国民"土味"汽水大窑，为何在巅峰时刻屡陷"卖身"疑云？ 夏日烧烤摊上，年轻人举着大窑嘉宾畅饮的情形并不少见。这个来自内蒙古的国民汽水，悄然占据着北 方餐馆的各个餐桌，成为烤串、火锅的"标配"。 从呼和浩特街头叫卖起步的大窑，传闻年销超30亿，超过北冰洋、冰峰，更在可口可乐、百事可乐几近 垄断的缝隙中，撕开了一条国产汽水的"血路"。 然而，国产"销冠"的聚光灯下，大窑却不时传来卖身传闻。6月末，据《36氪》报道，美国私募股权机 构KKR拟收购一家中国饮料公司85%股权，被猜测为大窑饮品。大窑以"不予置评"回应，这已是它继 2023年否认被可口可乐收购后，再度陷入"卖身"传闻。此外，其将于2025年赴港上市的消息也在资本市 场此起彼伏。 国产品牌被头部外资盯上，是高光时刻还是出让"主权"？一瓶区域汽水如何杀入决赛圈，又为何在巅峰 时刻屡陷"卖身"疑云？ 一位来自湖北地区的饮料厂商告诉《豹变》，据他观察，不只是湖北当地，即便放眼全国餐馆，都是大 窑卖得最好，而且已经火了两三年。相比之下，北冰洋、冰峰这些"北方"饮料在湖北地区很少见，除了 大窑，比较多的还有来自广州的华洋汽水。 成为多数顾客的首选之余，大窑与可口可乐 ...

Core Viewpoint - KKR is reportedly close to acquiring an 85% stake in the Chinese beverage company Daya, which has gained recognition in recent years, particularly in the restaurant channel, and is looking to expand its market presence [1][3][8]. Group 1: Company Overview - Daya was founded in the 1980s and has recently gained traction outside of Inner Mongolia, with its products now exported to Russia and Southeast Asia [1][3]. - The company has been exploring an IPO to raise up to $500 million but has publicly stated that it is currently focused on operational development rather than listing [3][8]. - Daya's sales strategy focuses on the restaurant channel, which accounts for over 85% of its sales since 2014, with a network of over 1,000 distributors and a retail presence in all 31 provinces of China [7][8]. Group 2: KKR's Investment Strategy - KKR, founded in 1976, has over $664 billion in assets under management and has been actively investing in various sectors, including consumer goods in China [3][4]. - The firm has a history of investing in Chinese consumer brands, including Haier and ByteDance, and is known for its post-investment management capabilities [4][9]. - KKR's potential acquisition of Daya represents a strategic move to capitalize on the growing Chinese beverage market, which is dominated by international giants like Coca-Cola and Pepsi [8][10]. Group 3: Market Context and Challenges - The Chinese beverage market is heavily influenced by major players, with Coca-Cola and Pepsi controlling approximately 95% of the market share [8][10]. - Daya faces challenges in expanding its brand recognition and distribution beyond the restaurant channel to larger retail outlets [8][10]. - The recent positive market signals and KKR's investment reflect a growing confidence in the Chinese consumer market, potentially leading to increased foreign investment in local brands [10].

值得注意的是，从内蒙古走出的大窑，2022年前后开始质变：在流量上积极拥抱地铁电梯广告和抖音小 红书等新渠道，渠道上深耕餐饮。大窑凭借这些有效的打法在业内声名大振，杀进汽水决赛圈。 但和本土其他饮料公司一样，大窑也在面临挑战：面对两乐的份额优势，突围不易。而国内市场复杂的 渠道网络、经销商人情江湖，让本土品牌在全国化这件事难上加难。 2025、2023的两个转型节点 虎嗅留意到，2025年大窑的一个关键策略是"扩品类"。而其扩品类的关键脉络是轻养和年轻化。 今年6月，在被收购传闻出现前，大窑的"新品首播专场"里"益生元果汁汽水"成为爆品。这款产品并不 是大窑最早开创的大玻璃瓶装汽水形态，而是采用了罐装。同样在6月之内，大窑上新了"查元香"无糖 茶果茶系列、益生元果汁汽水和白桦树汁汽水等，而这些SKU全部都是轻养和年轻化方向。 "过去几年大窑擅长的是餐饮渠道，但如果想有更大的份额突破，需要渗透零售渠道以及即时零售这些 新兴场景。"一位曾在多个头部饮料公司供职的资深人士告诉虎嗅，目前在汽水这个赛道两乐（可口可 乐、百事可乐）的整体份额超过80%，整个赛道的产品创新空间也比较有限，"基本上就是气泡+各种口 味的调配 ...

大窑真正的必答题，是如何真正走出"酒替""佐餐"等场景。 6月23日，据36氪报道，美国私募股权机构KKR拟收购一家中国饮料公司85%股权，猜测是大窑饮品。一位接近交易的知情人士表示，"这笔交易谈了一 年。" 年初，曾有消息称大窑饮品正筹备最快2025年下半年在香港的IPO。如今，下半年已经到来，大窑IPO的消息迟迟没有新进展，反而再度传出了"卖身"的 消息。 对于几乎每年都会有的"卖身"传闻，大窑已经有了足够的应对经验：不予置评。 骑着三轮车卖汽水 中国的汽水是有籍贯的。 因为国产汽水厂大多成立于20世纪60年代之前，物资相对匮乏，技术能力落后。由于受灌装工艺与运输能力的掣肘，为了满足本地百姓的饮用需求，就出 现了很多区域性品牌。 1979年3月30日，美国摄影师詹姆斯·安丹森（James Andanson）拍摄了一张中国男孩在长城上喝可乐的照片，这张被《国家地理杂志》刊登的作品《红色 中国的第一罐可乐》，既是中国改革开放的象征性影像，也是国内汽水市场的分水岭。 可口可乐与百事可乐入华，改变了很多行业的走向，汽水自然首当其冲。《中国品牌四十年（1979-2019）》中提到，两乐"入关"之前，原轻工部担忧一 ...

将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 KKR：无法提供更多评论。 作者丨 刘燕秋 来源丨 投中网 国民汽水大窑也要卖给 KKR ？ 外媒援引多位知情人士消息称， KKR 即将达成一项协议，收购中国饮料公司大窑 85% 的控股权。交易完成后，大窑创始团队将保留少数股权， KKR 则将掌控多数股权。不过，该交易仍需获得中国监管部门的批准，尚未最终敲定。针对这一消息，大窑不予置评。投中网联系 KKR ，对方也表示"无法 提供更多评论"。 和很多消费企业类似，大窑也是大器晚成的创业代表。品牌始创于二十世纪八十年代，一直偏居一隅，十年前才开始走出内蒙，近年来伴随占领餐饮渠 道和吴京的广告逐渐家喻户晓，产品出口至俄罗斯及东南亚地区，在国际上也有了一定影响力。 关于这家公司的资本动作，彭博社今年早些时候曾报道称，大窑一直在探索赴香港上市，以筹集至多 5 亿美元资金。不过，大窑很快公开回应称，公司 以经营发展为主，暂未考虑 IPO 事项，一切以官方信息为准。如此明确的回应，说明 IPO 可能确实不在这家公司的规划之中。 如果这笔交易达成，将是 KKR 在中国布局消费的最新举措。创立于 1976 年的 KKR 是杠杆收 ...