热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 来源：华泰期货 作者： 康远宁 市场分析 价格价差：绝对价格方面，上周油价震荡回落，但波动较大，截至上周五收盘，布伦特原油近月跌至68 美元/桶，WTI原油近月跌至63.55美元/桶，Dubai原油近月跌至67.74美元/桶。 月差方面，三大基准油月差出现分化，Brent、WTI月差显著回落，但是远端月差仍在高位，2026年的 曲线结构依然维持近月升水，显示合规油市场供需相对紧平衡，同时Dubai月差显著反弹回正，与印度 减少俄油采购有关。 地区价差方面，Brent Dubai EFS首行回落至1.5美元/桶，WTI-Brent近月价差缩小至4.8美元/桶，布伦特 的地缘溢价部分被挤出，前期表现强势有所缓解。 实货贴水方面，北海实货BFOET贴水基本持稳，Johan Sverdup原油贴水继续回落-2美元/桶，WTI西北 欧到岸贴水回落至2.7美元/桶，虽然有所回落但贴水依然偏高，CFD第一周偏强在3.3美元/桶，但剩余7 周基本持稳；西非方面，尼油与安哥拉油加速回落，需求仍偏疲软，炼厂即将迎来春检；地中海原油方 面，乌拉尔原油贴水基本企稳，目 ...

ll价差H报图 2025年12月3日 Brent月差结构 WTI月差结构 8 - Q Q 2 4 2 0 Dubai月差结构 OMAN月差结构 5 9 4 0 -1 -1 -2 2025/10/15 2025/7/15 2025/8/15 2025/9/15 2025/11/15 11-119 1-17 原油内外盘价差 SC月差结构 ୧୦ 30 20 25 40 20 30 15 20 10 A A 10 5 0 0 -10 -5 -10 -20 -12 -20 - 2025/10/11 2025/11/11 2025/9/11 2025/8/11 - M1-M2 -- M1-M3 -- M1-M6 -- M1-M9 沪油-美油(元/桶) P 油-布油(元/桶) the station of 中东至中国VLCC油轮运费 WS点数 RBOB月 差结构 20 - 160 15 140 10 120 5 100 0 -5 80 -10 eo -15 40 -20 - 20 -25 - 2025/10/4 2025/11/4 2025/9/4 0 M1-M2 -- M1-M3 -- M1-M6 -- M1-M9 US ...

Group 1: Market News and Important Data - SC crude oil's main contract closed up 1.10%, at 489 yuan per barrel [1] - In June, US crude oil production hit a record high, and the supply of crude oil and petroleum products rose to the highest level since October 2024. US LNG production increased by 12,000 barrels per day, reaching 748,400 barrels per day [1] - Saudi Aramco and Iraq's SOMO suspended oil sales to Nayara Energy. Nayara's August crude imports rely entirely on Russia due to payment difficulties caused by sanctions [1] - Oil traders expect OPEC+ to keep oil production unchanged this weekend, halting previous production increases. IEA warns of significant supply surplus by year - end [1] - Indian refiners are buying more US crude oil, which may help reduce India's trade surplus with the US [1] - ONGC executives say they'll keep buying Russian oil if prices are right [1] Group 2: Investment Logic - Saudi Arabia is artificially controlling oil shipments. Despite Dubai prices being strong, eastern refiners have more options due to increased Latin American supply and open arbitrage windows [2] Group 3: Strategy - Short - term, oil prices will trade in a range; medium - term, bearish allocation is recommended [3] Group 4: Risks - Downside risks include US relaxing sanctions on Russian oil and macro black - swan events [4] - Upside risks include US tightening sanctions on Russian oil and large - scale supply disruptions from Middle East conflicts [4]

以下文章来源于油市小蓝莓 ，作者王谦 油市小蓝莓 . 紫金天风期货能化团队 欢迎加入交易理想国知识星球 文 | 王谦 来源 | 油市小蓝莓 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 摘要 截至3月4日午间，上海原油期货SC 2504收跌3.38%，继续冲击区间下沿。本次原油下行的主要因素是北京时间3月3日晚间举行的 OPEC线上会议，会议显示自2025年4月起进行量级为220万桶/日的产量回归，折合每个月增产约15万桶/日左右。 考虑到俄罗斯和伊朗的产量并无明显的减量，我们基于当下要素静态推演最新的平衡表显示，OPEC的产量回补将带来了Q2过剩的实 际增加，因此，我们认为供需带来的价格重心下移的时间节点可能会进一步提前，原油下探破前低的概率加大。后续策略方面，前期 关注的WTI正套策略可逐渐了结，建议后续EFS的低买操作。 01 跌！跌！跌！ 自我们上周发布的云评论：写在两次大幅下跌之后的时间点算起，原油价格下行趋势不改， 北京时间3月3日至4日，国际原油Brent和上 海原油跌幅均超过3%。月差方面，国内SC月差走弱明显，相较WTI和Brent，亚洲盘的跌幅出现明显加大。 图1：3月3日晚间起，内外盘原油价格 ...