宏观研究 ❖ CPI 环比低于预期的结构分析 CPI 环比回升，主要是低基数影响下，能源、核心商品、超级核心服务价格由 跌转涨。涨幅偏弱的背后，一是禽流感消退对食品价格的拖累，二是在抢进口 和库存缓冲影响下，关税的价格影响似乎暂未体现，比如对外依赖度较高的服 装、家具家居品、娱乐用品等价格依然温和，核心商品涨价范围也并未明显扩 大。三是超级核心服务回升也较为温和，环比弱于去年同期和全年平均水平。 证 券 研 究 报 告 【宏观快评】美国 4 月 CPI 数据点评 通胀支持美联储继续"等等再看" 主要观点 ❖ 美国 4 月份 CPI 再度小幅低于预期 美国 CPI 连续两个月小幅低于市场预期。4 月 CPI 同比从 2.4%降至 2.3%，彭 博预期 2.4%；核心 CPI 同比持平于 2.8%，彭博预期 2.8%。CPI 和核心 CPI 同 比均降至 2021 年 2 季度以来的最低水平。CPI 环比 0.2%，彭博预期 0.3%，前 值-0.1%；核心 CPI 环比 0.2%，彭博预期 0.3%，前值 0.1%。CPI 通胀宽度回 落，涨价范围收窄，但仍小幅高于 2010-2019 年的波动中枢。 1、食品 ...