证券研究报告 | 公司点评报告 2025 年 05 月 06 日 分众传媒（002027.SZ） 经营稳健维持高分红政策，行业集中度提升有望迎来戴 维斯双击 事件：公司于 4 月 28 日发布 2024 年年报及 25Q1 季报。2024 年全年实现营 收 122.6 亿元，同比增长 3.01%；实现归母净利 51.55 亿元，同比增长 6.8%； 实现归母扣非净利 46.68 亿元，同比增长 6.73%。 25Q1 实现营收 28.58 亿元，同比增长 4.70%；实现归母净利 11.35 亿元，同比 增长 9.14%；实现归母扣非净利 9.88 亿元，同比增长 4.56%。 ❑ 风险提示：海外扩张不及预期风险、中国广告市场需求不确定的风险。 财务数据与估值 股价表现 % 1m 6m 12m 绝对表现 2 -1 10 相对表现 5 2 6 资料来源：公司数据、招商证券 -20 -10 0 10 20 30 May/24 Aug/24 Dec/24 Apr/25 (%) 分众传媒 沪深300 相关报告 1、《分众传媒（002027）—83 亿元 拟收购新潮传媒，行业集中度提升有 望带来戴维斯双击》2025-0 ...

业绩稳健高分红，关注并购新潮进展 分众传媒 24 年&25Q1 业绩点评 核心观点 【事件】公司披露 24 年财报和 25 年一季报：24Q4 实现营业收入 30 亿元(yoy-7.1%)， 归母净利润 11.9 亿元(yoy-3.1%)，扣非归母净利润 11.3 亿元(yoy+0.9%)；24 全年实现 营业收入 123 亿元(yoy+3%)，归母净利润 51.6 亿元(yoy+6.8%)，扣非归母净利润 46.7%(yoy+6.7%)。25Q1 实现营业收入 28.6 亿元(yoy+4.7%)，归母净利润 11.4 亿元 (yoy+9.1%)，扣非归母净利润 9.9 亿元(yoy+4.6%)。公司拟每 10 股派发现金红利 2.3 元 (含税)，合计派发 48 亿元，股利支付率达 92%，对应股息率为 4.69%。 盈利预测与投资建议 ⚫ 我们预测公司 25-27 年归母净利润为 54.5/57.8/61.6 亿元（25-26 年前值为 56.6/60.4 亿元），对应 EPS 为 0.38/0.40/0.43 元。参考公司历史估值 band，采用 过去 3 年平均，给予 25 年 22 倍 PE，目标价 ...

业绩稳健高分红，关注并购新潮进展 分众传媒 24 年&25Q1 业绩点评 核心观点 【事件】公司披露 24 年财报和 25 年一季报：24Q4 实现营业收入 30 亿元(yoy-7.1%)， 归母净利润 11.9 亿元(yoy-3.1%)，扣非归母净利润 11.3 亿元(yoy+0.9%)；24 全年实现 营业收入 123 亿元(yoy+3%)，归母净利润 51.6 亿元(yoy+6.8%)，扣非归母净利润 46.7%(yoy+6.7%)。25Q1 实现营业收入 28.6 亿元(yoy+4.7%)，归母净利润 11.4 亿元 (yoy+9.1%)，扣非归母净利润 9.9 亿元(yoy+4.6%)。公司拟每 10 股派发现金红利 2.3 元 (含税)，合计派发 48 亿元，股利支付率达 92%，对应股息率为 4.69%。 盈利预测与投资建议 ⚫ 我们预测公司 25-27 年归母净利润为 54.5/57.8/61.6 亿元（25-26 年前值为 56.6/60.4 亿元），对应 EPS 为 0.38/0.40/0.43 元。参考公司历史估值 band，采用 过去 3 年平均，给予 25 年 22 倍 PE，目标价 ...