20世纪80年代，透明质酸因需从鸡冠、牛眼中提取，成本高达数万美元一公斤，曾被称为"液体黄金"。在长期技术垄断背景下，福瑞达（600223）历经三十 余年的持续攻坚，逐步实现了从早期的动物组织提取，到传统的微生物发酵法，再到合成生物学技术的三次重大技术跨越。 每一次技术突破，不仅大幅提升了透明质酸的纯度、产量与生产效率，推动其从稀缺的"液体黄金"走向规模化应用，更深深影响着全球产业的发展格局。 正如行业所言，"世界玻尿酸看中国，中国玻尿酸看山东"，如今山东之所以能掌控全球70%的透明质酸原料供应，福瑞达正是驱动这一产业聚集升级的创新 引擎。 技术突破，定义产业新高度 "始于透明质酸，不止于透明质酸"。 纵横行业多年的福瑞达深知，原料创新是驱动产业升级的关键——它不仅是生产的基础，更是决定下游产品竞争力的核心"芯片"。 为此，企业视原料为医药与化妆品领域发展的根本来源与底层动力，并将其置于公司战略的核心，致力于通过源头创新，为健康与美妆产业注入科技生命 力。 今年9月，福瑞达被中国香料香精化妆品工业协会正式认定为"全球生物合成王浆酸开创者"。这意味着福瑞达率先在生物合成王浆酸领域，完成了从"理论验 证"到"产业 ...

来源：金十数据 国外 1. 瑞银：上调黄金价格预期，明年有望升至5000美元 瑞银周一将其2026年前三季度的黄金目标价上调至每盎司5000美元，并预计到2026年底，金价将回落至 每盎司4800美元，高于此前预测的每盎司4300美元。该行预计，在实际收益率较低、全球经济担忧持续 存在以及美国国内政策不确定性（尤其是与中期选举和财政压力上升有关）的支撑下，黄金需求在2026 年将稳步上升。瑞银在报告中称："如果政治或金融风险增加，金价可能会攀升至5400美元/盎司（之前 预期为4900美元/盎司）。" 2. HDFC证券：金银处于超买区域，价格将面临进一步的修正压力 在周一高度波动的交易中，现货白银跌幅一度扩大至8%，现货黄金回落至4400美元/盎司下方，HDFC 证券大宗商品高级分析师Saumil Gandhi表示，"黄金和白银价格周一从纪录高位回落，因交易商在创纪 录的涨势后获利了结。"Gandhi进一步指出，黄金和白银在更高的时间周期内都处于超买区域，这是一 个谨慎的信号，表明在涨势延续前需要进行健康回调。他表示："我们预计，随着投资者在月底和年底 调整和重新平衡头寸，金价将面临进一步的修正压力。" 3 ...

证券研究报告 行业研究 / 行业深度 2025 年 12 月 30 日 美容护理 强于大市 投资要点： 一年内行业指数与沪深 300 指数对比走势： 资料来源：聚源数据，爱建证券研究所 相关研究 《卡牌产业深度报告：全球娱乐文化轻量级增 长引擎》2025-09-23 《泡泡玛特首次覆盖报告：全球化战略成效显 著，盈利能力实现结构性跃升》2025-08-28 范林泉 S0820525020001 021-32229888-25516 fanlinquan@ajzq.com 目录 | 1. | 美妆：品类繁杂、场景多元的广阔赛道 | 5 | | --- | --- | --- | | | 1.1 护肤与彩妆引领美妆赛道，覆盖全场景美妆需求 | 5 | | | 1.2 聚焦高价值赛道，面部用美妆产品势头较猛 6 | | | | 1.3 线上渠道主导，线下高端化支撑品牌溢价 8 | | | | 1.4 电商类目对照：核心渠道的品类布局与流量逻辑差异 | 10 | | | 1.5 注册与备案构成双轨制下的品类边界 12 | | | 2. | 美妆市场广阔，国货全面崛起，重塑竞争格局 14 | | | | 2.1 国货品 ...

12月30日，中信证券最新研报指出，天然胶原蛋白和重组胶原蛋白的技术、工艺均在持续进步中，应用 场景不断拓展。获批胶原蛋白产品的逐渐增加，将使适应症更为丰富，价格梯队更为完善，求美者扩容 和渗透率提升。当前，天然胶原蛋白和重组胶原蛋白产品注册证数量虽在增加的过程中，但均远未达到 饱和状态，各企业均有分享行业蛋糕扩容的机会，亦可在医美市场中找到生态位。 推荐：1）重组胶原蛋白冻干纤维注册证落地，有望于2026年上半年上市；同时重组胶原蛋白溶液和凝 胶有望于2026年获批，或成为业务第二成长曲线的公司；2）通过并购进入天然胶原蛋白领域，相关医 美三类械研发和临床稳步推进，有望未来获批成为现有医美生物材料矩阵新生力量的企业；3）具备强 药品研发和审评经验，通过代理、自研同时布局天然胶原蛋白和重组胶原蛋白的公司。 ...

Core Viewpoint - The strategic partnership between Giant Bio and Nordberg Medical aims to leverage Giant Bio's patented recombinant collagen technology for global market expansion in the medical aesthetics sector, indicating a shift towards international growth opportunities [2][5][10]. Financial Performance - In the first half of the year, Giant Bio reported revenue of 31.13 billion yuan, a year-on-year increase of 22.52%, and a net profit attributable to shareholders of 11.82 billion yuan, up 20.23% [7]. - Despite positive growth, the revenue and net profit growth rates have slowed compared to previous years, where growth rates exceeded 40% [7]. - The company's gross margin for the first half of the year was 81.68%, down from previous years' figures of 85.11%, 84.14%, and 82.4% [7]. Strategic Developments - The partnership with Nordberg Medical allows Giant Bio to utilize the latter's established global marketing and sales network, facilitating quicker entry into international markets [5][10]. - Giant Bio received a medical device registration certificate for its recombinant type I α1 collagen product, marking a significant step into the professional medical sector [10][12]. Market Position and Competition - The competitive landscape in the recombinant collagen market is intensifying, with companies like Huaxi Bio and Jinbo Bio also making significant advancements [10][11]. - Jinbo Bio has established a lead in the market with multiple approved medical device registrations, highlighting Giant Bio's relatively slower progress in this area [11][12]. Stock Performance and Market Sentiment - Giant Bio's stock has seen a significant decline, dropping approximately 60% from its peak of 85.14 HKD per share earlier in the year, now trading at 34.56 HKD [12]. - The company announced a share buyback plan to repurchase up to 10% of its issued shares, reflecting confidence in its long-term strategy and growth potential [12].

为此，欧莱雅科研人员从结构改变、代谢功能紊乱、信号传导障碍3大方向，将DNA不稳定、 表观遗传学改变、微生态失衡等9大皮肤相关路径整合为一个与皮肤长寿深度关联的"美妆长寿 之轮"。 从科研转化的角度来看，欧莱雅集团以此为抓手系统性整合过去所有的皮肤抗老科研的相关成 果，形成一个大而全的基础研究体系壁垒，并迅速为旗下品牌接入更多与之相关的技术成果， 快速抓住新的成分和市场热点。 技术"定价"时代，科技创新潮流始终是全行业关注的焦点。 辞旧迎新之际，我们不仅看到长寿科学在改变美妆科研的底层逻辑，也看到AI正加速升级科研 效 率 。 面 向 将 至 的 2 0 2 6 ， 我 们 也 发 出 疑 问 ， PDRN 在 市 场 的 大 火 是 否 会 掀 起 新 一 轮 的 成 分 热 潮？胶原蛋白和多肽类成分还有哪些深度挖掘空间，越来越多企业开始布局感官科学，又在释 放怎样的信号…… 然而，一个个巨大问号的背后，在概念和技术风潮之外，或许我们最应该讨论的其实是，美妆 科研与消费者关系的质变方式，以及产品价值交付的全新模型。 长寿科学正在以肉眼可见的速度，改写美妆科研的底层逻辑。 南方科技大学医学院/前沿生物技术研究 ...

智通财经12月27日讯（记者 何凡 武超）随着越来越多厂商的玻尿酸、重组胶原蛋白、"童颜针"等产品 获批，市场竞争愈发白热化，2025年医美行业迎来"冷静期"，上游企业陷入业绩滑坡"困境"，头部生产 商想要继续保持业绩高速增长并非易事。另一方面，价格战成为行业不可回避的话题，面对压力有企业 直言随着竞争者数量的增加，降价在所难免。而围绕产品定价权、代理权多家企业矛盾升级，甚至对簿 公堂。 同时为快速获取技术、品牌或渠道资源，医美上下游并购潮涌现，成为行业洗牌的必然结果。行业专家 在接受智通财经记者采访时认为，市场在经历"洗牌期"，但整体而言受人群消费偏好等影响，未来医美 行业仍将维持可观增速，而行业会朝着"做轻做多"和"做重做精"两条发展路径。 业内仍看好未来行情 晓东分析认为，其一随着城镇化的深入，医美消费人次有非常大比例的上升，男性医美和抗衰医美从大 范围来看均有所提升，其二，在当前环境下人群更偏向于消费包括抗衰在内的"情绪经济"，"在'十五 五'期间医美应该发展还不错。" "童颜针"之争 随着行业内卷的加剧，上游生产商之间、生产商与下游机构之间的纷争逐渐白热化。 其中，爱美客与退市苏吴（以下统称江苏吴中 ...

来源：环球网 根据合作协议，巨子生物将授予Nordberg Medical其专利重组胶原蛋白在除中国内地以外全球市场的开 发、生产及商业化权利，将用于开发多款医美领域的组织再生产品。巨子生物的重组胶原蛋白具备低免 疫原性、无病毒隐患的特点，尤其是在目前医美领域的组织再生性能方面表现更优。 Nordberg Medical的全球营销负责人 Garth Reynolds先生表示："此次战略合作是公司发展进程中的重要 里程碑，将有力推动我们的国际化布局和产品组合多元化。在拓展注射类医美业务——这一预计到2026 年市场规模将达100亿美元的领域——的同时，合作也将通过提供更丰富的创新产品线，进一步增强我 们在再生医学领域的创新能力。" 12月21日，瑞典生物技术与医疗器械企业Nordberg Medical与巨子生物（港交所代码：02367.HK）共同 宣布，双方已正式签署战略合作协议，将基于巨子生物专有的合成生物学技术平台，共同推进重组胶原 蛋白在医美与生物医学领域的全球开发和商业化进程。 巨子生物注册项目总监刘琳女士表示："我们很高兴与再生医美领域的革新者Nordberg Medical深化全球 合作。依托No ...

来源：钛媒体 图 片由AI生成 2025年的合成生物产业，在喧嚣中沉淀，在挑战中前行。 市场规模的持续扩容，印证着这一赛道的巨大产业价值——全球合成生物学市场规模预计在今年达到245.8亿美元，2027年将增至387亿美元，2032年有望冲 破千亿美元大关；中国市场的增长曲线更显陡峭，从2016年的9亿美元跃升至2021年的64亿美元，今年预计突破70亿美元，未来仍将保持高速增长态势。 与传统吃药、打针的治疗逻辑不同，CAR-T堪称"细胞级精准武器"的医疗革命，通过提取患者自身免疫细胞，在实验室中改造训练后再回输体内作战，正是 合成生物学的崛起及其工程化思维和可控基因线路的引入，才为CAR-T疗法带来了创新的改造方向。若把CAR-T比作抗癌士兵，合成生物学就是给士兵升级 装备和战术，让它们能精准感知、应对肿瘤微环境的挑战。世界经济论坛《2025年十大新兴技术》报告将"工程化活体疗法"纳入新一代健康生物技术领域， 这项技术通过合成生物学与精准医疗的深度融合，利用人工设计的有益细菌在人体内执行治疗功能，既能降低长期医疗成本，又能显著改善疗效。 镜头拉远，作为一门多学科交叉的底层技术，合成生物学打破传统学科界限，融 ...

Nordberg Medical是瑞典一家知名的生物技术与医疗器械企业，致力于打造连接自然与科学的新一代生 物医疗解决方案。JULÄINE of Sweden™品牌的诞生，是企业践行长期承诺的第一步，旨在为再生医疗 领域树立全新行业标杆。 植根于瑞典传统，Nordberg Medical以科学为驱动，研发先进生物材料，充分激发人体在医学美容及更 广泛领域的再生潜能。企业深耕生物衰老机制的探索，致力于研发具有变革意义的医疗方案。企业使命 是通过循证且临床验证的创新成果，实现对人体机能的修复、焕新与提升，始终将安全性与临床价值置 于首位。 Nordberg Medical与巨子生物（港交所代码：02367.HK）2025年12月21日共同宣布，双方已正式签署战 略合作协议，将基于巨子生物专有的合成生物学技术平台，共同推进重组胶原蛋白在医美与生物医学领 域的全球开发和商业化进程。 JULÄINE of Sweden™是Nordberg Medical旗下医美领域的旗舰品牌，其核心产品为新一代胶原蛋白生物 刺激剂。该产品能够激活人体自身胶原蛋白再生，实现皱纹自然抚平与肌肤紧致提升的效果。这款注射 类产品在瑞典本土完成 ...