Core Viewpoint - The article discusses the recent performance of A-shares and Hong Kong stocks, highlighting the rapid style switching in the market and the potential for A-shares to catch up with Hong Kong stocks in terms of returns [11][12][40]. Market Performance - The overall market showed a slight increase, remaining at 4.3 stars, close to 4.2 stars [1]. - Large, medium, and small-cap stocks all experienced gains, with large-cap stocks rising slightly more [2]. - Both growth and value styles saw increases [3]. - There was significant divergence in performance among different stocks [4]. - The STAR Market 50 index declined, while the ChiNext index saw substantial gains [5]. - Recently lagging sectors like consumer stocks experienced significant rebounds [6]. - Hong Kong stocks also rose overall, with small-cap and dividend stocks leading the gains [7]. Market Trends - The speed of style switching in the market has been very rapid, occurring almost daily [8]. - Each category of undervalued stocks tends to have its performance phase [9]. - Investors are advised to remain patient and avoid chasing trends or frequent trading [10]. A-shares vs. Hong Kong Stocks - A-shares and Hong Kong stocks have historically similar long-term returns, but their phases of increase and decrease differ [11]. - Recently, A-shares have begun to catch up after previously lagging behind Hong Kong stocks [12]. - Both markets were at low valuation levels around September last year, coinciding with the Federal Reserve's first rate cut [13][14]. - The decline in USD interest rates has increased global market liquidity, benefiting non-USD assets [15]. Characteristics of Bull Markets - The bull markets in A-shares and Hong Kong stocks share several characteristics: - Rarely slow bull markets, mostly characterized by rapid increases [17]. - Predominantly structural bull markets, with growth style stocks leading the way [20][21]. - Bull markets often experience intermittent pullbacks, typically following a pattern of "advance three, retreat one" [23]. Recent Performance Analysis - In the past year, A-shares experienced two major upward waves, one in late September last year and another in July-August this year [25]. - After a significant rise at the end of September last year, A-shares remained in a sideways trend for nearly half a year before gradually rising after June this year [25][26]. - Hong Kong stocks exhibited a similar pattern but had an additional upward phase [27]. - As of August 28 this year, the Hang Seng Index had risen 24%, while the CSI 300 Index for A-shares had increased by 13% [29]. - Since the low point in September last year, the Hang Seng Index has surged by 69%, compared to a 43% increase for the CSI 300 Index [30]. Valuation Insights - The article provides a summary of the valuation of various Hong Kong stock indices, indicating that most indices have moved out of undervaluation, with only a few value styles remaining undervalued [34]. - The article also mentions that the valuation table for Hong Kong indices is updated daily in a mini-program for easy access [36]. Conclusion - The article emphasizes the importance of understanding market dynamics and the potential for A-shares to align more closely with the performance of Hong Kong stocks, suggesting a favorable outlook for investors who remain patient and strategic in their approach [40].

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下图展示的是，A股ETF在过去二十年左右的时间中，数量和规模的增长情况。 可以看到，从2004年到2014年左右，ETF的规模都非常小。 文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 最近几年，A股指数基金迎来了爆发式的增长。 有统计数据显示，截至2024年4季度末，A股全市场有2605只指数基金，整体规模突破了5.3万亿元，相比去年同期增加了74.48%。 那么，为什么指数基金会有一个爆发式的增长？它有怎样的优势呢？ A股指数基金的爆发式增长 一直到2020年，ETF的规模才达到了1万亿。 而到了2023年底，ETF的规模就突破了2万亿。 截至2025年3月12日，则是已经达到3.8万亿。 可见近几年，A股指数基金数量和规模，正以惊人的速度增长。 螺丝钉也在图上标注了，几个标志性的时间点： 未来，螺丝钉也会坚持日更，一起相约估值表10000期。 陪伴广大投资者，一起见证指数基金发展的黄金时期。 另一个标志性的事件是，在2024年3月，A股第一只2000亿元的非货币基金诞生了，它是一只沪深300的指数基金。 下图是这只基金成立以来的规模走势。 可以看到，这只沪深300指数基金的规模，从2012年-2017年的漫长时 ...