广西计划在北部湾打造全国第一个沿边临海现代煤化工产业基地。近日，广西壮族自治区工业和信息化 厅就《北部湾沿边临海现代煤化工基地产业发展规划(征求意见稿)》公开征求意见。 北部湾地区将着力构建下游高端产业集群方面，将围绕先进制造、轻工纺织、绿色能源、减碳固碳四大 领域，延伸产业链，发展高端聚烯烃、聚酯化纤新材料、风电叶片用化工材料等产品，构建"横向耦 合、纵向延伸、循环链接"的产业体系。 在产业空间布局上，规划提出"双核一带多联动"思路。"双核"为钦州石化产业园和北海市铁山港(临海) 工业区石化产业园，重点发展龙头项目及下游高端产品；"一带"即平陆运河经济带；"多联动"则辐射防 城港、南宁、贵港、来宾等地，各地化工园区根据自身产业基础协同发展。 广西北部湾沿边临海现代煤化工基地产业发展规划的实施，有望推动当地煤化工产业迈向新高度，为全 国煤化工产业绿色发展提供示范，促进区域经济与产业协同发展。 广西北部湾地区已建成钦州石化产业园、北海铁山港石化产业园等专业化工园区，构建了"油、煤、 气、盐"多元化石化产业体系，在煤化工产业领域拥有180万吨/年甲醇、120万吨/年醋酸、20万吨/年乙 二醇、50万吨/年合成氨等 ...

证券研究报告 公司点评 桐昆股份(601233.SH) 石油石化｜ 炼化及贸易 投建长草东煤矿，完善新疆一体化布局 | 2025 年 07 月 07 日 | | --- | | 评级 买入 | 交易数据 | 当前价格（元） | 10.91 | | --- | --- | | 52 周价格区间（元） | 10.00-15.20 | | 总市值（百万） | 26236.15 | | 流通市值（百万） | 26139.25 | | 总股本（万股） | 240477.98 | | 流通股（万股） | 239589.81 | 涨跌幅比较 % 1M 3M 12M 桐昆股份 0.74 -5.95 -28.49 炼化及贸易 0.76 -0.76 -7.72 -34% -24% -14% -4% 6% 16% 2024-07 2024-10 2025-01 2025-04 2025-07 桐昆股份 炼化及贸易 相关报告 1 桐昆股份（601233.SH）公司点评：业绩逐步 回升，新产能陆续释放 2025-05-19 2 桐昆股份（601233.SH）公司点评：行业议价 能力增强，静待后续业绩回升 2024-11-05 3 桐昆 ...

Group 1 - The domestic futures market for PTA is experiencing a strong upward trend, with the main contract opening at 4820.00 CNY/ton and reaching a high of 4958.00 CNY, reflecting a price increase of approximately 3.49% [1] - Short-term PTA prices are expected to be supported by cost increases and active downstream restocking, while medium-term outlook suggests potential pressure from new production capacities and high inventory levels [1][2] - The supply side is seeing a slowdown in inventory depletion, while the demand side is under pressure due to high polyester inventory levels, leading to expectations of reduced production in the future [2] Group 2 - The PTA basis has significantly increased, with transactions reported at +250-280, indicating a tightening of spot liquidity and a decrease in port inventory to 180,000 tons [2] - The market is expected to maintain a strong oscillation in the near term, influenced by downstream cost pressures and the potential for significant reductions in bottle chip production [2]

[Table_Reportdate] 2025年05月07日 ➢ 风险提示：原油价格剧烈波动；下游需求不及预期；新材料项目落地不及预期。 [盈利预测与估值简表 Table_profits] | | 2022A | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 主营收入(百万元) | 289094.84 | 325111.61 | 326475.16 | 333855.87 | 348443.90 | 364351.06 | | 同比增速(%) | 63.31% | 12.46% | 0.42% | 2.26% | 4.37% | 4.57% | | 归母净利润(百万元) | 3340.16 | 1158.15 | 724.48 | 2887.98 | 3831.54 | 4876.71 | | 同比增速(%) | -73.95% | -65.33% | -37.44% | 298.63% | 32.67% | 27.28% | | 毛利率(%) | 10.81% | 11.49% | ...

行业触及底部，有望迎来复苏 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 结合 2024 年原油与产品价格情况，以及公司已披露的生产经营与各项费率情况，我 们调整公司 2025 年每股收益 EPS 预测分别为 0.31 元（原预测 1.02 元），并添加 2026-2027 年预测为 0.39 和 0.49 元。我们采取历史估值法，参考公司过去 5 年 PB （TTM）均值 3.28，考虑到行业景气度底部以及预期 ROE 水平低于历史水平给予 20%折价，按 25 年每股净资产预测值 4.82 元对应目标价为 12.64 元，维持买入评 级。 风险提示 ⚫ 油价大幅波动；行业景气度下行；新材料项目发展不及预期。 公司主要财务信息 | 从沙特愿景计划看荣盛长期发展潜力 | 2024-03-09 | | --- | --- | | 一次极具战略构想的"跨国"炼化合作 | 2024-01-10 | | 全面挖掘四千万吨炼油盈利潜力 | 2024-01-02 | | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | ...

行业触及底部，有望迎来复苏 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 结合 2024 年原油与产品价格情况，以及公司已披露的生产经营与各项费率情况，我 们调整公司 2025 年每股收益 EPS 预测分别为 0.31 元（原预测 1.02 元），并添加 2026-2027 年预测为 0.39 和 0.49 元。我们采取历史估值法，参考公司过去 5 年 PB （TTM）均值 3.28，考虑到行业景气度底部以及预期 ROE 水平低于历史水平给予 20%折价，按 25 年每股净资产预测值 4.82 元对应目标价为 12.64 元，维持买入评 级。 风险提示 ⚫ 油价大幅波动；行业景气度下行；新材料项目发展不及预期。 公司主要财务信息 | | 1 周 | 1 月 | 3 月 | 12 月 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 绝对表现% | 1.61 | -6.51 | -7.25 | -28.76 | | 相对表现% | 1.84 | -2.93 | -6.15 | -32.93 | | 沪深 300% | -0.23 | -3.58 | -1.1 | 4.17 | 倪吉 021-63325 ...

4月28日晚间，三维股份(603033)发布2024年年度报告。报告显示，公司2024年实现营业收入51.53亿 元，同比增长32.31%，创历史新高。其中，BDO一体化业务表现亮眼，实现营收16.93亿元，同比增长 超12倍，成为公司营收规模扩张的主要动力。 年报显示，三维股份的BDO一体化项目产业链配套设施已陆续建成，现已形成年产30万吨BDO、36万 吨电石产能。在下游客户拓展方面，目前公司已与晓星集团、仪征化纤等多家龙头企业建立稳定合作关 系，产品广泛应用于氨纶、工程塑料、新能源汽车及可降解塑料领域。报告期内，三维股份电石总产量 33.70万吨，BDO总产量19.77万吨，产品质量和产量均稳定输出。 在BDO一体化项目的产业链布局方面，三维股份表示，通过热电联产、电石尾气制氢、乙炔回收措施 降低生产成本，动力发电、蒸汽、氢气、甲醛、乙炔等衍生产品实现自产自用。未来公司将进一步拓展 BDO上游产业链并布局兰炭项目，进一步降本以增强公司产品市场竞争力。 在橡胶制品业务方面，三维股份通过"渐进式技改革新"推动车间数字化、智能化改造，全年实现营收 13.49亿元，保持平稳发展，相关产品在2024年还获得4项产 ...

4月28日晚间，三维控股集团股份有限公司(以下简称"三维股份（603033）"，股票代码603033)发布了 2024年年度报告。报告显示，公司2024年实现营业收入51.53亿元，同比增长32.31%，创历史新高。其 中，BDO相关业务表现尤为亮眼，实现营收16.93亿元，同比增长超12倍，成为拉动公司业绩增长的主 要动力。 BDO一体化项目快速形成规模效益 公司BDO一体化项目产业链配套设施陆续建成，项目已形成年产30万吨BDO、36万吨电石产能。目 前，公司已与晓星集团、仪征化纤等多家龙头企业建立稳定合作关系，产品广泛应用于氨纶、工程塑 料、新能源汽车及可降解塑料领域。报告期内，公司电石总产量33.70万吨，BDO总产量19.77万吨，产 能-产量转化率处于行业较高水平。 其他传统业务方面，公司持续推进转型升级。橡胶制品业务通过"渐进式技改革新"推动车间数字化、智 能化改造，全年实现营收13.49亿元，保持平稳发展，橡胶制品领域2024年还获得4项产品发明专利和两 项省级科学技术成果鉴定。聚酯化纤业务积极布局高附加值的车用丝领域，切入新能源汽车供应链，同 时公司深度参与行业协调，促进工业涤纶丝行业有序竞 ...

Core Viewpoint - The company Rongsheng Petrochemical continues to face challenges, reporting increased revenue but significantly decreased profits, marking a trend of declining performance since 2022 [3][4]. Financial Performance - In 2024, Rongsheng Petrochemical achieved an operating revenue of 326.475 billion yuan, a year-on-year increase of 0.42%, while net profit fell to 724 million yuan, a decrease of 37.44%, the lowest since 2016 [3][4]. - The company's revenue from 2022 to 2024 showed continuous growth: 289.095 billion yuan in 2022, 325.112 billion yuan in 2023, and 326.475 billion yuan in 2024, while net profits dropped significantly from 3.341 billion yuan in 2022 to 724 million yuan in 2024, with declines of 74.76%, 65.33%, and 37.44% respectively [4][5]. Dividend and Share Buyback - For 2024, the company proposed a cash dividend of 1 yuan per 10 shares, totaling 957.2 million yuan, with a payout ratio of 132.15%, the highest since its listing [3][6]. - The total amount for cash dividends and share buybacks in 2024 reached 1.325 billion yuan, which is 182.85% of the company's net profit [6]. Debt and Financial Pressure - As of 2024, the company reported cash and cash equivalents of 14.833 billion yuan, while short-term borrowings amounted to 44.091 billion yuan, and long-term borrowings reached 119.518 billion yuan [7]. - Financial expenses increased from 6.031 billion yuan in 2022 to 7.131 billion yuan in 2024 [7]. Management Compensation - The chairman of the company received a pre-tax salary of 4.7152 million yuan in 2024, with other executives also receiving substantial compensation [8]. Market Outlook - Analysts have downgraded profit forecasts for the company, with Tianfeng Securities reducing its 2025 and 2026 net profit estimates from 6.7 billion yuan and 9 billion yuan to 3.5 billion yuan and 6 billion yuan respectively [9].