作为一家以自主知识产权创新药物，特别是生物药物的研发、生产和营销为主要业务的企业，舒泰神目前的收入主力，是两款"老药"。 其中，注射用鼠神经生长因子（商品名：苏肽生）是2006年获批的国家一类新药，但近年来受医保政策调整及竞品冲击影响，去年收入同比下降17.30%， 占营业收入的41.21%。 每经记者｜林姿辰 每经编辑｜魏官红 6月17日，A股创新药概念股加速下跌，舒泰神（300204.SZ，股价35.75元，市值170.8亿元）收跌8.33%，截至收盘股价为35.75元/股，不过公司在盘中股价 一度达到43.15元/股，刷新历史新高。 而在两个多月前，公司的股价触及5.90元/股，经过超500%的上涨，公司最新市值约170亿元。让市场陷入疯狂的，不是公司连年亏损的业绩、销售下行的两 款已上市药物，而是在研管线中的潜在BD（商务拓展）标的，其中，进展最快的是一款血友病药物。 6月17日上午，记者拨打舒泰神公开电话，工作人员表示目前市场资金对于创新药板块比较热情，公司处于股价波动期，不便进行任何有诱导方向的宣 传，"公司的相关事项均以公告形式对市场公开发布，没有任何需要补充披露的信息"。"老药"收入下滑，今年 ...

公司报告 | 首次覆盖报告 公司核心在研品种注射用 STSP-0601（通用名：波米泰酶α）凝血因子 X 激活剂，目前有两个适应症处于临床研究阶段，分别是伴抑制物血友病患 者按需治疗和不伴抑制物血友病患者按需治疗。根据相关研究数据，国内 预计血友病患者在 10 万人以上，预计接近三分之一的重度患者在接受凝 血因子补充疗法的长期规范治疗后，会产生抑制物。在伴抑制物血友病方 向，STSP-0601 已获得 CDE 突破性疗法认定，已提交附条件上市申请，并 于 2025 年 5 月 26 日获得了 CDE 的优先审评。 舒泰神（300204） 证券研究报告 以突破性疗法为抓手，开拓细专科大市场 舒泰神：深耕治疗性药物领域二十余载，研发及销售管线丰富 舒泰神 2002 年成立于北京，公司聚焦感染性疾病、呼吸与重症、自身免疫 系统疾病及神经系统疾病等，在研产品 STSP-0601 和 BDB-001 被 CDE 纳入 突破性疗法。公司自主研制开发了国家 1 类新药——注射用鼠神经生长因 子"苏肽生"和同时具有清肠和便秘两个适应症的清肠便秘类药物——聚 乙二醇电解质散剂"舒泰清"。2024 年实现营业收入 3.25 亿元 ...

证券研究报告 2025年06月09日 行业报告： 行业专题研究 买全球最好的中国创新药：突破性疗法（BTD）品种梳理 作者： 分析师 杨松 SAC执业证书编号：S1110521020001 分析师 曹文清 SAC执业证书编号：S1110523120003 联系人 刘一伯 1 行业评级： 上次评级： 强于大市 强于大市 维持 （ 评级） 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 医药生物 突破性疗法梳理：从热门靶点到全球新靶点、从老牌药企到新兴药企 ◆ 突破性疗法梳理： （1）突破性疗法意味着显著且可靠临床的意义。突破性疗法最初于2020年被CDE引入国内，允许创新药物与改良型新药研发企业在三期 临床开展前申请突破性治疗药物程序，其要旨集中于两点：（1）用于加快治疗严重危及生命或严重影响生存质量的疾病新药落地，从而 尽早满足患者的治疗需求；（2）针对适应症尚无有效治疗手段或药物，新药较现阶段治疗手段具有足够证明其临床优势。 （2）突破性疗法的动态变化，从热门靶点到新靶点、从老牌Pharma&biotech逐步扩散：Insight数据库显示，截至2025年6月4日，仅考 虑国产创新药（自研），目前CDE共批准126 ...

以下文章来源于调兵投资 ，作者userfield 调兵投资 . userfield，田野 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者：userfield 来源：雪球 赚钱容易，是因为2025年医药板块投资主线很清晰——就是创新药，更聚焦的说法是有出海预期 的创新药。一旦有了清晰主线，大家都知道啥票会涨，或者说复盘的时候，上涨股票有非常清晰 的特征。 但不简单：行情走到现在，该涨的都已经涨了一大波，向上空间完全看市场情绪。而轮动上涨的 创新药"边角料"，可能热点又转换很快。所以现在选股又不简单，需要判断行情、把握热点、快 速操作，赚创新药行情钱的难度上了一个台阶。 二、25年初至今涨幅的量化统计 30/50：涨幅超过30%的票差不多有50多支，而其中与创新药相关的股票差不多30多支，也就是说 今年大涨票与创新药的相关系数非常明显。 35%：创新药资产（标签化明显）大约50支票，平均涨幅是50%，中位数涨幅是35%。 三、高弹性股票的创新药逻辑 我们看看涨幅大的票，相关创新药靶点特点以及对股票的弹性。 1、舒泰神：凝血因子X 激活剂。舒泰神的股价启动比较晚。25年4 ...

伴抑制物血友病全球市场约277 亿元，国内用药结构落后亟需新疗法： 血友病是一种遗传性出血性罕见病，全国存量血友病患者人群大约为14 万人，抑制物发生比例约 18%。目前伴抑制物血友病患者国际主流用药为重组VIIa、PCC（凝血酶原复合物）和艾美赛珠单抗， 2024 年全球销售额分别为82.7 亿元（仅为Novoseven 的数据，Sevenfact 数据未知）、128.1 亿元（2023 年数据）和366.8 亿元（其中伴抑制物适应症预计约66.0 亿元），合计市场约277 亿元。 投资建议：预计公司2025-2027 年营业收入分别为2.94/4.48/10.96 亿元，归母净利润-0.76/-0.56/2.89 亿 元，2025/2026/2027 年PS 分别为43.06/28.24/11.55 倍，首次覆盖，给予"增持"评级。 受到药物供应和主流药物可及性影响，国内伴抑制物市场仍以PCC 为主。 风险提示：波米泰酶α审评速度不及预期风险；临床数据不及预期风险；存量业务不及预期风险；股权 质押风险；医保谈判降价的不确定性风险。 FXa 波米泰酶α为FIC，我们预计仅国内市场销售峰值20 亿元以上：波米 ...

舒泰神（北京）生物制药股份有限公司接待投资者调研纪要 形式：线下调研 参会单位:国泰海通等 接待人：董事长周志文先生 董事会秘书、副总经理于茂荣先生 证券事务代表蔡晗先生 舒泰神调研纪要 时间：2025 年 05 月 23 日 11:30-12:30 舒泰神（北京）生物制药股份有限公司接待投资者调研纪要 生产许可证是取得了 B 证，项目进度在尽快推进，此前子公司贝捷泰的融资有 助于公司的长期经营发展。 3、请问公司 STSA-1002 注射液项目目前研发进展情况？ 回答：STSA-1002 注射液项目在急性呼吸窘迫综合征适应症的 II 期临床试 验正在推进，已处于收尾阶段，希望可以取得预期的临床进展。STSA-1002 注射 液由公司自主研发，已在国内和国际申请发明专利，有全球权益。 一、投资者互动问答 1、请问公司 STSP-0601 项目目前研发及注册进展情况？ 回答：注射用 STSP-0601（"波米泰酶α "）用于伴抑制物血友病 A 或 B 患者出血按需治疗已取得 IIb 期临床研究总结报告，2025 年 01 月已公告 的 IIb 结果已达到主要有效性终点。目前正在开展 III 期临床研究，已完成 ...