Core Viewpoint - The article highlights the historical significance and cultural impact of Moutai, showcasing its journey from the 1915 Panama Expo to its participation in the 2025 Osaka Expo, emphasizing its role as a symbol of Chinese culture and diplomacy [2][19][51]. Group 1: Historical Significance - Moutai first gained international recognition at the 1915 Panama Expo, where it won a gold medal, marking its entry onto the world stage [2][12]. - The relationship between Moutai and international expos spans over a century, with significant moments including its role in Chinese diplomacy during the Geneva Conference in 1954 and Nixon's visit to China in 1972 [17][19]. - The 2025 Osaka Expo features Moutai prominently, reflecting its ongoing legacy and connection to Chinese cultural identity [39][51]. Group 2: Cultural Impact - Moutai is portrayed as a cultural ambassador, representing Chinese values and traditions, and is often associated with significant social and diplomatic events [19][46]. - The article emphasizes Moutai's role in fostering friendships and cultural exchanges, particularly through the story of Matsuzaki Kuniyo, who received a bottle of Moutai from Premier Zhou Enlai [43][44]. - Moutai's participation in expos is not just about showcasing a product but also about reinforcing its identity as a cultural symbol of China [46][51]. Group 3: Modern Developments - Moutai has embraced modern marketing strategies, including the launch of the "Walk into" series, which incorporates international cultural elements into its branding [48]. - The company is committed to sustainability and ESG principles, aiming to harmonize its production processes with environmental considerations [29][32]. - Moutai's internationalization strategy includes expanding its presence in overseas markets, reflecting a broader ambition to connect with global consumers [48][49].

近期，飞天茅台终端价格波动再度引起各界关注。 线上平台来看，飞天茅台的展示价格出现回落，但从产品流通的线下渠道来看，根据部分经销商和线下 终端反馈，飞天茅台线下价格稳定在2100元/瓶以上，相关从业者还反映，近期飞天茅台在宴席等场景 的出货和开瓶率相比此前有所提高。 飞天茅台的宴席消费、品饮消费等正逐步增加，反映的是该产品能在相关场景下解决消费者的需求，在 消费者消费趋于理性的大背景下，产品是需要满足具体场景的具体需求，而茅台酒产品价值、品牌价值 以及社交属性等，显然可以为消费者的多元化场景需求进行赋能，这也促使了茅台酒回归初心，通 过"以人为本"的方式去触达消费者。 值得注意的是，"以人为本""满足需求"是全球知名消费品拓展市场和品牌的主要路径，这也是茅台应对 市场所采取的策略，通过聚焦消费者与各相关方的实际需求和情绪感受，助力贵州茅台穿越本轮周期。 经销商：飞天茅台在2100元或以上 据了解，目前市场进入到"618"大促，在百亿补贴等影响下多款白酒价格受到影响，其中就包括飞天茅 台，引起舆论讨论。 虽然互联网流通出售的飞天茅台占比越来越大，但是该产品的"大货"仍集中在线下渠道进行流通，线下 反映的价格或一 ...

2.近几年次新酒的价格，因为年份加持而价格更高，少有炒家介入，更能代表实际的饮用及收藏属性。可以看到的是，近期虽然2025年、2024年飞天茅 台酒出现了一定的下降，但是2023年及以前的飞天茅台酒价格十分稳定，并未发生明显变化。其中，2023年原件飞天茅台酒市场为2450元/瓶，年份每增 加一年市场价增加近100元/瓶。 一个月前的贵州茅台股东大会，很多中小股东从全国各地赶往茅台，其中一位在茅台上市后第三天买入并持有茅台至今的中小股东备受关注，这种"价值 投资"的方式引起了共鸣。近日，电商6·18等事件对白酒行业带来影响时，价值投资者并未感到担忧，他们认为："短期市场波动会带来噪声，只有专注 于长期才能看到企业的未来价值。" 这种长期主义同样反应在茅台酒经销商以及部分经营了十年甚至二十年的烟酒行身上，除了经历多轮周期的经验之外，更深层次的是市场表现带来的信 心。 饮用属性更加突出，品质与渠道成终端消费关注点 对于近期价格的下跌，多位酒商表示："日常客户的用酒需求必须满足，其余的不着急出酒，价格的下跌主要是黄牛炒作行为造成的。这种突然的下跌往 往会伴随着回升，更何况中秋行情马上就会到来。" 实际上，观察茅台酒 ...

夏至虽未至，但有关茅台酒终端价格的讨论热度却已像烈日一般。作为白酒行业的重要风向标，53度 500毫升规格飞天茅台酒的价格变动情况，一定程度上反映着白酒消费市场信心。在行业处于深度调整 期的大背景下，有市场观点对飞天茅台酒出现价格起伏的状况表示担忧。 消费者仍看好茅台酒产品与品牌价值 根据6月11日更新的京东酒价，2024年53度500毫升规格的飞天茅台酒，在京东站内近7天的平均成交价 格为2366元(散瓶)，原箱价格则为2146元/瓶。从价格趋势上来看，绝大部分纳入统计的京东店家，飞天 茅台酒价格变动趋势显示为"持平"。 事实上，与京东酒价5月28日公布的数据对比，飞天茅台酒散瓶的平均成交价格甚至有所上涨。京东酒 价5月28日数据显示，2024年53度500毫升规格的飞天茅台酒，单瓶的平均成交价为2310元。 笔者还注意到，有媒体对大量购酒平台、经销商、酒商进行调研后得到的数据显示，散瓶飞天茅台酒在 多地的批发价仍然维持在2000元以上，线下渠道终端销售价格大多在2100元/瓶以上。有规模较大的经 销商表示，目前飞天茅台酒的终端售价实际也能达到2200元左右，近期酒价即使有波动，也基本上在经 销商的预期之内 ...

近两年喝白酒的朋友是越来越少了，甚至曾经身价高不可攀的飞天茅台价格越来越低，已经跌破两千 了。那么曾经被万千追捧的茅台，到底走过了一条什么样的道路？为何价格越来越低了呢？它还会有涅 槃重生的一天吗？ 一、神坛岁月：当茅台成为"液体黄金" 2018年至2023年，茅台创造了中国消费品市场的神话。这款官方指导价1499元的白酒，终端价格长期在 3000元以上高位运行。北京某经销商曾向媒体透露："巅峰时期，仓库里的茅台酒堪比金砖，每箱每月 自动增值5%"。这段疯狂岁月里，茅台展现出三重魔幻现实： 1. 财富炼金术的狂欢 经销商体系缔造了无数暴富神话。按照出厂价969元计算，单瓶毛利超过2000元，相当于每卖一瓶就能 赚回两瓶本金。某西南地区经销商坦言："2019年最疯狂时，囤货3个月收益率超过30%，比炒房还 快"。这种暴利催生出畸形产业链——银行推出"茅台质押贷"，黄牛开发"抢酒外挂"，甚至出现专门保 管茅台的地下金库。 2. 权力寻租的灰色温床 在"喝的不买，买的不喝"的怪圈中，茅台异化为特殊等价物。原董事长袁仁国案揭露的"批条经济"触目 惊心：其家族通过违规批条获利2.3亿元，经销商为获取配额甚至向其妻赠送价 ...

当蕴含了人文的中国美酒邂逅"太平洋"的细腻风土，两种与自然交辉的声音奏响了一曲文化"交响乐"， 愿带您领略文明对话的醇美境界。 "走进世界 对话文明"线上活动火热进行中，每日9：00-12：00，来i茅台App和小茅一起参与抢购。 （CIS） 本次贵州茅台酒（走进系列）共发布了5款新品，均保留了茅型瓶、丝带、飞天商标以及标志性的倾 斜"贵州茅台酒"字样。其中，贵州茅台酒（走进系列·日本）延续"国色天香"设计思路，外包装上采用 灰色作为主色调，搭配白色茅型瓶及黑色文字，这一色彩组合既和谐又醒目，凝练出日本侘寂美学的精 髓，以简素之色，传深远文化之境。 这款产品打动人们的不仅是文化内涵，更在于其卓越的品质与匠心工艺。贵州茅台酒（走进系列·日 本），产自15.03平方公里的茅台酒核心产区，产品采用科学独特的大曲酱香型白酒传统工艺精心酿 制，历经五年而成，具有酱香突出、幽雅细腻、酒体醇厚、回味悠长、空杯留香持久的特点。 此外，作为日本消费者熟知的中国品牌，茅台的产品开发始终尊重和融入当地文化，根据日本消费者偏 好与饮用场景，贵州茅台酒（走进系列·日本）推出了375ml和750ml两种规格和包装，期待这一差异化 设计， ...

2025 年 06 月 09 日 白酒底部布局，关注传统消费新饮品 推荐(维持) 投资要点 | 分析师：孙山山 | S1050521110005 | | --- | --- | | sunss@cfsc.com.cn | | | 联系人：张倩 | S1050124070037 | | zhangqian@cfsc.com.cn | | 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 食品饮料(申万) -2.6 -0.3 -4.3 沪深 300 0.5 -1.8 8.4 市场表现 -30 -20 -10 0 10 20 30 (%) 食品饮料 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《食品饮料行业周报：白酒需求 磨底，新消费延续高景气》2025- 06-02 2、《食品饮料行业周报：茅台定海 神针稳，新消费延续高景气度》 2025-05-25 3、《食品饮料行业周报：关注茅台 股东大会，小食品持续向好》2025- 05-19 ▌ 一周新闻速递 行业新闻：1）1-4 月吕梁白酒产量下降 1.5%；2）天猫 618 第一阶段淘系酒类核心品牌增长 72%；3）1-4 月福建省出口 啤酒 2.8 亿； 公司 ...

21世纪经济报道记者肖夏 综合报道 618持续推进，平台接连传出喜报，葡萄酒、啤酒、次高端白酒销售继续增长，线下白酒则持续下探， 几大高端名酒批价创下阶段新低。场外，苏超热度加成下，洋河、今世缘都在通过赞助抢抓热度、接近 球迷消费群体。 行业要闻 天猫618第一阶段淘系酒类核心品牌增长72% 天猫披露今年618第一阶段战报，显示淘系酒类核心品牌同比增长72%， 其中，国产白酒 、葡萄酒 、黄酒均实现了双位数增长。国产白酒中剑南春销售额同比增长284%，泸州 老窖同比增长433%，郎酒同比增长90%，汾酒同比增长40%，古井贡酒同比增长143%，茅台王子酒增 长47%；红酒当中，奔富同比增长408%，位列淘系酒类核心品牌第二，葡萄酒品牌第一。 啤酒当中喜力增长37%，百威增长22%。此外，獭祭增长104%，麦卡伦增长47%，人头马增长24%。 北京二锅头、汾阳清香型白酒等9个地方特色酒产业入选工信部培育名单 近日，工业和信息化部办公厅发布传统优势食品产区和地方特色食品产业重点培育名单（第一批），北 京二锅头清香型白酒、怀涿盆地葡萄酒、山西汾阳清香型白酒、绍兴黄酒、亳州浓香型白酒、四川浓香 型白酒、赤水河流域酱香 ...

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 06 08 年 月 日 食品饮料 周观点：啤酒饮料正当旺季，关注大众品上新催化 投资建议：1、白酒：淡季筑底、中长期价值凸显，建议关注" 优势龙头、红 利延续、强势复苏"三条主线：1）优势龙头，头部酒企份额持续提升：贵州 茅台、五粮液、山西汾酒、古井贡酒；2）红利延续，高确定性区域酒：今世 缘（江苏格局红利）、迎驾贡酒（洞藏大单品红利）等；3）受益复苏与风险偏 好提升，弹性标的：泸州老窖、水井坊、舍得酒业、老白干酒、港股珍酒李渡、 酒鬼酒等。2、大众品：燕京 U8 改革深化，农夫山泉推新" 茶 "，山姆供应 链上新加速，建议寻找高成长与强复苏两条主线：1）高景气或高成长逻辑： 盐津铺子、东鹏饮料、燕京啤酒、珠江啤酒、三只松鼠、百润股份、有友食品、 好想你等，港股农夫山泉、华润饮料、卫龙美味等。2）政策受益或复苏改善： 青岛啤酒、海天味业、新乳业、伊利股份、重庆啤酒、安琪酵母、仙乐健康、 安井食品、立高食品等，港股 H&H 国际控股等。 白酒：茅台发布 走进系列"，淡季进一步筑底。近期在时隔 6 年后，贵州茅 台上新走进系列新品，并于 6 月 5 ...

证券研究报告 | 行业周报 | 食品饮料 新消费关注催化，白酒探底茶饮入通 ——食饮行业周报（2025 年 6 月第 1 期） 投资要点 食饮观点：新消费行情延续，关注股价低位/低估值及后续有催化的潜力标 的，后续催化仍关注"食品板块品类红利"、"会员商超等新渠道驱动"、 "保健品新热点"等三方面。以白酒为代表的传统消费或承压、当前为香型 龙头配置策略。食品当前推荐新乳业、劲仔食品、安井食品，关注卫龙美 味；白酒当前推荐贵州茅台、山西汾酒。 白酒板块：二季度白酒消费或承压，白酒板块当前仍处低位，优选品牌势能 较强的香型龙头酒企。重视内需配置价值，看好白酒龙头个股的中期配置布 局机会：①香型龙头优先推荐贵州茅台/五粮液/山西汾酒；②短期仍推荐大 众价位较强势/有份额提升逻辑的古井贡酒/今世缘/迎驾贡酒；③中期推荐当 前估值较低、弹性较大的泸州老窖等。 大众品板块：新消费行情延续，关注股价低位/低估值及后续有催化的潜力 标的。后续催化仍关注"食品板块品类红利"、"会员商超等新渠道驱 动"、"保健品新热点"等三方面，全年仍持续推荐零售变革大年和成本周 期带来的食饮投资机会，龙头个股优先。短期关注茶饮标的入通，推荐标 ...