向海外市场要空间、以技术革命拓成长——机械行业 2025 年度中期投资策略 20250709 摘要 通用设备领域内需企稳，若叠加外需增量，将构成较好的投资方向。中 长期来看，海外建厂将成为设备需求的重要驱动力，并带来需求结构的 边际变化，尤其关注注塑机、工业机器人等通用设备出口大幅增长。 新技术方向如固态电池、人形机器人、可控核聚变等领域，板块容量大 且边际变化不断推进，下半年仍存在投资机会。关注人形机器人核心零 部件及功能模组与应用场景的爆发机会。 借鉴日本经验，通过出口寻找业绩增量。中美关税及全球关税影响下， 产能地区发生显著变化，企业分散供应链成趋势，具备制造业基础、人 口资源充足、基建完善的地区或成产能聚集地。 石油开采行业设备开支未来三到五年或呈长期增长趋势，中东地区资本 开支上升，为纽威、杰瑞等中国企业带来海外收入机会，贸易政策和新 增需求也增加了中国企业进入海外市场的机会。 制造业延伸将带动流程行业设备需求增长，新兴市场向上游延伸，需要 自制原材料，推动钢铁、化工等流程行业设备需求。长期来看，这是一 个值得关注的发展方向。 Q&A 机械行业在下半年有哪些主要投资策略？ 下半年的机械行业投资策略主 ...

丨证券研究报告丨 行业研究丨专题报告丨机械 [Table_Title] 海外建厂催化设备需求，生产建设类设备有 望受益 赵智勇 臧雄 曹小敏 请阅读最后评级说明和重要声明 报告要点 [Table_Summary] 分产品看，5 月生产类工业品出口增长态势延续，金属切削机床、机械齿轮及传动件的同比分 别为+25%、10%（前值分别 29%、7%）；注塑机及工业机器人增幅较大，同比分别为+39%、 +46%（前值分别 25%、72%）。分区域看，5 月我国生产类工业品出口南亚、东南亚、非洲等 地区大幅提速。从生产类工业品海关跟踪数据来看，海外制造业建厂或已有加速趋势，同时新 兴市场人均消费量有望随制造业产能转移、人均收入提升而提升，需求也有增量，叠加中国企 业全球竞争力，我们认为高端装备出口有望率先受益。 分析师及联系人 [Table_Author] SAC：S0490517110001 SAC：S0490518070005 SAC：S0490521050001 SFC：BRP550 SFC：BVO790 %% %% research.95579.com 1 %% %% [Table_Title 海外建厂催化设备 ...

伊瓦特机器人是闽企加速拥抱境外资本市场的一个缩影。今年以来，福建企业境外上市步伐显著加快， 截至当前，全省累计新增境外上市公司7家，新增赴港交所上市企业数量位列全国第4位。福建全省在香 港和美国资本市场的上市公司总数已跃居全国第6位，一个充满活力的"福建板块"在国际资本市场崭露 头角。这些企业正积极利用境外资本市场的"活水"，加速技术突破、迭代升级，并拓展全球版图。 回忆起年初在美国纳斯达克挂牌上市，来自福建泉州的伊瓦特机器人设备制造有限公司（美股上市公 司"因立夫"境内主体，下称"伊瓦特机器人"）总经理助理黄文峰依然心潮澎湃："上市是我们拓展发展 空间的战略节点，我们将以更优质的产品和服务，为投资者和社会创造价值。" ● 本报记者 罗京 深度融入全球市场 伊瓦特机器人主营业务为自动化机械手及注塑机配套自动化设备的研发、制造、销售与服务。对于登陆 纳斯达克的原因，黄文峰道出了众多闽企的共同心声：吸引国际资本、提升全球影响力、优化治理结 构、降低融资成本，并深度融入全球市场。 "福建企业赴境外上市比例一直比较高，这与福建的经济特点和企业发展需求密切相关。"一位熟悉福建 资本市场的分析师告诉记者，福建是著名侨乡， ...

| | | | 一、关于货币资金………………………………………………… | 第 | 1—4 | 页 | | --- | --- | --- | --- | | 二、关于存货………………………………………………………第 | | 5—13 | 页 | | 三、关于收入与现金流………………………………………… 第 | | 14—20 | 页 | 问询函专项说明 天健函〔2025〕724 号 上海证券交易所： 由浙江金鹰股份有限公司（以下简称金鹰股份公司或公司）转来的《关于浙 江金鹰股份有限公司 2024 年年度报告的信息披露监管问询函》 （上证公函〔2025〕 进行了审慎核查，现汇报说明如下。 一、关于货币资金 (四) 核查程序及结论 (1) 了解、评价并测试与货币资金管理相关的关键内部控制； 年报披露，公司期末货币资金 2.78 亿元，其中受限货币资金 5676 万元， 主要为质押保证金。公司本期利息收入 66.40 万元，占期末货币资金余额比例 为 0.24%，资金收益率较低。 请公司：（1）补充披露主要货币资金存放情况，包括存放机构、金额、账 户性质、利率、受限情况等，并逐项列示受限资金的具体情况，包括受限金 ...

Core Viewpoint - Zhejiang Jinying Co., Ltd. received an inquiry letter from the Shanghai Stock Exchange regarding its 2024 annual report, focusing on issues related to cash funds and inventory management [1][2]. Group 1: Cash Funds - The company reported a cash balance of 278 million yuan at the end of the period, with restricted cash amounting to 56.76 million yuan, primarily for pledged deposits [1]. - The interest income for the period was 664,000 yuan, representing 0.24% of the cash balance, indicating a low yield on funds [1]. - The company provided detailed disclosures on cash fund storage, including amounts, account types, interest rates, and restrictions [2][3]. Group 2: Inventory Management - The company’s inventory at the end of the period was valued at 701 million yuan, accounting for 38.80% of total assets, with a year-on-year increase of 17.17% [6]. - The company recognized inventory impairment losses of 41.65 million yuan, significantly higher than the previous year's 1.98 million yuan, which was a major factor in the decline of the company's performance [6]. - The company provided a breakdown of inventory by business segment, detailing types, quantities, aging, and impairment provisions [8][9]. Group 3: Inventory Turnover and Market Conditions - The average inventory turnover days increased from 188 days in 2023 to 219 days in 2024, primarily due to a slowdown in sales and increased inventory levels in the textile segment [13][14]. - The company’s inventory growth is justified by its sales scale and the need to maintain sufficient raw materials for production, given the long procurement times for imported materials [14][15]. - The company has stable long-term relationships with major customers, with an order backlog of 193 million yuan at the end of 2024 [15].

● 本报记者 武卫红 今年以来，广东上市公司全球化战略进一步提速，越来越多的上市公司加速在海外市场布局，以巩固和 提升在全球产业链和供应链中的地位。 深化全球化战略 6月30日晚间，亿纬锂能发布公告称，公司已向港交所递交了发行H股并在港交所主板挂牌上市的申 请，中信证券为独家保荐人。亿纬锂能成立于2001年，2009年在深交所创业板上市。经过20多年发展， 公司已成为具有全球竞争力的锂电池平台公司，在消费电池、动力电池、储能电池三大业务领域均取得 国际领先地位，产品广泛应用于智能生活、绿色交通、能源转型等领域。 近年来，亿纬锂能国际化战略不断深化。截至目前，公司在全球共有8个生产基地及两个在建生产基 地，销售公司和办公室覆盖全球7个国家及地区，售后服务网点覆盖全球18个国家及地区。按照规划， 亿纬锂能拟将此次IPO募集的资金主要用于海外生产基地建设和全球产能布局等重点项目，提升其国际 交付能力与全球客户服务水平，进一步巩固公司在全球新能源产业链中的地位。 作为锂电池行业的头部企业，亿纬锂能加快布局海外市场，是近年来广东上市公司不断深化全球化战略 的缩影。日前，记者在佛山市走访调研了解到，在全球经济格局深刻变革 ...

当前时点如何看机械出口链？20260629 摘要 美国经济数据稳健，关税影响尚未显现，中美关系缓和及全球关税谈判 释放利好，提振市场对机械行业出口链企业的乐观预期。 轻工消费品类标的因业绩确定性已恢复至关税前高点，而机械行业 ToB 端企业受利润率和需求不确定性影响，复苏相对滞后，但前期不确定性 已逐步消除。 企业通过海外建厂和提价转移关税压力，终端客户对小幅涨价接受度较 高，需求端与美国房屋维修更新相关，具备一定弹性，市场风险可控。 巨星科技凭借全球产能布局优势，受益于下游商超分散供应链的需求， 市场份额有望提升，且敢于投资进行海外布局。 全球制造业产能扩张加速经济发展，不仅是中国企业海外建厂，其他国 家也希望承接红利，带动当地工资上涨和消费需求增长。 中国产品为发展中国家创造价值，是其发展工具，购买决策更看重产品 价值和性价比，新兴市场发展离不开中国工具品。 中国制造业建厂节奏加快，注塑机和叉车反应最快，未来工控类产品、 设备零部件、一站式采购模式等也将带动正向发展，中国企业有望成为 新一代全球龙头。 Q&A 上周机械行业出口链企业股价反弹的原因是什么？ 上周机械行业出口链企业股价反弹的原因可能是多方面因 ...

近期，国际投行纷纷表达看多中国资产的态度。其中，高盛在5月连续两次上调中国股指目标点位；瑞银也预判全球资金会呈现净流入中国股市的趋 势；野村更是将中国股票评级调升至"战术性超配"。 海外市场方面，东南亚新兴市场表现亮眼。报告期内，越南、印尼市场销售收入同比显著增长54%、39%。 得益于近几年，东南亚经济快速增长，基建扩张与制造业升级催生了巨大的机械设备需求，叠加复杂国际环境对供应链安全的诉求，东南亚新兴市场 自中国进口的机械设备数量持续攀升。 一、压铸机触底回暖，打开长期成长空间 2024-2025财年，力劲科技压铸机业务实现营收38.7亿港元，值得关注的是，下半年该业务实现营收22.4亿港元，环比增长38.3%，利润环比提升80.9个 百分点，展现出显著回升势头。 这一结构性改善有效回应了市场此前对业务增长势能的担忧，释放出触底回暖的积极信号。 一方面，作为全球超大型压铸机领域的领军企业，力劲科技率先实现超大型智能压铸单元1.6万吨技术突破。这一技术制高点有效转化为市场竞争力， 推动公司与多家头部厂商建立战略合作：在报告期内，与德系主机厂、新能源主机厂、传统主机厂等汽车行业头部厂商达成合作，共同参与其新车 ...

据中国贸易救济信息网，6月26日，印度财政部税收局发布第21/2025-Customs(ADD)号通报称，接受印 度商工部于2025年3月27日对原产于或进口自中国大陆和中国台湾地区的塑料加工机械（Plastic Processing Machines）作出的反倾销肯定性终裁建议，决定对涉案产品征收为期5年的反倾销税，分别如 下：中国大陆为CIF0%－63%，中国台湾地区为CIF0%－53%。涉案产品为各种塑料加工机械或注塑 机，其夹紧力不小于40吨且不大于1500吨，半散件组装（SKD），全散件组装（CKD）或半散件组装 和全散件组装结合。本案涉及印度海关编码84771000和84779000项下的产品。以下产品不在本案征税范 围内： f. 进口除上述规定外的任何独立零件/组件。 g. 进口用于生产除注塑机以外的机器的夹紧/夹紧元件、带或不带螺钉和筒体的注射元件、机器基架和 制造框架/盖子。 2024年3月29日，印度商工部发布公告称，应印度塑料机械制造商协会（Plastics Machinery Manufacturers Association of India）提交的申请，对原产于或进口自中国大陆和中 ...

| 产品组合 | | --- | | 工业机器人 | 9.6% | | --- | --- | | 注塑机、配套设备 | 17.8% | | 数控机床 | 10.7% | | 自动化应用系统 | 16.7% | | 智能能源及环境管理 | 42.8% | | 系统 | | 公司基本信息 | 产业别 | | 机械设备 | | --- | --- | --- | | A 股价(2025/6/23) | | 31.97 | | 深证成指(2025/6/23) | | 10048.39 | | 股价 12 个月高/低 | | 43.5/9.37 | | 总发行股数(百万) | | 476.97 | | A 股数(百万) | | 337.69 | | A 市值(亿元) | | 107.96 | | 主要股东 | | 吴丰礼 | | | | (30.32%) | | 每股净值(元) | | 5.87 | | 股价/账面净值 | | 5.44 | | | 一个月 三个月 | 一年 | | 股价涨跌(%) | -6.2 | -0.2 166.6 | 2025 年 06 月 24 日 赵旭东 H70556@capital.co ...