - In 2022, South Korea's semi-finished goods export ratio reached 67.6%, markedly higher than the UK (57.1%), the US (53.6%), Japan (53.5%), and Germany (48.5%) [1] - The import ratio of semi-finished goods in South Korea was 50.5%, also surpassing the levels of other developed countries, which range from 41% to 48% [1] Group 2: Key Export Products - The three main export products categorized as semi-finished goods include memory chips (valued at $72 billion), processors and controllers ($35.9 billion), and petroleum products ($34.7 billion) [1]