隆基绿能科技股份有限公司 公开发行可转换公司债券 www.lhratings.com 联合〔2025〕4739 号 联合资信评估股份有限公司通过对隆基绿能科技股份有限公司 主体及其相关债券的信用状况进行跟踪分析和评估，确定维持隆基 绿能科技股份有限公司主体长期信用等级为 AAA，维持"隆 22 转 债"信用等级为 AAA，评级展望为稳定。 特此公告 联合资信评估股份有限公司 评级总监： 二〇二五年六月二十五日 声 明 一、本报告是联合资信基于评级方法和评级程序得出的截至发表之日的 独立意见陈述，未受任何机构或个人影响。评级结论及相关分析为联合资信 基于相关信息和资料对评级对象所发表的前瞻性观点，而非对评级对象的事 实陈述或鉴证意见。联合资信有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真 实、客观、公正的原则。鉴于信用评级工作特性及受客观条件影响，本报告 在资料信息获取、评级方法与模型、未来事项预测评估等方面存在局限性。 二、本报告系联合资信接受隆基绿能科技股份有限公司（以下简称"该 公司"）委托所出具，除因本次评级事项联合资信与该公司构成评级委托关 系外，联合资信、评级人员与该公司不存在任何影响评级行为独立、客观、 ...

Group 1 - Longi Green Energy has announced the launch of its new HIBC technology and components at the 2025 SNEC exhibition, achieving a power output of over 700W and entering the "25%+ efficiency era" for photovoltaic modules [2] - The company currently has a 500MW pilot line for HIBC technology and is prepared for large-scale production based on market demand [2] - As of April 2025, the global contracted volume for HPBC 2.0 components has exceeded 30GW, indicating strong market acceptance [2] Group 2 - Experts predict that BC technology, as the ultimate technology for crystalline silicon batteries, has the potential for over tenfold growth in the next 3-5 years [3] - Longi Green Energy aims to leverage BC technology to recover from industry losses and return to a growth trajectory by 2025 [3] - Other companies, such as Aiko Solar and Sichuan Yingfa Ruineng Technology, are also focusing on BC technology to improve their operational conditions and profitability [3] Group 3 - The development of BC technology is expected to dominate the market in the next 5-10 years, with ongoing advancements anticipated in areas such as silver-free and all heterojunction BC technologies [4] - The integration of BC technology with perovskite tandem cells could provide significant competitive advantages if perovskite technology matures [4] Group 4 - The industry is reflecting on past development models due to supply-demand mismatches, with a growing emphasis on creating a sustainable ecosystem that respects patent technologies [5] - Longi Green Energy has initiated the BC ecosystem construction, collaborating with 191 global partners and achieving early revenue of 1.95 billion yuan [5] Group 5 - TOPCon technology remains the mainstream in the photovoltaic industry, but its rapid decline in benefits serves as a cautionary lesson [6] - The establishment of an orderly ecosystem for BC technology is crucial for protecting technological development and ensuring reasonable profits for industry partners [6]

"感谢大家对公司和本人的关注和关心。"面对涌入展台的媒体和客户合作伙伴们，李振国说，（职务转 变）没有什么，我从学校毕业后，多年一直从事技术研发的工作。目前的中国光伏行业能取得如此成就 很大程度也得益于过去这些年，业内企业在创新突破上取得的成就的叠加。 被问及职务转变的原因，李振国首次正面回应称："个人精力有限，现在选择把所有的精力聚焦在科研 突破上，也是个人很重要的一种追求，对公司和行业而言是件正确的事情。" 本届SNEC展会期间，隆基绿能发布其全新研发的HIBC技术及量产组件产品。据公司相关负责人介绍， HIBC（Hybrid Interdigitated Back-Contact）技术是一种高低温复合钝化背接触技术，融合了HJT和BC技 术的优势，在全球范围内首次实现组件的规模化量产，量产组件的效率接近26%。 李振国表示，行业已经进入深度调整期，许多业态已经出现变化。"从技术创新的逻辑看，当一个行业 处于短缺阶段时，技术扩散对创新者并不会造成实质性的伤害；一旦过剩局面来临时，技术扩散就会变 成实质性地伤害。在应对光伏行业周期变化时，公司不仅要和合作伙伴实现技术创新，更要能保护住技 术创新，让早期付出人 ...

千亿光伏巨头隆基绿能（601012）（601012.SH）总经理辞职。 5月26日晚，隆基绿能发布公告，公司总经理李振国辞职，辞任后，李振国将专注于公司研发和科技管 理工作。 李振国是隆基绿能的创始人，也是公司实际控制人，其与妻子李喜燕合计持有隆基绿能19.1%的股权。 李振国退居幕后，其女儿李姝璇或将上位。隆基绿能将于6月30日召开股东大会，届时将选举李姝璇为 公司非独立董事。 2024年，光伏行业进入了前所未有的深度调整，出现了量增价跌的现象。当年，隆基绿能亏损逾86亿 元，为2013年以来的首次年度亏损。 隆基绿能持续加码研发。2024年，公司研发投入超过50亿元。公司坚定推进BC二代技术，欲借此实现 突围。 李振国退居幕后女儿或上位 光伏巨头隆基绿能发生重大人事变动，光伏巨擘李振国"退休"。 根据公告，5月23日，隆基绿能董事会收到李振国提交的书面辞任报告，李振国申请辞去公司董事、总 经理及法定代表人职务。辞任后，李振国将继续担任公司中央研究院院长、科技管理中心首席技术官， 带领团队聚焦光伏前沿技术攻关，支持公司长期发展。 5月26日，隆基绿能召开董事会会议，审议通过了《关于聘任公司总经理的议案》，同 ...

作为隆基绿能的掌舵人，李振国执掌企业已有25年，是典型的技术型创始人。他常年扎根一线，凭借对核心技术研发的执着专注，以及对 行业趋势的精准判断，带领企业实现跨越式发展。 回顾隆基绿能的成长历程，从一家小小的半导体材料厂，逐步发展为市值超千亿的光伏巨头，且多项核心技术领跑行业，李振国与公司管 理层发挥着关键作用。 光伏行业，迎来一则重磅人事变动。 5月26日晚间，光伏龙头隆基绿能发布公告称，李振国辞去公司董事、总经理及法定代表人职务。公司董事长钟宝申将兼任总经理一职，并 接任公司的法定代表人。 未来，李振国仍将继续担任公司中央研究院院长、科技管理中心首席技术官，专注主持公司研发和科技管理工作。 此番李振国卸任管理职务，实则是战略重心的调整。他选择将全部精力投入到自己最擅长的领域，聚焦光伏前沿技术攻关，不断提升光伏 转换效率，迅速将其转化为规模化的先进产能并在客户端推广应用，促进光伏度电成本的持续降低，为隆基构筑更强大的核心竞争力。 隆基绿能相关负责人向《每日经济新闻》记者表示，此次变动不会影响日常经营，控股股东及实控人未发生变化，战略方向保持连贯。 李振国辞任管理层 根据公告，隆基绿能创始人之一李振国辞去董事、 ...

记者 蔡越坤 2025年5月26日，经济观察报记者获悉，隆基绿能（601012.SH）正式宣布进行高层人事架构调整。在此次调整中，李振国将全身心投入 到公司的研发以及科技管理工作之中，辞去了董事、总经理的职务。 隆基绿能相关负责人表示，此次变动不会影响日常经营，控股股东及实控人未发生变化，战略方向保持连贯。 根据隆基绿能公告，隆基绿能已完成董事会审议程序，董事长钟宝申正式兼任公司总经理及法定代表人。 上述隆基绿能相关负责人表示，此次治理结构调整经过充分准备，职务交接平稳有序，内部管理架构未发生变化。钟宝申延续对公司日 常运营、客户合作及供应链管理等职能不变，并统筹经营管理按既定计划推进。 这一调整或与隆基绿能长期坚持的"技术领先"战略高度契合。 近年来，隆基绿能持续加大研发投入，2024年研发投入约50亿元，占当年营收比重提高至6.07%。在BC电池、钙钛矿叠层、氢能装备等 领域取得多项突破。 上述隆基绿能相关负责人透露，李振国未来将聚焦于公司中央研究院院长及科技管理中心首席技术官角色，全面主导公司研发体系与前 沿技术攻关。 回顾近几年隆基绿能在光伏技术领域的突破，2022年11月，隆基研发团队创造了晶硅电池 ...

根据隆基绿能公告，隆基绿能已完成董事会审议程序，董事长 钟宝申正式兼任公司总经理及法定代表人。 作者：蔡越坤 封图：图虫创意 虽然李振国辞去了隆基绿能董事、总经理的职务，但截至目前，李振国和李喜燕夫妇共同为隆基绿 能控股股东及实际控制人，合计持股19.10%。 上述隆基绿能相关负责人表示，此次治理结构调整经过充分准备，职务交接平稳有序，内部管理架 构未发生变化。钟宝申延续对公司日常运营、客户合作及供应链管理等职能不变，并统筹经营管理 按既定计划推进。 这一调整或与隆基绿能长期坚持的"技术领先"战略高度契合。 近年来，隆基绿能持续加大研发投入，2024年研发投入约50亿元，占当年营收比重提高至6.07%。 在BC电池、钙钛矿叠层、氢能装备等领域取得多项突破。 上述隆基绿能相关负责人透露，李振国未来将聚焦于公司中央研究院院长及科技管理中心首席技术 官角色，全面主导公司研发体系与前沿技术攻关。 回顾近几年隆基绿能在光伏技术领域的突破，2022年11月，隆基研发团队创造了晶硅电池转换效 率的世界纪录，达到26.81%；2024年5月8日，隆基在马德里Hi-MO 9产品发布会上，再次发布了 晶硅电池27.3%转换效率的 ...

21世纪经济报道记者曹恩惠 上海报道 "五一"假期归来后的首个交易日，光伏龙头隆基绿能（601012.SH）股价翻红。 节前公布的财报显示，隆基绿能2024年度业绩下滑，并遭遇公司史上最严重亏损。今年一季度，虽然该 公司续亏，但较2024年同期收窄。 2024年，受行业供需错配以及非理性低价竞争影响，光伏产业各环节产品价格和毛利率大幅下降。这导 致包括隆基绿能在内的光伏主材公司业绩大幅受挫。与此同时，各大公司计提的资产减值损失和信用减 值损失同步增加。 在这场光伏"风暴"中，隆基绿能在反思中寻找突破口。"外因是行业供需失衡，开工率不足，光伏产品 价格持续下跌。行业技术快速迭代，PERC产能淘汰带来资产减值。内因是我们经营管理中诸多失策的 积累。"隆基绿能董事长钟宝申在《致股东的信》中坦言。 自2023年以来，隆基绿能在未选择N型TOPCon技术路线的情况下，开始大举押注BC。也走过"弯路"： 在"以产定销"的运营模式和思维惯性下，该公司HPBC 1.0产品出现了研产销脱节的错误，造成存货跌价 损失。 不过，随着2024年以来新一代HPBC技术的升级，隆基绿能完成了BC产品矩阵的基石。在泰睿硅片、 HPBC 2 ...

长坡厚雪，道阻且跻。昔日被誉为"光伏一哥"的隆基绿能（601012.SH，以下简称"隆基"），正穿梭于 光伏"凛冬"周期中。 4月29日晚间，隆基披露2024年年度报告及2025年第一季度报告，各报告期内分别亏损86.17亿元和14.36 亿元。过去一年多时间，由于供需错配，价格下滑，光伏行业进入近十年最为困难时期，隆基亦是如 此。 实际上，早在2023年5月，隆基创始人、总裁李振国作为"吹哨人"的角色在SNEC期间向光伏行业传递了 寒意。他当时预测，"今后两三年会有超过一半的企业被淘汰出局，并指出产能过剩可能发生在下个 月，下个季度，也可能是下半年，甚至是明年才发生。" 如今，一语成谶。随着光伏产能陆续释放，2023年四季度至今行业集体遭遇了"史上最强内卷"冲击，造 成的亏损规模远超此前三次行业周期波动。 既然早有预期，那么隆基做了什么？回溯隆基过去两年的动作，其于2023年9月向外界宣布：未来5—6 年BC技术将成为晶硅电池的主流，将全力发展BC技术。2024年至今，隆基BC二代组件产品相继问世 并完成升级。与此同时，隆基还进行了一轮组织变革、效率改革和业务转型，从而"重塑冠军气质、重 拾奋斗精神"。 李 ...

电力设备及新能源 2025 年 5 月 1 日 隆基绿能(601012.SH) 盈利水平持续承压，全力布局BC技术 推荐（维持） 股价：14.7 元 主要数据 皮秀 投资咨询资格编号 S1060517070004 PIXIU809@pingan.com.cn 苏可 投资咨询资格编号 S1060524050002 suke904@pingan.com.cn 事项： 公司发布 2024 年年报和 2025 年一季报，2024 年实现营收 825.82 亿元，同比 减少 36.23%，归母净利润-86.18 亿元，同比减少 180.15%，扣非后净利润-87.47 亿元，同比减少 180.74%；EPS -1.14 元，不进行利润分配。2025 年一季度实 现营收 136.52 亿元，同比减少 22.75%，归母净利润-14.36 亿元，同比增长 38.89%。 平安观点： | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 129,498 | 82,582 | 72,592 ...