2025年"五一"假期，西安文旅以创新供给与多元业态点燃市场，交出亮眼成绩单：全市累计接待游客 1475.08万人次，同比增长5.2%；实现旅游总收入123.34亿元，同比增长7.55%。携程数据显示，西安连续上 榜"全国十大热门旅游目的地""十大入境游旅游目的地"，更跻身"年轻人最喜爱的十大打卡城市"，热度居高 不下。 文博新动能 带动全市文旅市场能级提升 记者了解到，今年"五一"假期全市20余家文博场馆开启"超长待机"模式，迎接八方来客。10余家文博场 馆阶段性取消闭馆日，有效拓展承载时间，大幅提升接待能力。 全市19家主力演艺剧目"火力全开"，共演出803场，同比增长29.7%。华夏文旅在《驼铃传奇》的基础 上，新推出的《古城烽火》首演即火爆，接待游客4.4万人次，成为西安演艺新"爆款"；《西安千古情》单日 演出19场，创造新高；《长恨歌》接待游客5.6万人次、同比增长4.2%，《长恨歌》艺术团还登陆了央视"五 四"特别节目；《赳赳大秦》满负荷运行，持续叫好叫座。 业态新融合 5月2日，游客在西安城墙永宁门拍照留念。 文商旅跨界激发消费潜能 西安SKP商场举办关中五地非遗美食节，持续开展"赏花踏青季"促 ...

在金延安景区看红色演艺，在华山赏日出，在大唐不夜城"找寻"唐朝，在丝路欢乐世界感受别样风 情……"五一"假期，人们出游热情持续高涨，陕西文旅市场迎来增长，餐饮、购物、娱乐等消费场景持 续焕新升级。 陕西红色旅游线路、红色景区的热度不断攀升。踏上红色追忆之旅，成为年轻人重温革命历程的新 时尚。 金延安景区精心打造的沉浸式红色演艺、民俗文化体验、特色美食市集等多个主题项目，为游客献 上了一场集文化、娱乐、美食于一体的文旅盛宴。游客可以在这里重温革命历史、品味民俗文化、畅享 地道陕北风味。 景区最新推出的红色演艺《保卫延安》，以七大互动场景为脉络，将整个景区化作沉浸式舞台，为 游客献上一场"可感、可视、可触"的精彩演出。 "太震撼了！跟着演员一起冲锋，那一刻，我仿佛回到了革命年代。这场沉浸式体验让我备受鼓 舞，今后要更加努力工作，为祖国的繁荣富强贡献力量。"五四青年节当天，游客刘江体验完《保卫延 安》后说。 "开宫门，迎贵宾……"在华清宫景区望京门前，"唐宫侍女"手提宫灯，"唐玄宗""杨贵妃"盛装迎接 游客。"五一"假期，该景区精心策划了盛唐国潮等一系列沉浸式文化体验活动，在《惊鸿舞》《胡腾 舞》《唐宫巡游》等经典 ...

证券研究报告|行业研究周报 入境游：携程数据显示入境游订单同比激增 130%，五一假期 上海、深圳、义乌等地入境游订单分别同比增长 138%、188% 和 60%。 [Table_Date] 2025 年 05 月 05 日 [Table_Title] 五一假期消费力旺盛，多景区创新高，酒店 预定量高增，茶饮品牌热度攀升 [Table_Title2] 社服零售行业周报 [Table_Summary] ► 五一假期消费力旺盛，多景区创新高，酒店预定量 高增，茶饮品牌热度攀升 客流：根据交通运输部数据，5 月 1 日至 5 日，预计全社会跨 区域人员流动量累计 14.67 亿人次，日均 2.93 亿人次，同比 增长8.0%。其中：铁路客运量同比增长10.8%。公路人员流动 量同比增长7.6%。水路客运量同比增长24.9%。民航客运量同 比增长 11.8%。 酒店：根据酒店之家数据，五一假期 OTA 酒店销量同比增长 24.93%，OTA 用户酒店消费支出同比增长 24.8%。其中经济型 优于中高端，低线城市优于高线城市。 景区：根据黄山风景区公众号，2025 年五一假期期间黄山风 景区游客同比增长 13.7%，创 ...

在产品与创新方面，公司不断拓展文旅消费的 "增量端口"，挖掘情绪消费的 "蓝海价值"。通过创新产 品内容、优化景区沉浸式场景、提升演出科技含量，将旅游、演艺、度假有机融合，打造了四季场景重 构的四大超级节庆活动，并针对不同细分圈层开发沉浸式定制化主题活动，形成了 "体验催生内容、内 容拉动流量、流量反哺体验"的增强闭环，有效激活了全民共创的 "口碑裂变"。 值得一提的是，宋城演艺高度重视研发投入，2024年研发投入达4125.53万元，同比增长 37.48%。公司 开展了多项研发项目，涵盖舞台视效设备联动控制、舞台机械安全稳定运行、舞台风效调节等多个领 域，旨在提升演艺产品质量，增强演出的沉浸感、表现力和安全性，为游客带来更优质的体验。 展望未来，宋城演艺表示将继续聚焦现场演艺主业，把竞争优势转化为增长优势，加强精细运营，突显 特色化经营。打造多元内容生态体系，重点做好青岛《丝路千古情》的全新编创以及广东千古情景区的 升级改造。同时，融合创意手法和科技手段，打造 "时空折叠" 的沉浸场景，构建全新旅游休闲体验。 在营销推广上，发挥宣传与市场开拓的联动机制，强化品销协同，借助新媒体实现社交裂变，提升品牌 曝光度 ...

[Table_Summary] 事件: 4 月 25 日，公司发布 2024 年年报及 2025 年一季报。2024 年，公司实 现营收 24.17 亿元（同比+25.49%），归母净利润 10.49 亿元，扣非归母 净利润 10.32 亿元，扭亏为盈。2025 年一季度，公司实现营收 5.61 亿 元（同比+0.26%），归母净利润 2.46 亿元（同比-2.18%），扣非归母净 利润 2.40 亿元（同比-3.88%）。 新项目驱动增长，轻资产业务亮眼 [Table_StockName] ——宋城演艺（300144）2024Q4&2025Q1 业绩点评报告 [Table_ReportDate] 投资要点: 新项目持续爬坡，轻资产业务贡献增量。现场演艺项目中，新项目表现 更加出色，2024 年新开业景区广东千古情录得收入 2.56 亿元，占营收 比重超 10% ； 西 安 千 古 情 与 上 海 千 古 情 营 收 分 别 同 比 增 长 178.02%/18.25%。杭州宋城旅游区仍为营收占比最大的景区，2024 年 实现收入 6.37 亿元，同比-2.71%。轻资产业务表现出色，2024 年实现 收入 ...

投资建议：我们认为花房事件结束后，公司重新振作主业，受益文旅景气度，整体座位数不断扩容，上 座率有望持续提升。佛山、上海等新项目开业贡献成长，轻资产项目持续推进，扩张加速；团客加速复 苏，散客提振盈利。我们预计公司2025-2027 年实现营业收入27.39/30.79/33.32 亿元，同比 +13.30%/+12.41%/+8.23%，实现归母净利润11.86/13.46/14.66 亿元，同比+13.07%/+13.52%/+8.91%，对 应PE21X/19X/17X，维持"买入"评级。 风险因素 消费复苏不及预期风险，竞争加剧风险，自然灾害风险。 主营项目有所分化，新项目表现亮眼。分业务来看，2024 年杭州宋城旅游区/丽江宋城旅游区/电子商务 手续费/广东千古情景区/桂林宋城旅游区分别收入5.95/2.85/2.74/2.50/2.00 亿元，同 比-3.76%/-10.13%/+56.56%/-/-7.12%。广东千古情表现亮眼，开业首年即盈利，核心演出《广东千古 情》演出 1,386 场，单日最高 10 场，带动城市人气指数直线飙升。《西安千古情》开启双剧院模式， 两大剧院同时容纳近 6,00 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [1] Core Views - The company's performance met expectations, showing steady expansion with a focus on new project development and marketing efforts [1][5] - The company achieved a revenue of 2.417 billion yuan in 2024, a year-on-year increase of 25.49%, and a net profit of 1.049 billion yuan, marking a turnaround from losses [5] - New projects, particularly in Guangdong and Xi'an, have shown strong performance, contributing significantly to revenue growth and market presence [5] Financial Summary - Revenue projections for 2025-2027 are 2.739 billion yuan, 3.079 billion yuan, and 3.332 billion yuan, representing year-on-year growth rates of 13.30%, 12.41%, and 8.23% respectively [5][6] - Net profit estimates for the same period are 1.186 billion yuan, 1.346 billion yuan, and 1.466 billion yuan, with growth rates of 13.07%, 13.52%, and 8.91% respectively [5][6] - The company reported a gross margin of 46.39% in Q4 2024, an increase of 6.82 percentage points year-on-year [5]