再绕回美联储，上周五鲍威尔那番"鸽派"讲话可是把市场点燃了——说可能在通胀没完全到目标、就业没明显变软的时候就提前降息，现在市场都押注9 月降息25个基点的概率有84%，甚至觉得明年年中能累计降息100个基点。但这周大家又冷静下来了，就像CFRA的策略师说的，上周五那波涨，不少 是"空头回补"，毕竟之前大家都怕美联储说"今年不降息"，现在靴子没完全落地，从现在到9月17号美联储开会，中间变数太多，所以市场这会儿是"不敢 涨太猛"，属于"受限的涨幅"。 而且周五的PCE数据也关键，那是美联储最看重的通胀指标，预计核心PCE同比涨2.9%，比6月高了0.1个百分点。这数据要是超预期，说不定会动摇美联 储降息的想法；要是符合预期或者低了，那降息的预期可能就更稳。现在各大投行也吵着呢，巴克莱、德银都觉得9月会降，美银还在观望，说怕美联储 在经济没咋差、通胀还没稳的时候降息，搞出"政策失误"。 最后再提提其他板块，中概股周一还算给力，多数都涨了，网易、百度涨超2%，阿里、携程也涨了点，就是蔚来、B站跌了些，属于正常分化。金价小 跌了0.19%，但费城金银指数倒创了收盘新高，油价也涨了点，算是各有各的走势。 我做中长线投 ...

将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 硬科技赛道 ，"空天科技"成为新风口。 上周，北京穿越者载人航天科技有限公司正式宣布完成天使 +轮超募融资，由启迪之星创投加投。此外，追梦空天科技也在近日宣布连续完成两轮合计超亿元 Pre-A++轮及战略轮融资。Pre-A++轮融资由朝希资本领投，钧山资本、莫干山基金、海邦沣华等 机构跟投，老股东晓池资本持续跟投；战略轮融资由航投基金独家投资。 大健康赛道，合成生物学受青睐。 上周，合成生物学企业微远生物已成功完成近亿元Pre-A轮融 资。本轮融资由熔拓资本领投，道彤投资跟投，种子轮老股东大晶创投、真石资本持续坚定追加投 资。与此同时，合成生物学企业苏州一兮生物宣布完成近2亿元A轮融资，本轮融资由黄山新安江资 本投资管理有限公司管理的黄山供赢一兮股权投资基金投资。 互联网赛道，AI投资聚焦"应用层"。 上周，情感语音交互模型初创公司宇生月伴近日完成新一轮融 资，由靖亚资本和小苗朗程领投，菡源资产（上海交大母基金）跟投，心流资本FlowCapital担任长 期财务顾问。此外，ChatExcel 团队近日已完成近千万天使轮融资。此次融资由上海常垒资本、武 汉东湖天使基 ...

沃顿商学院袁宇博士掌舵！ 量化学术底蕴深厚 鸣石基金成立于2010年12月，目前公司全球共有员工100余人。其中，投研团队人数占比较高，超80%为硕博学历，且均毕业于海外常春藤名 校及国内顶尖名校。近年来，荣获"金牛奖"、"英华奖"、"金阳光奖"等多项殊荣。 近年来，随着市场波动逐步加大，量化私募凭借其策略快速迭代和全市场选股优势，取得了亮眼的业绩，越来越受到广大投资者的欢迎。不过， 量化私募行业并非近几年才开始起步，早在 十多年前 ，就有一批量化私募成立，并通过不断创新穿越牛熊，逐步成长为当今的百亿量化"常青 树"， 鸣石基金 就是这么一家老牌量化私募。 图片来源：鸣石基金 鸣石基金的创始人、总经理和策略负责人为袁宇。 袁宇于2008年在宾夕法尼亚大学沃顿商学院获得金融学博士学位，并曾在美国联邦储备银行 担任研究员、沃顿商学院任教和上海高级金融学院担任教授。袁宇博士在读期间师从美国金融学会（AFA）前主席Dr. Robert Stambaugh教 授，两人共同将学术研究成果运用于投资领域，后来共同创立了鸣石基金。 本文首发于公众号"私募排排网"。 （点击↑↑ 上图查看详情 ） 接下来，私募排排网就鸣石基金的 ...

变化正在出现：站在指数新高看行情未来驱动 受制于低景气度的大部分权重资产仍在估值低位，因此，盈利改善预期的兑现显然是下个阶段市场的主 要驱动。而在经过今年以来的"反内卷"后，企业净利率的下限已经确认(2025年2月)，宏观层面上PPI- PPIRM所代表的企业利润空间也在修复，同时，截至7月份，二产用电量已经连续5个月修复，换言 之，"量"、"利"的修复已经持续了整个二季度，目前公布的中报能够一定程度上佐证盈利改善的扩散。 往后看，降息周期开启或将使上述改善加速，8月在降息预期大幅升温的背景下，欧美制造业PMI均超 预期，而金融条件的宽松从历史上来看将加强制造业强于服务业的特征，在这一特征下，单位GDP的实 物消耗会明显上升，实物资产需求迎来顺风；其次，欧美"供应链安全"诉求下的制造业投资或成为下一 个阶段的主线，替代已经持续2年高增且与科技巨头经营性现金流净额增速走势相背离的AI投资。全球 的定价分水岭出现：从巨头经营现金流驱动的AI投资走向利率下行带来的更广义的制造业投资。 下一站：制造业顺周期 智通财经APP获悉，国金证券发布研究报告称，在市场创10年新高之际，投资者不应该陷入"存款搬 家"的自我循环论 ...

竞争格局未定：尽管领先Snowflake，但AWS、Google Cloud等云厂商正持续加码AI原生数据服务，私 有化部署与多云战略的博弈远未结束。 近日，硅谷AI与数据分析平台巨头Databricks宣布完成K轮融资，估值突破1000亿美元，成为全球第四 家估值超千亿美元的未上市企业，仅次于SpaceX、OpenAI和字节跳动。仅在去年完成100亿美元融资后 不到一年，Databricks再度以61%的估值跃升吸引a16z、Thrive Capital等顶级机构超额认购，CEO Ali Ghodsi更直言"电话被打爆"。这一现象不仅反映出资本市场对AI基础设施企业的极端追捧，也揭示了当 前科技产业中战略布局与资本意志之间的深刻张力。 资本逻辑：稀缺性与确定性的双重驱动 Databricks之所以成为资本竞逐的焦点，根本在于其同时具备技术稀缺性、商业模式可行性与生态控制 力。其推出的Lakehouse架构成功整合数据湖与数据仓库，切入企业数字化转型的核心痛点，服务超 15000家客户，覆盖60%以上的财富500强企业。更值得注意的是，其年化收入达37亿美元、同比增长 50%的财务表现，显著超越竞争对手Sno ...

Group 1: Market Trends - A-shares have shown strong performance since August, driven by improved global manufacturing sentiment and rising domestic demand[3] - The overall valuation of the TMT and military sectors has reached historical highs, indicating limited room for further expansion[4] - The shift from small-cap growth represented by the National Index 2000 to large-cap growth represented by the ChiNext Index is evident, reflecting accelerated industry rotation[4] Group 2: Economic Indicators - The manufacturing sector's profitability is expected to improve, with the lower limit of net profit margins confirmed by February 2025[4] - As of July, the electricity consumption in the secondary industry has shown a continuous recovery for five months, indicating a positive trend in production activity[4] - The average ROE for non-financial companies in the A-share market is projected to improve in Q1 and Q2 of 2025, suggesting a broadening of profit recovery across sectors[4] Group 3: Investment Recommendations - Focus on sectors benefiting from overseas manufacturing recovery, such as industrial metals and capital goods, as they are expected to see increased demand[5] - The insurance sector is likely to benefit from capital returns reaching a bottom, alongside brokerage firms[5] - Opportunities in domestic demand-related sectors are emerging, particularly in food and beverage and electric equipment, as large-cap stocks begin to outperform[5] Group 4: Risks - There is a risk that domestic economic recovery may fall short of expectations, which could impact market performance[6] - A significant downturn in the global economy could also pose risks to the A-share market[6]

2025 年 08 月 22 日 国联量化团队：传统量化与 AI 投资 并行，力争实现可持续的超额收益 ——基金经理研究系列报告之七十八 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 股 票 基 证 券 研 究 报 告 证券分析师 奚佳诚 A0230523070004 xijc@swsresearch.com 蒋辛 A0230521080002 jiangxin@swsresearch.com 邓虎 A0230520070003 denghu@swsresearch.com 联系人 奚佳诚 (8621)23297818× xijc@swsresearch.com 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 权 益 量 化 研 究 金 相关研究 - ⚫ 国联基金多策略投资部（国联量化团队）是公司量化投资业务的核心团队，覆盖指数及 ETF、 指数增强、主动量化（对冲与 Smart Beta）、FOF、固收+等多个条线。国联量化团队的核 心目标是在市场有效性增强与传统公开因子边际收益递减的背景下实现可持续的超额收 益。为此，团队打造了依托"高频指增+深度学习"的非线性框架"，以期持续获取稳定的 Alpha，并在定 ...

恰逢一年一度的金融圈" 818 理财节"如约而至，九方智投控股（ 9636.HK ）旗下九方智投积极响 应，以其自主研发的 AI 投资工具为核心，推出了" 818 · AI 投资理财节"主题系列活动，旨在通过 科技创新与优惠让利，助力投资者提升决策效率，把握难得的市场机遇。 市场火热催生投资需求升级，智能投顾成新趋势 近期， A 股市场迎来一轮强劲行情，沪指成功站稳 3700 点关口，单日成交额连续突破 2 万亿元 大关，市场情绪显著升温，投资者参与热情高涨。在这一背景下，如何精准捕捉投资机会、科学配置 资产，成为广大投资者关注的焦点。 除了直接的价格优惠，九方智投还为用户提供了丰富的附加权益，包括首重运费险，保障购物的无忧 体验；以及长达一年的质保服务，确保了产品的后续使用安心。此外，用户活动期间购买产品还可以 获赠多重豪礼，进一步提升了产品的性价比和用户获得感。 818理财节 |九方AI股票机 AI 投资嘉年华 & 科技赋能投资 9:41 Mon Jun 5 =11 ? 100% Q ↓ 题材投资战法 新一代股票投资助手 搜索 我是小九,您的Al投资助手 您可以问我关于 | 市场洞察 | | 金融百科 | ...

昨天最大的新闻，是市场走势本身——纳斯达克指数急跌1.4%。 这次下跌值得高度关注： 第一，这是自4月贸易关税风波以来的第二大跌幅，一天跌去了过去近7个交易日取得的涨幅。其中英伟 达暴跌3.5%，直接拖累了大盘。有意思的是，标普500里其实有350多家公司股价上涨，但抵不过"七巨 头"下跌的力量，说明美股的上涨太依赖少数几只科技龙头。这就像篮球比赛里，全队表现还可以，但 核心球星突然状态低迷，比分还是被压制。 接下来，市场的命运交给鲍威尔。市场现在"鸽派定价"太满了（9月必降息 + 年内再降一次），所以风 险在于鲍威尔比预期不那么鸽——只要泼一点冷水，就可能惊起音响。如果他只是模棱两可（中性）， 市场可能会"先跌再修复"，找下一份数据（就业、通胀）来做指引。 这不是暴风雨本身，而是暴风雨前风停云压的时刻。（华尔街情报圈） 本文源自：金融界 第二，从市场关联性看，美国国债和美元走强，市场开始争抢买入"保险"——这和"风险资产普遍承 压"是一致的逻辑，人们在削减风险仓位。比特币和加密货币也跟着下跌，证明市场的心态就是：先避 险，再说未来（先卖出，再看看发生了什么）。 很像2008年那种经典模式：投资者最先做的动作 ...

Summary of the Conference Call for Liangxin Co., Ltd. Company Overview - Liangxin Co., Ltd. specializes in distribution electrical appliances, accounting for over half of its revenue, and is actively expanding into terminal electrical appliances, control electrical appliances, and smart electrical products [2][3][4] - The company is focusing on the new energy and data center markets, initiating a new growth cycle, particularly driven by AI investments in data centers [2][4] Key Points and Arguments - **Market Positioning**: Liangxin Co., Ltd. positions itself in the high-end market of low-voltage electrical appliances, initially starting from the communication industry and expanding into real estate and new energy sectors [3][4] - **Data Center Potential**: The data center sector is identified as a significant growth area, with increasing demand for low-voltage electrical appliances, especially in the context of AI investments and the recovery of the domestic market post-pandemic [4][12] - **North American Market Entry**: The company has obtained UL certification in the U.S. and is set to become a circuit breaker supplier for the North American market, targeting a 10% market share in the Vidi market, which could generate 1 billion RMB in revenue with a 30% net profit margin [2][5][6] - **R&D Focus**: The management team, primarily with technical backgrounds, emphasizes R&D investment to ensure product competitiveness and adapt to market changes [7][21] - **Employee Stock Ownership Plan**: The company plans to recover approximately 70 million RMB in employee stock ownership plan expenses by 2025, which is expected to enhance overall performance [8][22] Challenges and Strategic Adjustments - **Impact of Real Estate Sector**: The company's performance in 2024 is expected to be under pressure due to challenges in the real estate sector, but strategic adjustments, including increased direct sales to major clients and investments in other markets, are anticipated to reverse performance trends [9][10] - **Profit Margin Pressures**: The overall gross margin is facing pressure, particularly in the photovoltaic sector, as the share of new energy business increases [9][10] Market Dynamics - **Low-Voltage Electrical Market Recovery**: The low-voltage electrical market is experiencing a strong recovery post-pandemic, with new demand concentrated in new energy and smart distribution sectors [10][16] - **Global Market Leadership**: The global low-voltage electrical market is dominated by international brands, with Liangxin Co., Ltd. ranking fifth domestically and holding the largest market share in DC products [11][14] Future Growth Projections - **Revenue Growth Expectations**: By 2027, the global low-voltage electrical market is projected to reach approximately 12-13 billion USD, with significant growth in low-voltage DC products. The company expects to benefit from increased penetration of DC products [22][23] - **Market Valuation Goals**: The current market valuation of the company is around 12 billion RMB, with a target valuation of 18-20 billion RMB by considering contributions from overseas markets and core business growth [23] Additional Insights - **Technological Innovation**: The company is committed to technological innovation, with a strong patent portfolio and collaborations with leading solution providers like Huawei and ZTE [21] - **Strategic Business Units**: Liangxin Co., Ltd. operates across four business units: new energy, smart buildings, infrastructure, and digital energy, focusing on high cost-performance and domestic substitution [18][19][20]