台积电第二季度业绩预计将超出预期，展现出强劲的基本面，但摩根大通的最新分析指出，新台币大幅升值将对台积电下半年的盈利前景构成挑战。 追风交易台消息，根据摩根大通6日发布的研报，预计台积电第二季度营收将达到299.5亿美元，环比增长17%，远超公司指引。主要得益于3纳米（N3） 和5纳米（N5）的持续强劲需求，以及老制程节点的紧急订单拉动，即使面对新台币的显著升值，Q2毛利率仍有望维持在57.9%。 然而，展望2025年下半年，增长势头预计将有所放缓。摩根大通预测第三季度营收环比增长3-6%，而第四季度可能环比下降6%。新台币自4月底以来累计 升值11%，这一汇率逆风已促使摩根大通下调了台积电2025和2026财年的盈利预测，预计下半年毛利率将降至56%左右。 尽管面临汇率压力，但摩根大通认为，台积电在先进制程领域的领导地位和强劲需求依然是其核心优势。 第二季度业绩：强劲基本面对抗汇率压力 摩根大通预计台积电第二季度营收将达到299.5亿美元，环比增长17%，大幅超越公司此前给出的11-14%指引范围。这一强劲表现主要得益于三大因素推 动：N3制程快速爬坡、N5系列持续强势表现，以及老制程节点的急单拉动。 非A ...

英特尔新任执行长陈立武考虑对晶圆代工策略进行重大调整，以吸引大客户。外界原以为该公司接下来 要推出Intel 18A制程，现在传出可能改为集中资源发展下一代14A制程。 消息人士说，英特尔最快会于7月董事会讨论是否停止向新客户推销18A。不过，由于此事复杂且涉及 金额庞大，也有可能要到秋天才会拍板定案。市场解读，英特尔此举是要透过"跳级"方式，追赶台积电 （2330）更先进的制程。 英特尔日前宣布Intel 18A制程进入风险试产阶段，今年将达量产规模。惟外电报导，两位知情人士透 露，目前陈立武的初步想法是集中资源发展下一代14A制程，理由是英特尔看好14A制程有机会在部分 技术超越台积电，吸引目前委托台积电代工的苹果及英伟达等大咖来英特尔下单。 产业分析师评估，英特尔18A大致等于台积电早在2022年底进入量产的N3制程。接下来台积电2纳米制 程预计今下半年迈入量产，而英特尔的下一代技术14A与14A-E制程，规划2027年进入风险试产阶段， 业界认为大约是对标台积电的埃米级A16制程。 若上述构想成真，英特尔决定把开发已久的18A及18A-P制程放到一边，势必得为此提列减损。分析师 表示，这可能导致英特尔 ...

法人也关注台积电管理层对先进制程（N2、N3）需求动能的看法，特别是来自苹果和高通等主要 客户的情况；N7制程复苏进度；美国厂受关税影响带来的成本压力；与英特尔的策略合作关系； 以及先进封装（CoWoS）产能紧张是否将持续等议题。 彭博分析师认为，台积电在先进制程领域居于领先，加上AI芯片需求强劲，预料营收相较不受美 国新一轮进口关税的冲击。台积电在2纳米、3纳米制程及先进封装技术方面具领先优势，将展现 极大韧性。 不过，彭博分析师认为，台积电短期获利仍面临若干风险，包括快速扩建海外产能（特别是美国） 带来的营运成本上升、新制程初期投资负担，以及成熟制程产能利用率持续偏低等问题。 尽管半导体尚未列入最新关税清单，但市场普遍认为，整体而言，多数芯片仍将因终端需求被打压 而间接受创，毕竟芯片最终是透过全球供应链组装在各类产品之中。 彭博分析师认为，若能善用美墨加协定（USMCA）的关税豁免、在地化投资诱因，以及AI投资相 关的政策抵销措施，业者所受的冲击可望降低。 至于台积电主要客户英伟达（NVIDIA），彭博分析师指出，AI系统部分产品可望避开关税风险。 多数GPU并非以单颗芯片形式销售，而是搭配大量非芯片元件 ...