2026年伊始，全球金融市场的目光再度聚焦于美联储的政策动向。一边是非农就业数据不及预期，一边是核心CPI数据持续降温。两 股力量相互拉扯，让市场对美联储的降息预期处于摇摆之中。与此同时，地缘政治局势暗流涌动，更为这一预期增添了诸多不确定 性。 作为全球货币政策的"风向标"，美联储的政策走向不仅关乎美国经济的复苏前景，更深刻影响全球金融市场的格局。多重变量交织 之下，美联储的货币政策路径愈发扑朔迷离。 就业放缓与失业率韧性并存 非农就业报告向来是美联储研判劳动力市场景气度的核心依据，而2025年12月的这份报告却"喜忧参半"，为政策决策增添了变数。 上周五，美国劳工统计局公布的数据显示，美国12月非农就业人口增长5万人，预期6.5万人，前值6.4万人。劳工统计局还修正了10 月和11月的非农新增就业人数。修正后，10月和11月新增就业人数合计较修正前低7.6万人。 让人意外的是，失业率有所回落。美国12月失业率降至4.4%，预期4.5%，前值4.6%。失业率低于市场预期，暂时缓解劳动力市场恶 化的担忧，一定程度上提升市场对于美联储将"按兵不动"的预期。 美国非农就业数据公布后，美元指数和美债收益率震荡回升，贵 ...

芝加哥联储主席古尔斯比周四在接受采访时表示："我们面临的最重要问题是必须将通胀率 拉回至2%。"他提到，其辖区内的众多企业都对成本上升和可负担能力下降表示担忧。 智通财经1月16日讯（编辑 卞纯）周四，多位美联储官员发表讲话，暗示愿意在即将召开的货币政策会 议上暂停降息，理由是劳动力市场似乎已趋于稳定，且通胀压力仍在持续。 近期在政策辩论中立场存在分歧的五位地区联储银行行长均表示，美联储目前处于有利位置，应等待更 多数据出炉后再采取进一步行动。 市场普遍预计，美联储将在1月27日至28日的会议上维持基准利率不变，此前该央行已在过去三次会议 上连续降息。 过去一周发布的经济数据显示，美国12月失业率微降至4.4%，终结了此前数月连续上升的态势；而通 胀数据则表明，美联储偏好的通胀指标可能仍接近3%——较其2%的目标水平高出整整1个百分点。 亚特兰大联邦储备主席博斯蒂克周四在一场活动中表示："我们无需急于采取任何行动。我 们需要确保维持限制性货币政策立场，因为当前通胀率仍然过高，高物价正给美国民众带来 压力。" 许多美联储政策制定者在讲话中都表达了对美联储主席鲍威尔的支持，并强调了维护央行独立性的重要 性。 美国 ...

昨日1月15日（星期四），黄金早盘开始下跌，在多次下探4580后企稳震荡上涨，欧盘上涨至4623附近后再次承压下跌，美盘初下探4582附近后企稳上涨， 尾盘维持在4625-4600区间震荡，日线收出一根下影线较长的阴线。 一、基本面 1、美国就业数据强劲，美元走强 上周初请失业金人数意外下降9000人，经季节性调整后为198000人，远低于预期的215000人，推动美元指数创六周新高（触及99.49，收于99.35，涨幅 0.28%）。 美元走强使以美元计价的黄金对海外买家更昂贵，压制需求；同时强化美联储短期维持利率不变的预期，市场将下一次降息预期推迟至6月，3月降息概率从 50%降至21.6%，非生息资产黄金的吸引力减弱。 2、地缘政治缓和，避险需求削弱 特朗普对伊朗抗议活动的语气缓和，称伊朗镇压杀戮缓解、无大规模处决计划，降低中东冲突升级预期，削弱黄金避险属性。 强劲经济数据（就业、进口价格上涨、制造业报告超预期）推动美债收益率大多走高，10年期国债收益率升至4.156%，2年期升至3.558%。 通胀保值债券（TIPS）损益平衡收益率创新高，5年期报2.37%，10年期报2.297%，反映市场对通胀和经 ...

多位美联储官员周四暗示愿意在接下来的政策会议上降息，原因是劳动力市场似乎企稳，而通胀压力持 续存在。 五位近月来就货币政策看法不一的地区联储银行行长暗示美联储当前处于良好境地，能够等到更多数据 发布后再行动。市场普遍预计美联储将在1月27-28日的会议上按兵不动。 此前发布的数据显示12月失业率小幅走低至4.4%，而通胀数据暗示美联储青睐的指标可能仍接近3%。 芝加哥联邦储备银行行长Austan Goolsbee周四在接受采访时表示，"我们面临的最重要问题是必须将通 胀降至2%。"他提到，他所在辖区的企业都对成本上涨和负担能力表示了担忧。 Goolsbee补充说，他已经搁置了之前对劳动力市场的担忧，称不确定性促使企业放缓了招聘，但并未进 行大规模裁员。 Goolsbee在12月的美联储会议上同堪萨斯城联邦储备银行行长Jeff Schmid一道持异见，反对降息。 Schmid周四重申反对进一步降息。他表示，为避免通胀前景恶化，一定程度的劳动力市场降温可能是 必要的。 期货合约显示，投资者预计6月之前不会降息。美联储最新发布的经济预测中值显示，官员们预计2026 年仅会进行一次幅度为25基点的降息。 几位支持近几 ...

1月15日，欢迎来到股市早观点，我们来看看今天有哪些消息热点？ 美联储周三公布的褐皮书显示，美 国大多数地区的经济活动在近期有所增长，就业状况则总体保持稳定，但通胀压力尚未完全消退，这为 美联储短期内维持利率不变、继续观察数据变化提供了现实依据。 美联储每年发布8次"褐皮书"，褐皮 书汇总了12家地区联储对全美经济形势进行摸底的结果，该报告是美联储货币政策例会的重要参考资 料。 报告显示，在12个联储辖区中，有8个报告经济活动有所增长，另有8个辖区表示招聘活动基本没 有变化。除两个辖区仅录得"轻微"价格上涨外，其余地区价格均以"温和"的速度上升。总体来看，本期 报告较上一期略有改善。 "对未来经济活动的展望温和乐观，多数受访者预计未来几个月经济将出现轻 微至温和。 关注我，更多股市资讯告诉你！ ...

| 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 期货主力合约收盘价:沪铜(日,元/吨) | 102,810.00 | -1310.00↓ LME3个月铜(日,美元/吨) | 13,028.50 | -160.00↓ | | | 主力合约隔月价差(日,元/吨) | -250.00 | 0.00 主力合约持仓量:沪铜(日,手) | 235,877.00 | -5355.00↓ | | | 期货前20名持仓:沪铜(日,手) | -60,872.00 | +8097.00↑ LME铜:库存(日,吨) | 141,625.00 | +75.00↑ | | | 上期所库存:阴极铜(周,吨) | 180,543.00 | +35201.00↑ LME铜:注销仓单(日,吨) | 51,000.00 | -825.00↓ | | | 上期所仓单:阴极铜(日,吨) | 162,717.00 | -2856.00↓ | | | | | SMM1#铜现货(日,元/吨) | 102,575.00 | -134 ...

★美联储——①卡什卡利：特朗普的威胁实际是货币政策问题，一月份没有降息的必要。②保尔森：今年晚 些时候小幅降息可能较为合适。③橘皮书：有八个地区的整体经济活动以小幅至温和的速度增长，三个地区 报告无变化,一个地区报告温和下降。④共和党人士：鲍威尔可能缺席一年两度的国会听证会。⑤博斯蒂克 称控制通胀的挑战尚未取得胜利,需继续采取限制性政策。⑥术兰批评外国央行决策者为鲍威尔辩护不恰 当。 ★伊朗局势 东多个主要基地撤出人员。③英媒：特朗普政府已获50个伊朗高价值军事目标清单。④伊朗革命卫队称已达 最高战备状态，导弹库存已增加。⑤美侦察机沿伊朗边界飞行。6多国敦促其公民离开伊朗。 | 国投期货 | | | 贵金属日报 | | --- | --- | --- | --- | | | 操作评级 | | 2026年01月15日 | | 黄金 | ★☆☆ 白银 | ★☆☆ | 刘冬博 高级分析师 | | 销 | ★☆☆ 紀 | ★☆☆ | F3062795 Z0015311 | | | | | 吴江 高级分析师 | | | | | F3085524 Z0016394 | | | | | 孙芳芳 中级分析师 | | | | ...

美国12月通胀水平延续放缓趋势，核心通胀进一步降至阶段性低位。美国劳工统计局周二（1月13日）公 布的数据显示，12月美国消费者物价指数（CPI）环比上涨0.3%，同比上涨2.7%，均持平于11月且符合 市场预期。剔除食品和能源价格后的核心CPI环比上涨0.2%，同比涨幅维持在2.6%，为2021年3月以来的 最低年度增速，显示美国通胀下行趋势仍在延续，整体水平较此前更加可控。 从分项结构来看，此前因数据延迟收集而在11月表现偏弱的服装、娱乐商品等分项于12月出现一定程度 反弹，但新车和二手车价格继续降温，拖累核心商品通胀。服务通胀则整体回升，其中房租分项在一定程 度上受到政府关门等临时性因素扰动，表现相对偏强。 通胀数据趋缓使得市场对美联储政策转向的讨论再度升温，部分投资者开始押注美联储可能提前释放宽松 信号。然而，需要注意的是，通胀放缓只是降息的必要条件，而非充分条件。在通胀仍高于2%目标、劳 动力市场尚未明显恶化的背景下，美联储更倾向于维持谨慎立场，以避免过早放松政策导致通胀反弹。 目前芝商所的"美联储观察工具"显示，市场预计美联储在1月底议息会议上降息25个基点的概率仍仅约 1.7%，主流预期仍为维持 ...

博通、亚马逊跌超4%。 *三大股指连续下挫，纳指跌1%； *中长期美债收益率下跌，10年期美债跌超3个基点； 【热门股表现】 大型银行股延续低迷，富国银行跌4.6%，花旗、美银跌超3%。富国银行公布的第四季度财报显示，受 投行业务疲软拖累，该行营收未达市场预期。花旗集团四季度净利润同比下滑，营收则实现同比增长。 此前，摩根大通高管曾警告称，拟议的信用卡利率上限或将挤压消费者利益，并对整个金融行业的盈利 能力造成损害。 明星科技股全军覆没，谷歌跌不到0.1%，苹果跌0.4%，英伟达跌1.4%，特斯拉跌1.8%，微软和亚马逊 跌2.4%，Meta跌2.5%，博通跌4.2%，主要受网络安全软件应用受限利空影响，甲骨文跌4.3%。 纳斯达克中国金龙指数跌0.2%，阿里巴巴涨1.7%，百度涨0.7%，京东跌0.2%，网易跌2.7%，拼多多跌 3.9%，受反垄断调查影响，携程重挫17.1%。 【市场概述】 经济数据方面，美国商务部周三公布的数据显示，美国11月零售销售额环比增长0.6%，为去年7月以来 新高，市场预期为0.4%。剔除汽车销售额后，核心零售销售额增长0.5%。13个类别中有10个类别实现 了增长，包括体育用 ...

2026.01. 15 本文字数：1998，阅读时长大约3分钟 作者 | 第一财经 樊志菁 周三美股全线下挫，科技股抛售潮再起，银行股延续跌势。截至收盘，道指跌42.36点，跌幅 0.09%，报49149.63点，纳指跌1.00%，报23471.75点，标普500指数跌0.53%，报6926.60 点。 美联储发布经济状况褐皮书，在12个联邦储备区中，有8个地区的整体经济活动以轻微至温和的速度 增长，3个地区报告没有变化，1个地区报告温和下降。"褐皮书"显示，对未来活动的展望略显乐 观，多数地区预计未来数月将实现小幅至适度增长。 大型银行股延续低迷，富国银行跌4.6%，花旗、美银跌超3%。富国银行公布的第四季度财报显 示，受投行业务疲软拖累，该行营收未达市场预期。花旗集团四季度净利润同比下滑，营收则实现同 比增长。此前，摩根大通高管曾警告称，拟议的信用卡利率上限或将挤压消费者利益，并对整个金融 行业的盈利能力造成损害。 明星科技股全军覆没，谷歌跌不到0.1%，苹果跌0.4%，英伟达跌1.4%，特斯拉跌1.8%，微软和 亚马逊跌2.4%，Meta跌2.5%，博通跌4.2%，主要受网络安全软件应用受限利空影响，甲 ...