科技出海 1、阿里达摩院多癌早筛AI全球推广，已服务9个国家地区2000万人次 当地时间7月9日，在瑞士日内瓦召开的联合国AI for Good 峰会上，阿里达摩院受邀分享多癌早筛AI的 最新进展。据了解，该技术已覆盖全球9个国家和地区，服务2000万人次，推动AI成为人类社会抗击癌 症的重要工具。 峰会上，达摩院医疗AI实验室多癌筛查负责人、资深算法专家张灵分享了达摩院在新加坡、沙特等国 家的实践案例。 2、Manus总部迁至新加坡 近日，有消息称通用AI智能体公司Manus（主体为 "北京蝴蝶效应科技有限公司"）对旗下部分国内业务 进行裁员，并将核心技术人员迁往新加坡总部，公司目前在中国区的员工总数为120人左右。 7月8日晚，据智通财经报道，Manus方面对此回应称，"基于公司自身经营效率考量，我们决定对部分 业务团队进行调整。公司将继续专注核心业务发展，提升整体运营效率。" 据了解，Manus公司总部已于2025年6月正式迁至新加坡，并在当地启动高薪招聘。 消费出海 1、茶颜悦色官宣出海，以电商形式进军北美 7月9日，茶颜悦色通过其官方微博宣布将以线上电商的形式拓展海外市场，首站定为北美。此次茶颜悦 ...

证券研究报告|行业研究周报 [Table_Date] 2025 年 07 月 06 日 [Table_Title] 全球数贸中心商位需求比再创新高，业绩预 告进入密集披露期 [Table_Title2] 社服零售行业周报 本周孩子王、小商品城、吉宏股份等发布 2025 上半年业绩预 告： 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级：推荐 [Table_Pic] 行业走势图 -24% -15% -6% 2% 11% 19% 2024/03 2024/06 2024/09 2024/12 2025/03 社会服务 沪深300 [Table_Author] 分析师：许光辉 邮箱：xugh@hx168.com.cn SAC NO：S1120523020002 联系电话： [Table_Summary] ► 全球数贸中心婴童美妆板块报名商位需求比超过 14:1，义乌出海贸易高地地位凸显 根据 Chinagoods 公众号报道，义乌全球数贸中心婴幼童成长 用品、护肤及医美用品两大核心行业于 6 月 26 日发布招商通 告，并于 6 月 29 日正式启动报名以来，截至 7 月 3 日，报名 总数已 ...

消费策略&组合配置：新消费创造成长主线，结构性牛市曙 光已现 20260629 摘要 中国经济增长引擎缺失，但出口复苏有望改善国内经济活动。企业偿债 现金流增速下降，资产负债表修复过半，出口正向冲击或带动高周转消 费修复，个人所得税反弹预示居民收入缓慢修复。 7 月投资策略应规避流动性驱动资产，关注基本面改善的服务消费和高 周转商品消费。新消费核心驱动力在于创造新场景和业态，关注高周转、 低杠杆的服务性消费及耐用消费品出口。 内需方面，消费板块投资偏向"红利加"品种，关注情绪价值消费（潮 玩、宠物）、功能价值消费（AI+）、消费出海和渠道变革（海澜之家 等）。 商贸零售面临供给过剩和需求不足挑战，关注新需求带来的边际机会， 包括传统渠道变革和即时零售崛起。新需求集中于服务性消费，跨境出 海企业需关注供应链、品牌溢价和渠道溢价能力。 2025 年 618 电商大促符合预期，抖音增速超预期，呈现全域协同趋势， 国补品类是增长动力，即时零售表现突出。线下零售渠道调整加速，永 辉超市调改店规模化，胖东来模式门店数量预计快速增长。 Q&A 当前宏观经济背景下，消费板块面临哪些挑战与机遇，尤其是在流动性与基本 面层面？ ...

证券研究报告|行业研究周报 [Table_Date] 2025 年 06 月 15 日 [Table_Title] 泡泡玛特珠宝品牌 popop 门店正式落地，苏 超火爆出圈 [Table_Title2] 社服零售行业周报 [Table_Summary] ►泡泡玛特珠宝品牌 popop 门店正式落地，IP 破圈持 续拓展业务边界 今年 1 月，泡泡玛特对外发布旗下饰品品牌 popop，随后在多 个城市开启限时快闪。6 月 13 日，popop 门店在经历近半月试 营业后正式开幕，落地上海徐家汇港汇恒隆商场北座一层， 根据蓝鲸新闻报道，附近珠宝品牌还包括卡地亚、梵克雅宝 和老铺黄金等。Popop 产品采用的大多是 S925 银、贝珠、锆 石这些本身价值不算高的材料，价格区间在 300-2700 元—— 基本对标轻奢品牌潘多拉、施华洛世奇。店内饰品覆盖了 Hirono、MOLLY、SKULL PANDA、Crybaby、LABUBU、星星人等 多个热门 IP，品类包括戒指、项链、耳钉、珠串等。运营能 力为 IP 潮玩核心竞争力之一，泡泡玛特旗下多为角色 IP（无 影视内容支撑），泡泡玛特一直以 IP 为核心拓宽业 ...

[Table_Title] 周六福通过港交所聆讯，门店总数超 4000 家 证券研究报告|行业研究周报 [Table_Date] 2025 年 06 月 07 日 [Table_Title2] 社服零售行业周报 [Table_Summary] ►周六福通过港交所聆讯，门店总数超 4000 家 公司创立于 2004 年，在中国珠宝行业精耕细作二十余年，业 绩模式集珠宝产品的开发设计、采购供应、加盟、品牌运营 为一体，连接产业价值链各环节。据招股书援引的弗若斯特 沙利文数据，以中国门店数量计，周六福于 2017-2024 年连续 八年维持在中国珠宝市场前五大品牌之列。 产品：主要包括黄金珠宝及钻石镶嵌珠宝，2024 年，黄金珠 宝销售收入占比 91%、钻石镶嵌珠宝及其他销售收入占比 9%。 产品系列多元，包括"玺古金"系列（古法金），"粹"系列 （5G 黄金、古法金），"龙鳞凤羽"系列、"无极金"系列（5G 及 5D 黄金），生肖系列，"颐和仙境"系列等。 渠道：拥有广泛的线下销售网络及快速增长的线上渠道， 2024 年，来自加盟模式的收入占比 50.5%、自营店收入占比 8.0%、线上渠道收入占比 40.0%。 ...

证券研究报告|行业研究周报 [Table_Date] 2025 年 06 月 03 日 [Table_Title] 端午假期游客人次稳健增长，老铺黄金新品 发布 [Table_Title2] 社服零售行业周报 [Table_Summary] ►午假期游客人次稳健增长，亲子游需求大幅增加 根据交通运输部数据，2025 年 5 月 31 日至 6 月 2 日（端午节 假期期间），预计全社会跨区域人员流动量累计 6.5 7 亿人 次，日均 2.19 亿人次，同比增长 3.0%。根据交通运输部报 道，今年端午节假期与六一儿童节重叠，短途自驾游、家庭 亲子游需求将大幅增加，同时部分地区将举办龙舟赛、非遗 体验等活动，在多重因素叠加影响下，热门旅游城市及周边 区域将形成人流集聚效应，佛山、湖南汨罗、嘉兴等端午文 化氛围浓厚的城市或地区机票及酒店预定量大增。同程旅行 数据显示，今年端午节假期，同程旅行平台上的亲子跟团产 品预订热度同比增长 80%，同程旅行旗下艺龙酒店科技平台上 的亲子房预订热度同比提升超过 200%。出境游继续保持高景 气，同程旅行数据显示，今年端午节假期，同程旅行平台上 的亲子跟团产品预订热度同比增长 ...

证券研究报告|行业研究周报 [Table_Date] 2025 年 06 月 03 日 [Table_Title] 端午假期游客人次稳健增长，老铺黄金新品 发布 [Table_Title2] 社服零售行业周报 [Table_Summary] ►午假期游客人次稳健增长，亲子游需求大幅增加 根据交通运输部数据，2025 年 5 月 31 日至 6 月 2 日（端午节 假期期间），预计全社会跨区域人员流动量累计 6.5 7 亿人 次，日均 2.19 亿人次，同比增长 3.0%。根据交通运输部报 道，今年端午节假期与六一儿童节重叠，短途自驾游、家庭 亲子游需求将大幅增加，同时部分地区将举办龙舟赛、非遗 体验等活动，在多重因素叠加影响下，热门旅游城市及周边 区域将形成人流集聚效应，佛山、湖南汨罗、嘉兴等端午文 化氛围浓厚的城市或地区机票及酒店预定量大增。同程旅行 数据显示，今年端午节假期，同程旅行平台上的亲子跟团产 品预订热度同比增长 80%，同程旅行旗下艺龙酒店科技平台上 的亲子房预订热度同比提升超过 200%。出境游继续保持高景 气，同程旅行数据显示，今年端午节假期，同程旅行平台上 的亲子跟团产品预订热度同比增长 ...

Keeta于2023年在中国香港上线首次走向境外，此后2024年首次进入海外市场沙特，此次巴西将成为 Keeta上线的第二个海外市场。 科技出海 1、美团10亿美元豪掷巴西，开启海外第二市场 5月12日，巴西总统卢拉在北京出席"中国-巴西商业研讨会"期间，与美团创始人王兴会面，并见证双方 签署投资协议。 美团宣布旗下外卖平台Keeta将在未来几个月正式进入巴西市场，未来5年计划投入10亿美元支持该项目 发展。对此，王兴表示，巴西市场潜力大，Keeta将通过数字化服务为当地消费者提供更多选择。 2、文远知行在阿布扎比开启无人驾驶试运营 5月16日，文远知行WeRide宣布，在阿布扎比开启纯无人驾驶Robotaxi试运营，打造中东地区第一支纯 无人Robotaxi车队。从2025年第二季度起，文远知行的Robotaxi车队将在阿布扎比公开道路开展没有安 全员的纯无人试运营。 同时，文远知行Robotaxi在阿布扎比的服务范围进一步扩大，新增玛丽亚岛（Al Maryah Island）和瑞姆 岛（Al Reem Island）等阿布扎比出行高需求区域。 3、百度萝卜快跑出海加速，将登陆欧洲、日本等地 据智通财经科创 ...

根据央视新闻公众号，当地时间 5 月 12 日上午 9：00，双方 发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》。双方同意共同采取 以下措施：美方承诺取消根据 2025 年 4 月 8 日第 14259 号行 政令和 2025 年 4 月 9 日第 14266 号行政令对中国商品加征的 共计 91%的关税，修改 2025 年 4 月 2 日第 14257 号行政令对 中国商品加征的 34%的对等关税，其中 24%的关税暂停加征 90 天，保留剩余 10%的关税。相应地，中方取消对美国商品加征 的共计 91%的反制关税；针对美对等关税的 34%反制关税，相 应暂停其中 24%的关税 90 天，剩余 10%的关税予以保留。中方 还相应暂停或取消对美国的非关税反制措施。我们认为本次 会谈有望推动超跌出口链预期回升，随着贸易需求回归，建 议关注以下主线：1）出口企业服务商，相关受益标的包括小 商品城、焦点科技、米奥会展；2）产品力强、具有全球化供 应链布局的出海零售企业，相关受益标的包括安克创新、名 创优品、泡泡玛特、赛维时代等。 [Table_Title] 中美日内瓦会谈达成积极共识，618 大促全面 启动 [Table_T ...

4 S S 11 11 NY .... 孙伟 外部扰动下内需重要性凸显 把握消费赛道投资新机遇 ——访泉果消费机遇基金经理孙伟 拥有14年从业经验、8年投资管理经验、最高管理规模超330亿元的孙伟，在历经市场淬炼后，对自身的 投资方法重新进行了审视，更加看重行业景气度、辩证理解均值回归，并视作为投资新框架的核心组成 部分。 孙伟说："过去我总是希望找到并长期持有估值低且优质的标的，现在我更注重短期成长性与中长期增 长空间相结合，优先选择景气行业中能形成竞争壁垒和规模效应的企业。" ◎记者 王彭 从传统的价值投资到景气度驱动，泉果消费机遇基金经理孙伟的投资体系迭代升级，映射出当下市场对 价值与成长再平衡的深层思考。拥有14年从业经验、8年投资管理经验、最高管理规模超330亿元的他， 在历经市场淬炼后，对自己的投资方法重新进行了审视，更加看重行业景气度、辩证理解均值回归并视 作投资新框架的核心组成部分。 "过去我总是希望找到并长期持有估值低且优质的标的，现在我更注重短期成长性与中长期增长空间相 结合，优先选择景气行业中能形成竞争壁垒和规模效应的企业。"孙伟称。 投资体系迭代升级 更加重视行业景气度 在过去的8年里 ...