调研纪要：新益昌在机构调研中表示，面板等大厂加速布局Mini LED行业，是技术迭代的必然结果， 随着市场需求稳定且成本下降显著，Mini LED行业渗透率持续提升。公司作为国内LED及新型显示固 晶设备的领先企业，有望持续受益于行业扩容，巩固在封装设备领域的市场地位。此外，公司在机器人 领域具备自主研发机器人"小脑"的能力，核心零部件如驱动器、高精度DDR电机等自研自产，能够快速 响应客户需求，形成成本和生产周期优势。公司预计于今年9月底推出小脑和轮式机器人产品，元旦左 右推出双足人形机器人产品。在半导体领域，公司正从中低端向高端设备渗透，已有多款设备在验证和 优化中。公司认为Mini LED和半导体板块将成为未来主要增长点，新推出的Mini LED固晶机性能提 升，并做好Micro LED技术储备。 红土创新基金成立于2014年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)180.45亿元，排名124/210；资产 管理规模(非货币公募基金)85.48亿元，排名127/210；管理公募基金数41只，排名111/210；旗下公募基 金经理13人，排名95/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为红土创新新兴产 ...

证券之星消息，根据市场公开信息及8月22日披露的机构调研信息，鹏扬基金近期对5家上市公司进行了 调研，相关名单如下： 调研纪要：2025年上半年公司海外销售收入与去年同期基本持平，主要因去年基数较高，海外市场增速 不高但稳健。公司大力推进海外人员本土化及新产品注册，尤其在HD-650和SV-M4K200等高端新品推 出后，海外注册力度显著增强。内镜HD-650自推出后市场表现良好，近两个月已实现小批量销售，预 计全年销售将会放量，三甲医院多镜体配置订单占比提升。2025年上半年公司销售毛利率同比下降几个 百分点，但整体仍稳健，预计毛利率有望止跌稳。AI功能已在内镜系统实现质控功能，未来将重点发 展复杂诊断功能。公司已形成超声、软镜、外科及IVUS四条核心产品线，通过持续高研发投入推动各 线产品向高端化发展。 4)新益昌(鹏扬基金参与公司特定对象调研&电话会议) 调研纪要：新益昌在机构调研中表示，面板等大厂加速布局Mini LED行业，是技术迭代的必然结果， 随着市场需求稳定且成本下降显著，Mini LED行业渗透率持续提升。公司作为国内LED及新型显示固 晶设备的领先企业，有望持续受益于行业扩容，巩固在封装设 ...

证券之星消息，根据市场公开信息及8月22日披露的机构调研信息，融通基金近期对5家上市公司进行了 调研，相关名单如下： 1)崇达技术（002815）(融通基金管理有限公司参与公司线上业绩交流会) 优化中。公司认为Mini LED和半导体板块将成为未来主要增长点，新推出的Mini LED固晶机性能提 升，并做好Micro LED技术储备。 调研纪要：全球数贸中心市场部分1-3层已投入使用，第四层明年招商；5栋写字楼去年预售，剩余2栋 建设中；商业招商今年启动，公寓出租准备中。公司对下半年出口持乐观态度，预计保持高速增长。跨 境支付牌照预计明年落地，获批后将履行信息披露义务。香港业务拓展配合品牌出海战略，整体建设按 计划推进。Chinagoods平台推出商贸大模型，应用前景广泛，实现快速增长。会员费有增量，I应用展 示多层级效果，深入业务流程。 4)水羊股份（300740）(融通基金参与公司业绩说明会) 调研纪要：公司始终是坚定的品牌信仰者，注重品牌资产打造，追求持续、长期的高质量增长。高端品 牌的打法依靠用户管理和忠诚度，不依赖大流量和降价促销。PA品牌通过品牌资产、产品体系完善、 精准市场传播和渠道建设实现高速 ...

证券之星消息，根据市场公开信息及8月22日披露的机构调研信息，诺安基金近期对5家上市公司进行了 调研，相关名单如下： 1)开立医疗（300633）(诺安基金管理有限公司参与公司电话会议) 调研纪要：新益昌在机构调研中表示，面板等大厂加速布局Mini LED行业，是技术迭代的必然结果， 随着市场需求稳定且成本下降显著，Mini LED行业渗透率持续提升。公司作为国内LED及新型显示固 晶设备的领先企业，有望持续受益于行业扩容，巩固在封装设备领域的市场地位。此外，公司在机器人 领域具备自主研发机器人"小脑"的能力，核心零部件如驱动器、高精度DDR电机等自研自产，能够快速 响应客户需求，形成成本和生产周期优势。公司预计于今年9月底推出小脑和轮式机器人产品，元旦左 右推出双足人形机器人产品。在半导体领域，公司正从中低端向高端设备渗透，已有多款设备在验证和 优化中。公司认为Mini LED和半导体板块将成为未来主要增长点，新推出的Mini LED固晶机性能提 升，并做好Micro LED技术储备。 5)华阳集团（002906）(诺安基金参与公司特定对象调研&电话会议) 调研纪要：华阳集团在汽车电子业务方面不断加大国际品 ...

调研纪要：新益昌在机构调研中表示，面板等大厂加速布局Mini LED行业，是技术迭代的必然结果， 随着市场需求稳定且成本下降显著，Mini LED行业渗透率持续提升。公司作为国内LED及新型显示固 晶设备的领先企业，有望持续受益于行业扩容，巩固在封装设备领域的市场地位。此外，公司在机器人 领域具备自主研发机器人"小脑"的能力，核心零部件如驱动器、高精度DDR电机等自研自产，能够快速 响应客户需求，形成成本和生产周期优势。公司预计于今年9月底推出小脑和轮式机器人产品，元旦左 右推出双足人形机器人产品。在半导体领域，公司正从中低端向高端设备渗透，已有多款设备在验证和 优化中。公司认为Mini LED和半导体板块将成为未来主要增长点，新推出的Mini LED固晶机性能提 升，并做好Micro LED技术储备。 诺德基金成立于2006年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)346.06亿元，排名95/210；资产管理 规模(非货币公募基金)277.08亿元，排名92/210；管理公募基金数61只，排名90/210；旗下公募基金经理 18人，排名75/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为诺德新生活混合A，最新 ...

证券之星消息，根据市场公开信息及8月22日披露的机构调研信息，银华基金近期对4家上市公司进行了 调研，相关名单如下： 1)崇达技术（002815）(银华基金管理股份有限公司参与公司线上业绩交流会) 调研纪要：公司正采取一系列有效措施改善盈利能力，包括深耕高价值客户、优化销售结构、强化团 队、加强成本管理、协同保障、创新驱动、扩充产能等。在可转债退出方面，公司通过优化生产布局、 加强市场拓展及提升运营效率，推动股价上升，为转股退出创造条件。面对原材料成本上涨，公司强化 单位工段成本动态监控、提升材料利用率、实施结构性提价策略。目前公司产能利用率为85%，新增产 能包括珠海一厂、珠海二厂、珠海三厂、泰国生产基地、江门崇达HDI工厂。子公司三德冠2024年度减 亏1,403万元，预计2025年下半年实现扭亏为盈。子公司普诺威mSP工艺产线已投产，聚焦RF射频类封 装基板等高端应用领域，盈利能力稳步提升。公司对美国的销售占比为10%，通过市场多元化、客户合 作优化、海外生产基地布局应对关税影响。 2)上海家化（600315）(银华基金管理股份有限公司参与公司业绩说明会) 4)新益昌(银华基金参与公司特定对象调研&电话 ...

1)小商品城（600415）(西部利得基金参与公司电话会议) 调研纪要：全球数贸中心市场部分1-3层已投入使用，第四层明年招商；5栋写字楼去年预售，剩余2栋 建设中；商业招商今年启动，公寓出租准备中。公司对下半年出口持乐观态度，预计保持高速增长。跨 境支付牌照预计明年落地，获批后将履行信息披露义务。香港业务拓展配合品牌出海战略，整体建设按 计划推进。Chinagoods平台推出商贸大模型，应用前景广泛，实现快速增长。会员费有增量，I应用展 示多层级效果，深入业务流程。 2)巴比食品（605338）(西部利得基金参与公司特定对象调研&线上电话会议) 证券之星消息，根据市场公开信息及8月22日披露的机构调研信息，西部利得基金近期对9家上市公司进 行了调研，相关名单如下： 调研纪要：2025年上半年，巴比食品实现营业收入8.35亿元，同比增长9.31%，净利润1.32亿元，同比 增长18.08%。公司通过优化单店模型、外延并购、团餐业务拓展等措施，推动业绩增长。单店收入修 复，新开店1027家，其中456家为新开门店。外区单店收入与华东比例一致，华南和华中单店收入约为 华东的50%-60%。公司并购步伐加快，青露品 ...

Core Viewpoint - New Yi Chang (688383) reported disappointing financial results for the first half of 2025, with significant declines in revenue and net profit compared to the previous year [1][4]. Financial Performance - Total revenue for the first half of 2025 was 402 million yuan, a decrease of 28.3% year-on-year [1]. - Net profit attributable to shareholders was 2.62 million yuan, down 96.05% from the previous year [1]. - In Q2 2025, total revenue was 175 million yuan, a decline of 41.14% year-on-year, with a net profit of -9.08 million yuan, a decrease of 124.31% [1]. - The gross margin was 32.94%, an increase of 1.09% year-on-year, while the net margin fell to 1.43%, down 87.24% [1]. - Total expenses (selling, administrative, and financial) amounted to 63.72 million yuan, accounting for 15.86% of revenue, an increase of 35.41% year-on-year [1]. Cash Flow and Debt - The net cash flow from operating activities decreased by 95.1%, attributed to reduced cash receipts from sales [3]. - The company’s interest-bearing debt increased by 32.54% to 978 million yuan [1]. - The cash and cash equivalents decreased by 17.22% to 211 million yuan [1]. Accounts Receivable - Accounts receivable reached 491 million yuan, a decrease of 30.6% year-on-year, but the ratio of accounts receivable to net profit was alarmingly high at 1212.51% [1][4]. Business Model and Market Position - The company’s return on invested capital (ROIC) was only 2.71%, indicating weak capital returns [4]. - The business relies heavily on research and marketing, necessitating a deeper analysis of these drivers [4]. Fund Holdings - The largest fund holding New Yi Chang is the Hua Fu Industrial Upgrade Flexible Allocation Mixed A Fund, with 500,000 shares held [5]. - The fund has shown a significant increase of 63.01% over the past year [5]. Orders and Market Outlook - The company reported good order conditions for its Mini LED products, with recent orders from major panel manufacturers [6]. - The execution of these orders may be affected by external macroeconomic changes and customer demand fluctuations [6].

Core Viewpoint - The company is actively advancing its strategic transformation towards Mini LED and semiconductor packaging, with a focus on high-end equipment, while reducing its presence in the traditional LED equipment market [2][4]. Group 1: Mini LED Business Progress - The company reported good order conditions for Mini LED equipment, with acceptance primarily dependent on customer situations [2]. - A recent procurement order for Mini LED bonding machines was signed with Suzhou Huaxing Optoelectronics Co., Ltd., a subsidiary of TCL Huaxing [2]. - The Mini LED equipment business has seen continuous revenue growth, with gross margins exceeding 40% [4]. Group 2: R&D Investment and Future Plans - The company plans to increase R&D investment in semiconductor and Mini/Micro LED intelligent manufacturing equipment, with a total investment of 97.6192 million yuan in 2024, a 1.13% increase from 2023 [4]. - Mini LED will remain a key focus area for R&D investment in 2025 [4]. - The completion of the main structure of a high-end intelligent equipment manufacturing base is expected to accelerate development in the Mini/Micro LED equipment sector [4].

Core Viewpoint - New Yi Chang (688383) is actively transforming its strategy to focus on high-end semiconductor and new display packaging equipment, achieving significant revenue growth and optimizing its business structure [1][2][3]. Financial Performance - In the 2024 annual report, the company reported a revenue of 934 million yuan and a net profit attributable to shareholders of 40.46 million yuan [1]. - The operating cash flow net amount reached 139 million yuan, with a significant improvement in cash flow revenue ratio and accounts receivable turnover efficiency [1]. Business Strategy - The company is focusing on two main high-end sectors: semiconductor and new display packaging equipment, with the high-end equipment segment's revenue share surpassing 50% for the first time [1][2]. - New Yi Chang has entered the supply chains of major clients such as BOE, Samsung, and Konka, leveraging its technological advantages in Mini LED and semiconductor equipment [2]. Market Trends - The global semiconductor equipment market is projected to reach 121 billion USD by 2025, with China's market share exceeding 42% [2][6]. - The domestic semiconductor equipment market has seen a compound annual growth rate of 38.6% in revenue and 56.7% in net profit [6]. Technological Innovation - In 2024, the company invested 97.62 million yuan in R&D, accounting for 10.45% of its revenue, and added 62 new patents and 28 software copyrights [4]. - The company is advancing in key technologies such as high-speed precision motion control and intelligent sorting for Mini/Micro LED, which supports future product development [4]. Capacity Expansion - A high-end intelligent equipment manufacturing base project with a total investment of 600 million yuan is expected to generate over 680 million yuan in annual output after full production [4]. - Plans are in place to establish an intelligent manufacturing experimental factory to enhance the company's market positioning as a customized equipment supplier [4].