研究员：姜雪晴/袁俊轩 2 季度营收稳健增长。公司上半年营业收入13.40 亿元，同比增长16.6%；归母净利润0.98 亿元，同比增 长13.3%；扣非归母净利润0.85 亿元，同比增长12.7%。2 季度营业收入6.78 亿元，同比增长6.2%，环比 增长2.4%；归母净利润0.49 亿元，同比增长12.8%，环比增长2.6%；扣非归母净利润0.40 亿元，同比增 长1.0%，环比减少11.0%。公司进一步拓展海外市场业务，交付量再创新高，同时积极布局人形机器人 产业，打造第二增长曲线。 墨西哥工厂实现扭亏，再融资项目顺利推进。上半年汽车行业竞争加剧对上游零部件供应商毛利造成一 定压力，公司二季度毛利率 21.9%，同比下滑 2.6 个百分点，环比提升 0.3 个百分点。公司在电动转向 机壳体领域具备较强的竞争优势，预计未来有望依托墨西哥全球化布局进一步拓展北美、欧洲、日韩市 场业务，提升全球市占率。上半年墨西哥莱昂嵘泰收入2.91 亿元，同比提升36.1%，净利润1995 万元， 去年同期为-1138 万元，成功实现扭亏，预计后续随着产能爬坡将进一步贡献利润。 机构：东方证券 汽零与机器人业务协同，培育 ...

2025 年 9 月 1 日 要点 2Q25 业绩符合预期：1H25 公司总营业收入同比+16.6%至人民币 13.4 亿元（约 占我们原预测 2025 全年的 41%），归母净利润同比+13.3%至人民币 0.98 亿元 （约占我们原预测 2025 全年的 39%）；其中，2Q25 营业收入同比+6.2%/环比 +2.4%至 6.8 亿元，归母净利润同比+12.8%/环比+2.6%至 0.49 亿元。 费用端整体优化，墨西哥工厂步入盈利：1H25 公司毛利率同比-1.8pcts 至 21.8%，销售/管理/研发三费费用率同比-0.8pcts 至 13.2%；其中 2Q25 公司毛 利率同比-3.5pcts/环比+0.3pcts 至 21.9%，销售/管理/研发三费费用率同比 -0.5pcts/环比-0.6pcts 至 12.9%。我们判断，1）新项目放量+精细化管理有望 持续带动公司整体费用优化；2）墨西哥工厂已实现净利润层面转正（1H25 莱 昂嵘泰实现净利润 1,995 万元 vs. 1H24 亏损 1,138 万元），国际贸易冲突不确 定背景下，公司或凭海外本地化生产优势，增强对博世、采埃孚等海外客户 ...