5月29日，华熙生物科技股份有限公司（688363.SH，下称"华熙生物"）董事长兼总裁赵燕对经济观察报 称，"保湿"不足以概括透明质酸（玻尿酸）的功能，在医药、医美、护肤品、食品保健等各个领域，透 明质酸还存在巨大的使用蓝海。 就在十余天前，华熙生物官方发起了一次"玻尿酸保卫战"，它公开指责部分券商研究报告通过对比透明 质酸与重组胶原蛋白成分，鼓吹"玻尿酸过时论"，误导市场。 华熙生物同时援引《Cell》期刊的文章称，将"细胞外基质（ECM）的变化"列为第13大衰老标志物，其 中核心物质透明质酸成为抗衰革命的关键密钥，是玻尿酸行业最前沿、最重要的科学发现。 透明质酸的发现源自国外，医药及医美应用研究起源于美国，护肤、口服保健食品发端于日本。2023年 中国透明质酸原料的总销量占全球总销量的84%以上，华熙生物、福瑞达（600223）企业所在的山东济 南成为全球最大的透明质酸原料生产基地。 玻尿酸，这个被誉为"美丽神器"的生物活性物质正撬动着一个规模庞大的市场。"医美三剑客"的华熙生 物、爱美客（300896）（300896.SZ）、昊海生科（688366.SH）等三家国内上市企业同时被称为"玻尿 酸三巨头" ...

在我国药品、化妆品领域，有一家企业是独特的存在，它就是鲁商福瑞达。 福瑞达是国内为数不多凭借单一成分（或原料）打破国外卡脖子技术，进而沿着药品、化妆品、食品等 跨行业完成多元化布局的企业，且在不同领域均取得巨大成功。而这一成分便是美容界如雷贯耳的"玻 尿酸"，在福瑞达的技术创新和产业引领下，全球70%以上的玻尿酸原料来自中国，带动上下游千亿产 业的裂变。 作为中国玻尿酸产业的缔造者与领跑者，福瑞达从未停止创新的脚步。当下，重组胶原蛋白正在成为企 业的第二增长曲线，以成功打造玻尿酸产业为"蓝本"，开启了福瑞达健康美丽事业的"二次创业"。 玻尿酸：从技术破局到全球引领 玻尿酸学名透明质酸（Hyaluronic acid, HA），在生物界中分布广泛，从低等的细菌到复杂的真核生物 均已发现HA的存在。HA是人体细胞组织的重要组成部分，是人体中自有物质，广泛分布于人体各部 位，尤其在眼玻璃体、脐带、皮肤、关节滑液、心脏瓣膜，皮肤和骨骼组织中含量最为丰富。在皮肤中 含量占总量的50%左右，是真皮层细胞外基质（ECM）的重要组成成分，具有强大的保湿、舒缓、修复 和抗衰等功能，是目前发现的自然界中保湿性最好的物质之一。 将 ...

开篇：增长神话褪色，转型阵痛加剧 2025年一季度，福瑞达的财报数据揭示了企业转型期的深层危机。在剥离地产业务后，公司并未如预期 般轻装上阵，反而陷入"双主业疲软、现金流失血"的困局。财报显示，公司营收8.76亿元，同比下滑 1.63%；归母净利润0.51亿元，同比下降14.10%。 在"医药+化妆品"双主业战略框架下，福瑞达的转型步伐显得力不从心。医药板块收入微降，功能饮料 等新品类试水效果有限，创新药研发进展缓慢；原料业务虽实现增长，但毛利率仍为三大业务最低，技 术壁垒尚未转化为市场定价权。公司宣称的"AI+数据"赋能全产业链，目前更多停留在概念层面，研发 投入的激增与新品的密集上市，反而暴露了产品线冗长、爆款稀缺的隐患。 现金流的恶化则进一步放大了经营风险。应收账款规模攀升、应付账款周期缩短的组合，显示公司对上 下游议价能力同步弱化。即便手握数十亿现金储备，但若持续"失血"，新品研发与市场扩张必将受限。 管理层在季度经营分析会上提出的"聚焦渠道创新、抢占新赛道"等战略方向，因缺乏具体落地路径，被 市场质疑为"口号式转型"，与竞争对手在成分创新、跨境出海等领域的实质性突破形成鲜明对比。 结语：破局需重构核 ...