作为中国工业机器人产业的开拓者，埃斯顿（002747.SZ）以当前股价24.22元人民币计算，公司总市值约为211亿元人民币。自2010年成功研制首台工业机 器人，至2025年东欧波兰生产基地的建成投产，埃斯顿通过内生性成长与战略性并购并举，已构建起涵盖核心零部件至机器人整机的全产业链竞争壁垒。 近日，公司成功通过香港交易所上市聆讯，有望成为首家实现"A+H"两地上市的工业机器人企业。此次赴港集资，资金将主要用于全球产能扩张、深化海外 产业链战略协同、强化核心技术研发以及偿还存量债务。 战略版图扩展全球 规模优势显著 与众多仍以出口贸易为主要出海模式的同行不同，埃斯顿已通过资本运作与实体建设深度嵌入全球制造业版图： 在技术端，公司通过精准并购实现核心技术跃升：2017年收购英国Trio，切入高端运动控制领域；2020年将德国Cloos收入囊中，借此进军中高端弧焊机器 人市场。 在产能端，埃斯顿现已在全球布局七大制造基地，其中国内拥有南京、荆门等五个生产基地，德国布局两个。值得关注的是，其波兰工厂预计于2026年6月 投产，设计年产能达1.5万台，这一落子将显著提升公司在欧洲市场的交付时效与供应链响应能力。 在 ...

近日，公司成功通过香港交易所上市聆讯，有望成为首家实现"A+H"两地上市的工业机器人企业。此次赴港集资，资金将主要用于全球产能扩张、深化海外 产业链战略协同、强化核心技术研发以及偿还存量债务。 战略版图扩展全球规模优势显著 作为中国工业机器人产业的开拓者，埃斯顿（002747）(002747.SZ)以当前股价24.22元人民币计算，公司总市值约为211亿元人民币。自2010年成功研制首台 工业机器人，至2025年东欧波兰生产基地的建成投产，埃斯顿通过内生性成长与战略性并购并举，已构建起涵盖核心零部件至机器人整机的全产业链竞争壁 垒。 2025年以来经营回暖，盈利修复态势初显。2025年前三季度(截至11月30日止九个月)，公司实现营业收入38.04亿元，已接近2024全年营收的85%；录得经营 利润1.81亿元，超上年全年经营利润水平，显示核心业务盈利能力正逐步修复。同期净利润扭亏为盈，录得2,970万元，经营基本面呈现改善迹象。 与众多仍以出口贸易为主要出海模式的同行不同，埃斯顿已通过资本运作与实体建设深度嵌入全球制造业版图： 在技术端，公司通过精准并购实现核心技术跃升：2017年收购英国Trio，切入高端 ...

招股书披露，2025年上半年，埃斯顿实现历史性突破，其在中国市场的工业机器人出货量首次超越外资品牌，成为本土首家登顶中国工业机器人解决方案市 场的企业。 按2024年出货量计，埃斯顿已跻身全球前五大工业机器人解决方案供应商，市场份额达5.5%；在中国市场，其份额提升至9.5%，与排名第一的发那科（市 占率10.9%）差距进一步收窄。截至2025年9月末，公司累计工业机器人出货量突破10.5万台，产品矩阵覆盖3kg至700kg负载段，合计96款机型，广泛渗透汽 车、锂电、光伏、3C电子、金属加工及工程机械等十余个核心制造领域。 在细分赛道方面，埃斯顿已形成多个具有全球竞争力的"隐形冠军"业务——按2024年出货量计，其钣金折弯机器人与光伏领域工业机器人均位列全球首位； 动力电池工业机器人在中国市场排名第一；弧焊机器人出货量位居全球第五。 作为中国工业机器人产业的开拓者，埃斯顿（002747.SZ）以当前股价24.22元人民币计算，公司总市值约为211亿元人民币。自2010年成功研制首台工业机 器人，至2025年东欧波兰生产基地的建成投产，埃斯顿通过内生性成长与战略性并购并举，已构建起涵盖核心零部件至机器人整机的 ...

Core Viewpoint - Estun (02715.HK) plans to globally offer 96.78 million H-shares, with a maximum price of HKD 17.00 per share and a minimum expected price of HKD 15.36 per share, aiming to raise approximately HKD 14.86 billion from the offering [3][13][27] Company Overview - Estun is a leading Chinese industrial robotics company, maintaining the highest domestic shipment volume of industrial robots for several consecutive years and becoming the first domestic brand to surpass foreign brands in market share by mid-2025 [4][18] - The company ranks sixth globally and in China by revenue among all manufacturers in the industrial robotics sector, with market shares of 1.7% and 2.0% respectively [4][18] Product Offerings - Estun provides industrial robots and intelligent manufacturing systems, enhancing productivity, safety, and reliability in industrial environments [4][18] - The product portfolio includes general-purpose and specialized robots capable of executing high-precision, repetitive, and hazardous tasks [4][9] - The company also offers integrated intelligent manufacturing systems that connect various processes from machining to packaging, minimizing human intervention [5][19] Market Growth - The global industrial robotics solutions market is projected to grow from USD 14.7 billion in 2020 to USD 25.4 billion by 2024, with a compound annual growth rate (CAGR) of 14.6%, and is expected to reach USD 51.8 billion by 2029, with a CAGR of 15.4% from 2024 to 2029 [12][25] Financial Performance - Estun's revenues for 2022, 2023, 2024, and the first nine months of 2024 and 2025 were CNY 3.881 billion, CNY 4.652 billion, CNY 4.009 billion, CNY 3.370 billion, and CNY 3.804 billion respectively [13][26] - The company's gross margins for the same periods were 32.9%, 31.3%, 28.3%, and 28.2% [26] - The overseas market revenue for the same periods was CNY 1.312 billion, CNY 1.594 billion, CNY 1.370 billion, CNY 1.139 billion, and CNY 1.118 billion, accounting for 33.8%, 34.3%, 34.2%, 33.8%, and 29.4% of total revenue respectively [26] Use of Proceeds - The estimated net proceeds from the global offering will be allocated as follows: 25% for expanding global production capacity, 25% for strategic alliances and investments in the industrial robotics supply chain, 20% for R&D projects, 10% for enhancing global service capabilities and digital management systems, 10% for repaying existing loans, and the remaining 10% for working capital and general corporate purposes [14][27]

于往绩记录期间，我们于2022年、2023年、2024年以及2024年及2025年首9个月的收入分别为人民币 38.81亿元、人民币46.52亿元、人民币40.09亿元、人民币33.7亿元及人民币38.04亿元。 我们已与基石投资者Harvest Oriental、亨通光电国际、Dream'ee HK Fund、至源、Haitian Huayuan、裕 祥及前海合众投资订立基石投资协议，基石投资者将按发售价认购总金额约6691万美元的发售股份。 我们相信，基石配售表明了基石投资者对本公司及其业务前景充满信心，且凭藉基石投资者的投资或行 业经验，基石配售将有助于提升本公司的形象。本公司在日常营运过程中透过本集团的业务网络或透过 本公司的整体协调人的介绍结识各基石投资者。 假设超额配股权未获行使，且发售价为每股H股16.18港元，我们将收到约14.86亿港元的全球发售所得 款项净额。其中，约25.0%将用于扩充我们的全球生产能力;约25.0%将用于在全球产业链上下游有选择 地寻求战略联盟、投资及收购机会;约20.0%将投资于研发项目，以推动下一代工业机器人技术的发展， 旨在巩固我们的市场领导地位;约10.0%将用 ...

| [編纂]項下的[編纂]數目 :「編纂]股H股(視乎[編纂] | | | --- | --- | | 行使與否而定) | | | [編纂]數目 [編纂]股H股(可予[編纂]) | :: | | [編纂]數目 :「編纂]股H股(可予[編纂]及 | | | 視乎[編纂]行使與否而定) | | | 最高[編纂] : 每股H股[編纂]港元,另加1.0%經紀 | | | 佣金、0.0027%證監會交易徵費、 | | | 0.00565%聯交所交易費及0.00015% | | | 會財局交易徵費(須於[編纂]時以港元 | | | 繳足,多繳款項可予退還) | | | 直信 每股H股人民幣1.00元 | .. | | 【繼臺】：【繼臺】 | | 据港交所2月23日披露，南京埃斯顿（002747）自动化股份有限公司(简称：埃斯顿，002747.SZ)通过港 交所主板上市聆讯，华泰国际为其独家保荐人。根据弗若斯特沙利文的资料，埃斯顿在中国工业机器人 解决方案市场中，连续多年保持本土企业工业机器人出货量第一名。 公司的工业机器人及智能制造系统提供自动化解决方案，可大幅提升工业环境的生产力、安全性及可靠 性。公司的工业机器人产品 ...

来源：智通财经网 据港交所2月23日披露，南京埃斯顿自动化股份有限公司(简称：埃斯顿，002747.SZ)通过港交所主板上 市聆讯，华泰国际为其独家保荐人。根据弗若斯特沙利文的资料，埃斯顿在中国工业机器人解决方案市 场中，连续多年保持本土企业工业机器人出货量第一名。 招股书显示，埃斯顿是中国工业机器人领军企业，主要从事工业机器人、智能制造系统及工业机器人工 作站以及自动化核心部件、运动控制系统及运动控制解决方案的研发、制造与销售。公司的产品涵盖从 自动化核心部件及运动控制系统到完整机器人本体及完整解决方案。 根据弗若斯特沙利文的资料，埃斯顿于2025年上半年取得历史性突破，国内市场上工业机器人出货量超 越外资品牌，成为首家登顶中国工业机器人解决方案市场的国产机器人企业。按收入计，公司亦跻身于 工业机器人公司前列，按2024年收入计，公司在全球市场及中国市场的所有制造商中均排名第六，市场 份额分别为1.7%及2.0%。 公司的工业机器人及智能制造系统提供自动化解决方案，可大幅提升工业环境的生产力、安全性及可靠 性。公司的工业机器人产品组合涵盖通用型及专用型，能够独立且高精度地执行重复性、体力要求高或 危险的任务 ...

| [編纂]項下的[編纂]數目 : [編纂]股H股(視乎[編纂] | | | | --- | --- | --- | | 行使與否而定) | | | | [編纂]數目 | : | [編纂]股H股(可予[編纂]) | | [編纂]數目 | | :「編纂]股H股(可予[編纂]及 | | 視乎[編纂]行使與否而定) | | | | 最高[編纂] : 每股H股[編纂]港元,另加1.0%經紀 | | | | 佣金、0.0027%證監會交易徵費、 | | | | 0.00565%聯交所交易費及0.00015% | | | | 會財局交易徵費(須於[編纂]時以港元 | | | | 繳足,多繳款項可予退還) | | | | 面值 | : | 每股H股人民幣1.00元 | | [禮臺] : | | 【編纂】 | 智通财经APP获悉，据港交所2月23日披露，南京埃斯顿自动化股份有限公司(简称：埃斯顿， 002747.SZ)通过港交所主板上市聆讯，华泰国际为其独家保荐人。根据弗若斯特沙利文的资料，埃斯顿 在中国工业机器人解决方案市场中，连续多年保持本土企业工业机器人出货量第一名。 公司的工业机器人及智能制造系统提供自动化解决方案， ...

智通财经APP获悉，据港交所2月23日披露，南京埃斯顿自动化股份有限公司(简称：埃斯顿， 002747.SZ)通过港交所主板上市聆讯，华泰国际为其独家保荐人。根据弗若斯特沙利文的资料，埃斯顿 在中国工业机器人解决方案市场中，连续多年保持本土企业工业机器人出货量第一名。 招股书显示，埃斯顿是中国工业机器人领军企业，主要从事工业机器人、智能制造系统及工业机器人工 作站以及自动化核心部件、运动控制系统及运动控制解决方案的研发、制造与销售。公司的产品涵盖从 自动化核心部件及运动控制系统到完整机器人本体及完整解决方案。 根据弗若斯特沙利文的资料，埃斯顿于2025年上半年取得历史性突破，国内市场上工业机器人出货量超 越外资品牌，成为首家登顶中国工业机器人解决方案市场的国产机器人企业。按收入计，公司亦跻身于 工业机器人公司前列，按2024年收入计，公司在全球市场及中国市场的所有制造商中均排名第六，市场 份额分别为1.7%及2.0%。 公司的工业机器人及智能制造系统提供自动化解决方案，可大幅提升工业环境的生产力、安全性及可靠 性。公司的工业机器人产品组合涵盖通用型及专用型，能够独立且高精度地执行重复性、体力要求高或 危险的任 ...

Investment Rating - The report initiates coverage with a "Buy" rating for the company [7] Core Insights - The company, 科捷智能, focuses on intelligent logistics and manufacturing, having successfully delivered over 1,000 projects across more than 20 countries [5][14] - The company has a robust order backlog of 4.291 billion yuan, with a year-on-year increase of 70%, indicating a potential performance turning point [6][26] - The strategic partnership with 星动纪元 aims to advance the logistics robotics sector, enhancing automation and efficiency in logistics operations [5][40] Summary by Sections 1. Focus on Core Business and Robotics Layout - 科捷智能 has expanded into intelligent warehousing and manufacturing since its establishment in 2015, with a diverse industry coverage [14] - The company has repurchased shares and canceled them, boosting shareholder confidence after the second-largest shareholder, 顺丰投资, terminated its share reduction plan early [20][24] 2. Abundant Order Backlog and Expected Performance Turnaround - The company anticipates a revenue of 2.15 to 2.45 billion yuan for 2025, representing a year-on-year increase of 54% to 76%, with a projected net profit of 29.5 to 34 million yuan [6][28] - The overseas order proportion has increased significantly, with nearly half of the current orders coming from international markets, enhancing revenue structure and profitability [6][30] 3. Strategic Cooperation with 星动纪元 - The partnership focuses on the commercialization and large-scale application of humanoid robots in logistics, aiming to redefine the industry landscape [40][41] - The collaboration is expected to lead to innovative solutions that integrate humanoid robotics with intelligent logistics and manufacturing systems [41][42] 4. Profit Forecast and Investment Recommendations - Revenue projections for 2025-2027 are estimated at 2.27 billion, 3.27 billion, and 4.35 billion yuan, with respective year-on-year growth rates of 62.85%, 44.05%, and 33.04% [7][56] - The report highlights a significant improvement in profitability, with net profits expected to rise sharply in the coming years [7][56]