研究报告 Research Report 3 Jun 2025 速腾聚创 RoboSense (2498 HK) 25Q1 业绩点评：ADAS 营收承压，泛机器人业务拉动盈利改善，看好新产品放量 25Q1 Results: ADAS Revenue Under Pressure, Robotics Drives Profit Improvement; Optimistic on New Product Volume Ramp-up [Table_yemei 观点聚焦 1] Investment Focus [Table_Info] 维持优于大市 Maintain OUTPERFORM 评级 优于大市 OUTPERFORM 现价 HK$32.25 目标价 HK$42.54 HTI ESG 3.6-3.8-3.5 E-S-G: 0-5, (Please refer to the Appendix for ESG comments) 市值 HK$15.62bn / US$1.99bn 日交易额 (3 个月均值) US$85.12mn 发行股票数目 484.47mn 自由流通股 (%) 65% 1 年股价最高最低值 ...

点击招商研究小程序查看PDF报告原文 事件： 公司发布2024年业绩公告，2024年全年营收16.49亿元，同比+47.2%；毛利率17.2%，同比 +8.8pct；全年净亏损4.82亿元，同比收窄88.9%；总体表现符合预期。我们点评如下 24全年营收同比+47%，毛利率环比逐季改善，24全年净亏损同比收窄89% 。 24全年公司总营收 16.49亿元，同比+47.2%，主要得益于ADAS激光雷达产品销量高增长，2024年公司ADAS/机器 人/解决方案营收占比81%/12%/6%，同比分别+71.8%/+6.4%/-11.0%。24全年公司毛利率显 著改善，同比+8.8pct至17.2%，主要受益于ADAS产品毛利率提升带动。24年公司ADAS产品毛利 率转正至13.4%，主要系原材料成本下降及规模效应；机器人产品毛利率同比-9.8pct至34.5%， 主要系低毛利的Helios及Bpearl系列销量增长。公司盈利改善趋势明确，24全年公司净亏损4.82亿 元，同比收窄88.9%；经调整净亏损3.96亿元，同比收窄90.8%。 ADAS：智驾平权驱动客户定点及产品出货提升，全球化布局加速。 2024年公司 ...