L、PVC、PP 姓名：陈栋 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F0251793 投资咨询证号：Z0001617 电话：0571-87006873 邮箱：chendong@bcqhgs.com 本人具有中国期货业协会授 予的期货从业资格证书，期货 投资咨询资格证书，本人承诺 以勤勉的职业态度，独立、客 观地出具本报告。本报告清晰 准确地反映了本人的研究观 点。本人不会因本报告中的具 体推荐意见或观点而直接或 间接接收到任何形式的报酬。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 化工品月均价期货合约及规则介绍 摘 要 在当前塑料行业整体产能过剩、出口增加的大背景下，三个化 工品月均价期货适配以月度为周期的"均价贸易"需求，满足产业 企业更为精细化、多样化的风险管理需要，既可以为产业提供更加 平滑的价格参考，也能够进一步丰富期货市场工具体系，并与实物 交割期货一道，提升我国塑料的定价影响力。 宝城期货研究所 期货研究报告 月均价期货的上市将进一步丰富企业开展现货贸易的定价策 略。月均价期货不仅为现货市场提供了公允的均价信号，也方便企 业制定更多元的策略 ...

10月28日，首批针对均价贸易场景设计的期货品种，线型低密度聚乙烯（LLDPE）、聚氯乙烯（PVC）、 聚丙烯（PP），三个化工品月均价期货将在大连商品交易所（以下简称：大商所）挂牌上市。 根据大商所20日发布的通知，为进一步聚焦流动性，首批三个化工品月均价期货在上市首日将挂牌2602、 2603、2604三个月份的合约，具体时间为28日晚21:00起挂牌交易，月均价期货的最后交易日与最后交割日设 定为同一日，即合约月份前一个月的最后一个交易日。此外，自10月28日夜盘交易时起，三个化工品月均价期 货合约将被纳入合格境外投资者可交易品种范围。 月均价期货合约来了 便利企业制定更多元风险管理策略 浙江杭实善成实业有限公司相关负责人表示，月均价期货的上市将进一步丰富企业开展现货贸易的定价策略。 月均价期货不仅为现货市场提供了公允的均价信号，也能够方便企业制定更多元的策略以规避风险。 物产中大集团股份有限公司相关负责人表示，在产能持续释放的影响下，塑料行业企业都在积极探索出口通 道，此时上市月均价期货为企业提供了很好的定价参考，对于提升我国塑料行业在国际市场的价格影响力，服 务产业高质量发展具有积极意义。 大商所相 ...

基础概念 编者按：线型低密度聚乙烯（LLDPE）、聚氯乙烯（PVC）、聚丙烯（PP）月均价期货将于10月28日 当晚在大商所上市交易，此举将进一步丰富化工产业风险管理"工具箱"，对维护供应链稳定、赋能企业 高质量发展、提升我国塑料价格影响力具有积极意义。自即日起，本报特推出"月均价期货你问我答20 讲"专栏，对其进行全方位解读，敬请关注。 1.什么是线型低密度聚乙烯（LLDPE）、聚氯乙烯（PVC）、聚丙烯（PP）月均价期货（下称三个化工 品月均价期货）？ 三个化工品月均价期货合约，是以对应实物交割期货合约的月均结算价为交割结算依据，到期时采用现 金交割了结持仓的期货合约。其核心是依托现有三个化工品实物交割期货的公允价格，为产业提供适配 月度"均价贸易"模式的风险管理工具。 2.我国聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯的供需情况如何？ 我国是全球最大的塑料生产国和消费国。2024年，我国聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯的产能分别为3571万 吨、2754万吨、4676万吨，产量分别为2791万吨、2344万吨、3476万吨，消费量分别为4094万吨、2089 万吨、3573万吨。 值得一提的是，随着近些年我国塑料产能的持续扩张， ...

10月20日，大商所正式发布关于线型低密度聚乙烯（LLDPE）、聚氯乙烯（PVC）、聚丙烯（PP）月 均价期货上市交易有关事项的通知，三个化工品月均价期货将于10月28日（周二）21：00起挂牌交易。 作为境内商品期货市场首批针对均价贸易场景设计的期货品种，三个化工品月均价期货的上市不仅填补 了境内均价风险管理工具的空白，更以创新的现金交割机制，便利化工产业开展长周期贸易，标志着我 国化工衍生品市场服务实体经济的能力迈上新台阶。 结算价定价机制方面，大商所创新采用"分阶段计算"模式，既保障价格公允性，又从源头防范市场操纵 风险。具体来看，在合约月份前一个月之前的所有交易日，月均价期货的当日结算价直接锚定对应实物 交割期货合约的当日结算价；进入到期月份，即合约月份前一个月后，结算价计算转为"均值模式"，当 日结算价按照对应实物交割期货合约在该月已发生交易日的结算价实际值，与剩余交易日的结算价预估 值（即最新交易日的结算价）得出算术平均值，更精准反映"月均"定价逻辑。以L2605F合约为例，若 2026年4月（合约月份前一个月）前3个交易日的L2605合约结算价分别为8293元/吨、8279元/吨、8254 元/ ...