预加工食品 2025 年 08 月 26 日 公 司 研 究 安井食品（603345.SH） 特通新零售渠道表现亮眼，盈利能力阶段性承压 公 司 事件：公司披露 2025 年中报：报告期内公司实现营收 76.04 亿元，同比 +0.80%；归母净利润 6.76 亿元，同比-15.79%；扣非归母净利润 6.03 亿元， 同比-21.85%；其中，24Q2 实现营收 40.05 亿元，同比+5.69%；归母净利 润 2.81 亿元，同比-22.74%；扣非归母净利润 2.6 亿元，同比-26.11%。此 外，公司拟派发中期红利 1.425 元/股（含税），共计 4.73 亿元，占公司 25H1 归母净利润 70.02%。 财 报 点 评 销售表现整体平稳，新零售渠道持续高增。分品类看，25Q2 公司速冻 调制食品/菜肴/面米/农副产品分别实现收入 17.50/15.80/5.83/0.87 亿元，同 比-1.4%/+26.05%/-10.78%/-4.85%；菜肴业务高增推测主要系小龙虾业务推 动。分渠道看，25Q2 公司经销商/特通直营/商超/新零售及电商渠道分别实 现收入 31.34/3.28/1.52/3 ...