随着欧盟和美国致力于在未来几天达成一项临时贸易协议，汽车和农业关税水平已成为双方谈判中的关 键症结。（彭博） ...

巴西财政部官员梅洛：特朗普宣布关税后，有与美国谈判的空间。巴西对进口征收关税可能成为一种报 复措施，但这一措施尚未确定。 ...

[Table_Author] 杨见一 分析师 沈夏宜 分析师 Email:yangjianyi@lczq.com Email:shenxiayi@lczq.com 证书:S1320525050001 证书:S1320523020004 核心观点： 证券研究报告 宏观经济点评 2025 年 07 月 11 日 短评：特朗普关税谈判延期，新一轮关税威胁再起 事件：7 月 7 日，特朗普延长原本于 7 月 9 日到期的对等关税暂停命令； 陆续通过"关税信函"方式通知 8 月 1 日起对日、韩等 21 个国家征收 20%到 40%不等的关税。7 月 7 日，特朗普向 14 国发送第一批"关税信 函"；7 月 9 日，特朗普又发出了 7 封关税信函。目前已经发出的 21 封关 税信函主要针对亚洲和非洲国家，包括日本（25%），韩国（25%），老挝 （40%），缅甸（40%），柬埔寨（36%），泰国（36%）、孟加拉国 （35%），印尼（32%）等。对比 4 月 2 日对等关税名单，仍有 36 个国家 未收到信函，预计 8 月 1 日前其他国家将陆续收到特朗普新拟定的关税。 信函威胁的关税税率与 4 月 2 日对等关税差 ...

股指早报 反内卷主题持续，A 股仍需反复 2025 年 7 月 11 日 股指期货早报 2025.7.11 报告摘要： 海外方面，美上周初请失业金人数录得 22.7 万人，低于预期 23.5 和前值 23.2 万人，数据指向美劳动力市场的韧性。在美联储货币政 策方面，摩根大通 CEO 戴蒙表示美联储加息概率高于市场预估。圣路 易斯联储主穆萨勒姆表示通胀面临上行风险，但目前尚不清楚关税是 否会对价格产生持久影响，暗示支持美联储不降息。而旧金山联储主 席戴利则支持今年降息两次。目前市场都是定价美联储降息，需要关 注美联储降息方面短期反复折腾与变数。在关税方面，越南表示与美 关税谈判遭被刺，11%水平变为 20%。美与越南关税谈判存在的反复 会对与其他国家谈判产生负面影响。隔夜外围市场走势来看，美元指 数微涨，美债收益率短端有所反弹，黄金收涨，原油下跌，美三大股 指小幅收涨，纳斯达克中国金龙指数上涨，离岸人民币汇率小幅升值。 美联储鹰派与关税方面影响隔夜市场。 国内盘面上看，周四大盘低开震荡上涨 0.48%，深成指上涨 0.47%，创业板指上涨 0.22%，市场呈现指数震荡反弹但个股两极分 化走势。银行板块上涨是贡 ...

行业 国债日报 日期 2025 年 7 月 11 日 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 18665641296 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3008762 研究员：黄雯昕(国债集运) 021-60635739 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3051589 研究员：聂嘉怡(股指) 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 宏观金融团队 当日行情： 银行间流动性边际收敛、A 股走强以及监管指导压降银行投债比例传闻压制 债市，国债期货震荡走低、全线下跌。 利率现券： 银行间各主要期限利率现券收益率全面上行，至下午 16：30，10 年国债活跃 券 250011 收益率报 1.659%上行 1.4bp。 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 | | 表1：国债期货7月10日交易数据汇总 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | -- ...

CONTENTS 目 录 2025-07-11 大越期货投资咨询部：王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询资格证号：Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 1 每日提示 2 近期要闻 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 豆粕早报 3 多空关注 4 基本面数据 5 持仓数据 ✸豆粕观点和策略 1.基本面：美豆探底回升，特朗普关税战风险仍在和技术性震荡整理，美豆短期千点关口上 方震荡等待中美关税谈判后续和美国大豆产区生长天气进一步指引。国内豆粕震荡回升， 美豆带动和技术性震荡整理，6月进口大豆到港增多和现货价格弱势压制盘面，短期回归 区间震荡格局。中性 2.基差：现货2790（华东），基差-164，贴水期货。偏空 3.库存：油厂豆粕库存82.24万吨，上周69.16万吨，环比增加18.91%，去年同期108.27万吨， 同比减少34.32%。偏多 4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏 ...

【基本面跟踪】 铜基本面数据 商 品 研 究 2025 年 07 月 11 日 铜：库存持续增加，价格承压 季先飞 投资咨询从业资格号：Z0012691 jixianfei@gtht.com | | | 昨日收盘价 | 日涨幅 | 昨日夜盘收盘价 | 夜盘涨幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 沪铜主力合约 | 78,600 | 0.26% | 78590 | -0.01% | | | 伦铜3M电子盘 | 9,682 | 0.23% | - | - | | | | 昨日成交 | 较前日变动 | 昨日持仓 | 较前日变动 | | 期 货 | 沪铜主力合约 | 99,231 | -63,363 | 181,068 | -12,931 | | | 伦铜3M电子盘 | 18,905 | -19,293 | 280,000 | 128 | | | | 昨日期货库存 | 较前日变动 | 注销仓单比 | 较前日变动 | | | 沪铜 | 21,729 | 393 | - | - | | | 伦铜 | 108,100 | 975 | 37.88% | 2.18% | | ...

美国总统特朗普在7月10日透露，白宫方面将宣布对所有剩余国家都必须支付的关税税率，包括20%或 15%。 迄今他在社交媒体上公布的两批国家名单中，美国将自8月1日起对巴西商品征收50%的关税，为已知各 国之最。 7月10日下午，巴西农业和畜牧业部长卡洛斯·法瓦罗称，50%关税是不正当举措，巴西将着眼于中东、 南亚等具有巨大消费潜力的重要市场。 另外，巴西政府已告知美国大使馆，将退回特朗普发送的信函，并决定召见美国驻巴西临时代办，要求 其对信函中关于前总统博索纳罗的部分作出解释。 总统卢拉进一步表示，巴西将优先尝试与美国进行关税谈判，并就美方单边加征关税措施在世界贸易组 织提起诉讼；如果谈判无效，会根据巴西《经济互惠法》规定，采取对等反制措施，向美国出口巴西产 品征收50%关税。 因为在环境保护和人权问题上与特朗普相似，博索纳罗被称为"巴西特朗普"。2022年10月，博索纳罗在 第二轮总统选举中败给了刚刚出狱并恢复政治权利的卢拉。博索纳罗在失利后煽动支持者冲击国会、总 统府和联邦最高法院。 在巴西之前，印度已于7月4日向世界贸易组织通报，由于美国对汽车及零部件加征的关税冲击印度出 口，印度计划对美国征收报复性关 ...

据央视新闻7月11日消息，在美国宣布将自8月1日起对巴西商品征收50%关税后，当地时间7月10日，巴 西总统卢拉接受采访时表示，巴西将与美国进行关税谈判，若无效将采取对等反制措施。 当地时间9日，巴西政府称，已告知美国大使馆，将退回美国总统特朗普当天发送的信函，并决定召见 美国驻巴西临时代办埃斯科瓦尔，要求其对信函中关于前总统博索纳罗的部分作出解释。 美国总统特朗普9日对外发布致巴西总统卢拉的信函，除了威胁将对进口自巴西的产品征收50%的关税 外，他还在信函中宣称，"卢拉正在对巴西前总统博索纳罗展开政治迫害，应立即停止"。对此，巴西总 统卢拉9日表示，巴西不会接受被任何人控制，对于美国单方面宣布提高巴西出口产品的关税，巴西将 予以回应。 巴西前总统博索纳罗目前正在接受巴西最高法院的调查。博索纳罗在2022年10月的总统选举中落败。 2023年1月8日，部分博索纳罗支持者冲击巴西国会、总统府和联邦最高法院，造成严重破坏。巴西检察 机构指控博索纳罗与多名高级幕僚共同策划政变，试图推动军事干预以推翻选举结果。 图片来源：央视新闻 卢拉表示，巴西将优先尝试进行关税谈判，并就美方单边加征关税措施在世界贸易组织提起诉讼。 ...

美国总统特朗普9日对外发布致巴西总统卢拉的信函，除了威胁将对进口自巴西的产品征收50%的关税 外，他还在信函中宣称，"卢拉正在对巴西前总统博索纳罗展开政治迫害，应立即停止"。对此，巴西总 统卢拉9日表示，巴西不会接受被任何人控制，对于美国单方面宣布提高巴西出口产品的关税，巴西将 予以回应。(央视新闻) 在美国宣布将自8月1日起对巴西商品征收50%关税后，巴西总统卢拉接受采访时表示，巴西将与美国进 行关税谈判，若无效将采取对等反制措施。卢拉表示，巴西将优先尝试进行关税谈判，并就美方单边加 征关税措施在世界贸易组织提起诉讼。他强调，如果谈判无效，会根据巴西《经济互惠法》规定，采取 对等反制措施，向美国出口巴西产品征收50%关税。 巴西《经济互惠法》于2025年4月生效，规定在面对单方面不利巴西国际竞争力的措施时，可暂停相关 商业优惠、投资及知识产权权利义务，作为对采取不利巴西的国家或经济集团的回应。 ...