「IPO全观察」 栏目聚焦首次公开募股公司，报道企业家创业经历与成功故事，剖析公司商业模式和 经营业绩，并揭秘VC、CVC等各方资本力量对公司的投资加持。 作者丨冯汝梅 编辑丨关雎 图源丨Midjoueney 浙江嘉兴南湖区，即将冲出一个 IPO 。 近日，浙江凯乐士科技集团股份有限公司（下称"凯乐士"）二次递表港交所，拟主板挂牌上市。若成 功上市，凯乐士将成为港股"全栈式智能场内物流机器人第一股"。 凯乐士成立于 2014 年，创始人是谷春光和杨艳夫妇，二人均毕业于清华大学。 以 2024 年收入计，公司已发展成为国内第五大综合智能场内物流解决方案提供商，市场份额 1.6% ，同时在极窄巷道自主移动机器人（ VNA AMR ）细分赛道以 19.3% 的出货量市占率排名第一。 招股书显示，凯乐士 2024 年营收达 7.21 亿元，同比增长 30.8% ，而 2025 年前九个月已实现收 入 5.52 亿元，同比增长 60.3% 。截至 2024 年底，公司累计落地项目 1530 个，服务客户 779 家，覆盖新能源、汽车、医药、电商等 28 个细分行业，业务覆盖全球 16 个国家和地区。 核心客户包括顺丰 ...

据悉，极智嘉已在波兰建立东欧办公室和团队，持续深耕东欧市场，扩大领先优势，打造海外业务的新 增长引擎。东欧市场的接连突破也是极智嘉在欧洲扩张的缩影，近期已在丹麦、意大利、英国等多个国 家携手行业巨头落地智能仓，印证了极智嘉在欧洲市场的深耕策略卓有成效。 光大证券、东吴证券、民生证券在此前的研报中指出，极智嘉凭借多元的AI+机器人解决方案与全球化 交付能力，已建立起多层次、结构健康的全球客户网络。摩根士丹利则进一步预计，2026年公司新增订 单增速将提升至39%，为盈利释放构筑有力支撑。 订单动能释放也在财务表现上得以验证。极智嘉稳居港股机器人板块"营收规模最大、盈利表现最优"的 地位，持续领跑ToB智能机器人赛道。据权威机构 Interact Analysis 报告，极智嘉已连续7年登顶全球自 主移动机器人（AMR）市场份额第一。2025年上半年，公司经调整EBITDA首次转正，净亏损同比大幅 收窄94%，逼近盈亏拐点，有望成为港股市场上首家盈利的ToB机器人企业。 基石解禁窗口临近，最大基石投资者表态坚定持有 近日，AI机器人龙头企业极智嘉（2590.HK）在东欧市场再度中标2亿元订单，该地区2025年度订 ...

证券日报网讯 1月6日，兰剑智能在互动平台回答投资者提问时表示，工信部"自主移动机器人"项目侧 重于自主移动机器人（AMR）的产业化与多场景落地。基于医药、电商、鞋服、制造四大场景的差异 化需求，完成了高精度导航、大规模集群调度与动态任务分配等技术的集成，实现了AMR的批量化制 造。通过搭建云边端协同调度平台，解决了大规模机器人集群的高并发、低延迟作业难题，并完成了典 型场景的设备选型、流程重构及规模化应用验证，推动了AMR的商业化普及。此项目的技术水平处于 行业领先水平。 （文章来源：证券日报） ...

（编辑 楚丽君） 证券日报网讯 1月5日，先导智能在互动平台回答投资者提问时表示，公司在机器人领域已具备相关生 产设备布局与扎实的技术储备，目前可提供仓储机器人（堆垛机）、穿梭机器人（穿梭车）、分拣机器 人（机械手）、搬运机器人（AGV）、自主移动机器人（AMR）等智能仓储和搬运设备，可实现物流 全流程的自动化、智能化与柔性化升级。公司已成功为国内外知名企业提供领先的智能工厂物流解决方 案。同时，公司依托底层技术的通用性与可迁移性优势，持续推进平台化战略，已立项机器人相关技术 与产品开发，聚焦核心部件升级与场景化方案优化。未来，公司将持续关注相关领域的业务拓展机会。 ...

来源：深圳商报 近日，浙江凯乐士科技集团（以下简称"凯乐士"）正式向香港联交所递交申请版本文件，拟在主板挂 牌，国泰君安国际和中信证券担任联席保荐人。 招股书显示，凯乐士成立于2016年，总部位于浙江嘉兴，主营多向穿梭车（MSR）、自主移动机器人 （AMR）及输送分拣机器人（CSR）三大系列，辅以WMS、WCS、RCS等软件系统，为汽车、新能 源、3C电子、医药、电商等29个行业提供"单一功能机器人部署"或"多功能综合系统"两种交付模式。 财务数据方面，2022至2024年及2025年前三季度（以下简称"报告期"），凯乐士分别实现营业收入6.57 亿元、5.51亿元、7.21亿元和5.52亿元；同期录得净亏损2.10亿元、2.42亿元、1.78亿元和1.34亿元，三 年又九个月累计亏损约7.6亿元。 据弗若斯特沙利文数据，按2024年收入计，凯乐士在中国综合智能场内物流机器人市场排名第五，市场 份额1.6%；在更细分的极窄巷道自主移动机器人（VNA AMR）赛道，公司以19.3%的出货量市占率位 列第一。 凯乐士解释亏损主因系处于快速扩张期，研发、销售及管理投入较大，同期研发开支分别为9455万元、 8536 ...

来源：格隆汇APP 格隆汇12月8日｜12月8日，"AI+机器人"领域龙头企业极智嘉(2590.HK)正式获纳入恒生综合指数成份 股。此次入选标志着资本市场对其成长价值的高度认可，更将显著提升公司股票流动性并带来估值溢价 预期，同时为后续冲刺港股通创造有利条件。 权威机构Interact Analysis最新发布的《2025移动机器人市场报告》显示，以2018-2024年营收为统计口 径，极智嘉已连续七年稳居全球自主移动机器人（AMR）市场份额首位，持续夯实其全球行业领军者 地位。 极智嘉在全球主要区域均保持领先格局：在亚太地区（不含中国）夺得整体移动机器人 （AMR+AGV）市场第一；在欧洲、中东及非洲（EMEA）区域蝉联AMR市占率榜首；在美洲市场位 列AMR市场第二，规模化优势与全球化能力突出。 报告进一步指出，在商业价值最高、规模化落地空间最广的仓储履约领域，极智嘉以23%的市场份额形 成断崖式领先格局，约为第二名与第三名市场份额的总和。主要得益于公司在仓储核心解决方案上的压 倒性优势，极智嘉旗下"货架到人"方案占据了全球近一半的市场份额，充分验证其技术方案的市场统治 力与不可替代性。 随着行业进入智 ...

记者丨赵云帆 编辑丨包芳鸣 人形机器人热潮正席卷港股，成为资本竞逐的焦点。从核心部件到整机制造，机器人产业链公 司正以前所未有的密度冲刺港交所。 机器人扎堆"赶考"港交所，将市场对行业的期待值推向高点。但上市后的现实同样值得关注： 机器人企业上市之后表现明显分化，叠加国际市场定价逻辑的复杂性，都让这些港股新秀面临 严峻的价值考验。 据21世纪经济报道记者统计，今年以来，已有三花智控、均胜电子等机器人执行器、躯干总成 企业，以及极智嘉、云迹科技等机器人细分赛道企业成功登陆港股并完成募资。 在头部企业示范效应下，机器人公司赴港上市热度持续攀升。 截至目前，已有数十家机器人 产业链公司正式递表或筹划发行，其中包括特斯拉机器人产业链企业拓普集团，以及商用机器 人头部企业优艾智合、仙工智能、斯坦德机器人等 。 最新信息显示，12月2日，优地机器人港交所IPO获证监会备案，拟发行不超7360万股。 除以上企业外，有消息称，国内机器人行业头部玩家智元机器人亦筹谋赴港上市，并有望成为 继优必选之后，第二家港股知名通用人形机器人本体企业。 制，并按绿鞋机制全额超配股份。而合计107亿港元的实际募资金额也令三花智控成为了继宁 德 ...

事实上，工业场景，已经成为所有头部具身智能公司的必争之地。 全球产业链重构的大背景下，制造业整体向智能化、柔性化转型，给工业场景机器人市场带来了前所未 有的刚性需求与稳定、高额的付费能力。Crunchbase报告显示，2024年全球机器人领域融资的70%投向 了工业场景。国际机器人联合会（IFR）也预测，到2030年，全球工业场景的机器人市场规模将达到 1000万台。 而另一方面，机器人进工厂并不像大众新闻中那样"理所当然"，工业场景的智能机器人依然被精密度、 稳定性、耐用性、机器间协同、人机间协同、训练数据缺失等问题困扰。除了全球几家在工业机器人领 域深耕多年的巨头之外，大部分机器人公司在工业场景的真实订单交付都很难超过万台，新生的具身智 能企业们更是望尘莫及。 从灵巧手说开去 Agile ONE搭载的高自由度仿真五指灵巧手（Agile Hand），就源于创始人陈兆芃博士20年的技术积 淀。该灵巧手由4个模块化的多关节手指和1个具有主动对掌功能的拇指组成，总自由度达21，尺寸略小 于成年男性的手掌。传动方案上Agile Hand选用了兼顾灵活度、稳定性与成本的直驱方案。所有手指的 每个关节，除了电机外，还搭 ...

Core Insights - The global Autonomous Mobile Robot (AMR) market is rapidly expanding, driven by supply chain migration and rising labor costs, with a projected market size of 162.1 billion RMB by 2029, reflecting a compound annual growth rate (CAGR) of 33.1% [1][6] - Several Chinese companies have emerged as industry leaders, having validated their technologies and business models, and are now capturing market share globally [1] - Notable companies preparing for IPOs in Hong Kong include Geek+, Seer Robotics, and Standard Robots, each with distinct technological focuses and market strategies [1][2] Company Summaries Geek+ - Founded in 2015 and headquartered in Beijing, Geek+ is the largest provider of warehouse fulfillment AMR solutions globally, with a record IPO on the Hong Kong Stock Exchange [3][4] - The company offers a comprehensive range of AMR solutions, significantly enhancing warehouse efficiency, with deployments exceeding 30,000 units globally [4] - Geek+ generates substantial revenue from AMR sales, with total revenues of 1.452 billion RMB, 2.142 billion RMB, and 2.409 billion RMB for 2022, 2023, and 2024 respectively [4] - Over 70% of Geek+'s revenue comes from markets outside mainland China, with a strong presence in e-commerce, fast-moving consumer goods, and third-party logistics [5] - The company plans to allocate approximately 40% of its IPO proceeds to R&D and product iteration, indicating a commitment to innovation [6] Seer Robotics - Established in 2020 and based in Shanghai, Seer Robotics ranks first in the global sales of robot controllers and third in the number of industrial intelligent robots equipped with its controllers [8][9] - The company focuses on control systems, offering a range of products including robot controllers, software for intelligent scheduling, and a variety of robotic systems [9] - Seer Robotics has been expanding its international business since 2021, with revenues from outside China growing from 16.4 million RMB in 2022 to 49.2 million RMB in 2024 [10] - The company plans to use IPO funds to advance AGI and embodied intelligence technologies, enhance its global sales network, and support acquisitions in the robotics supply chain [10][11] Standard Robots - Founded in 2016 and headquartered in Shenzhen, Standard Robots is a leading provider of industrial intelligent mobile robot solutions, particularly in the 3C and automotive sectors [13][14] - The company has a strong focus on R&D, with expenditures representing 33.5%, 32.8%, and 29.5% of total revenue in 2022, 2023, and 2024 respectively [15] - Standard Robots has been expanding its international footprint since 2019, with sales from non-mainland customers increasing from 10.2% in 2022 to 24.1% in 2024 [14] - The company intends to use IPO proceeds for R&D, expanding its sales and service network, and enhancing production capabilities [16]

Core Insights - The autonomous mobile robot (AMR) market is rapidly expanding, driven by global supply chain shifts and rising labor costs, with a projected market size of 162.1 billion RMB by 2029, reflecting a compound annual growth rate (CAGR) of 33.1% [2][9] Group 1: Geek+ - Geek+ is the largest global provider of warehouse fulfillment AMR solutions, having maintained this position for six consecutive years [3][5] - The company went public on the Hong Kong Stock Exchange, achieving the highest fundraising record for a robotics company in Hong Kong [3] - Geek+ has deployed over 30,000 AMRs globally, with revenues of 1.452 billion RMB, 2.142 billion RMB, and 2.409 billion RMB for 2022, 2023, and 2024 respectively [5] - The company serves approximately 806 end customers, including 63 Fortune Global 500 companies, with a repurchase rate of 74.6% [5][6] - Over 70% of Geek+'s revenue comes from markets outside mainland China, with operations in over 40 countries [5][6] Group 2: Seer Robotics - Seer Robotics, established in 2020, focuses on the core control systems for robots, ranking first in global sales of robot controllers by 2024 [13][15] - The company has a diverse product line, including robot controllers, software for intelligent scheduling, and a range of robots [15][16] - Seer Robotics has expanded its international business since 2021, with revenues from outside China growing from 16.4 million RMB in 2022 to 49.2 million RMB in 2024 [16] - The global intelligent robot market is expected to exceed 277.8 billion RMB in 2024, with a projected CAGR of 20.6% until 2029 [16] Group 3: Standard Robots - Standard Robots, founded in 2016, is a leading provider of industrial intelligent mobile robot solutions, particularly in the 3C and automotive sectors [18][21] - The company has a strong focus on R&D, with R&D expenditures accounting for 33.5%, 32.8%, and 29.5% of total revenue from 2022 to 2024 [21][22] - Standard Robots has been expanding its international market presence since 2019, with sales outside mainland China increasing from 10.2% in 2022 to 24.1% in 2024 [21] - The company plans to use funds from its upcoming IPO for R&D, sales network expansion, and production capacity development [22]