台积电第二季度业绩预计将超出预期，展现出强劲的基本面，但摩根大通的最新分析指出，新台币大幅升值将对台积电下半年的盈利前景构成挑战。 追风交易台消息，根据摩根大通6日发布的研报，预计台积电第二季度营收将达到299.5亿美元，环比增长17%，远超公司指引。主要得益于3纳米（N3） 和5纳米（N5）的持续强劲需求，以及老制程节点的紧急订单拉动，即使面对新台币的显著升值，Q2毛利率仍有望维持在57.9%。 然而，展望2025年下半年，增长势头预计将有所放缓。摩根大通预测第三季度营收环比增长3-6%，而第四季度可能环比下降6%。新台币自4月底以来累计 升值11%，这一汇率逆风已促使摩根大通下调了台积电2025和2026财年的盈利预测，预计下半年毛利率将降至56%左右。 尽管面临汇率压力，但摩根大通认为，台积电在先进制程领域的领导地位和强劲需求依然是其核心优势。 第二季度业绩：强劲基本面对抗汇率压力 摩根大通预计台积电第二季度营收将达到299.5亿美元，环比增长17%，大幅超越公司此前给出的11-14%指引范围。这一强劲表现主要得益于三大因素推 动：N3制程快速爬坡、N5系列持续强势表现，以及老制程节点的急单拉动。 非A ...

瑞银将台积电2025年美元收入增速预测从25%大幅上调至29%，资本支出(CAPEX)预期同步上调至400 亿-420亿美元区间。这一调整背后，是云端AI需求爆发与先进制程产能释放的双重驱动。具体到季度层 面，2025年第二季度美元收入增速有望突破台积电自身13%的指引，毛利率预计维持在57.0%高位，接 近一季度58.8%的历史峰值。更值得关注的是，瑞银将台积电长期每股收益(EPS)复合年增长率预估从 16%提升至18%，凸显N2制程(2纳米级)及云AI业务对盈利能力的持续拉动。 AI需求催生新增量，CoWoS封装成关键拼图 在半导体周期波动中，台积电展现出独特的抗风险能力。瑞银虽下调2025-2026年智能手机/PC出货量预 测，但对云AI芯片需求持乐观态度。作为AI芯片封装的核心技术，CoWoS产能扩张成为关注焦点。研 报预计，台积电CoWoS产能将在2025年底达70千片/月(kwpm)，2026年底进一步攀升至100kwpm，较此 前规划提升30%。这一扩产节奏若能兑现，将直接缓解英伟达等客户对高端AI芯片供应的焦虑，并带动 封装业务收入占比突破两位数。 定价权与成本管控，毛利率保卫战双管齐下 智通 ...

如果您希望可以时常见面，欢迎标星收藏哦~ 他还表示，AMD计划通过面向包括中小企业在内的中低价位产品"EPYC 4005"系列，拓展业务领 域。他说："虽然电信公司、金融机构等大型客户最重视性能，但许多一般IT企业则更关注能源和 成本，因此我们将扩大产品线，以开拓更多市场。" AMD 也 将 在 合 适 时 机 量 产 并 推 出 下 一 代 服 务 器 处 理 器 。 AMD 宣 布 ， 计 划 明 年 推 出 的 下 一 代 "EPYC" （ 代 号 Venice ） 将 采 用 台 积 电 2 纳 米 （ nm ） 级 "N2" 制 程 工 艺 ， 这 是 高 性 能 计 算 （HPC）芯片首次使用N2制程。 来源：内容 编译自 chosun ，谢谢 。 "韩国不仅在人工智能（AI）方面，在云服务、金融、移动通信等多个产业领域的技术都非常先 进，对AMD而言是一个极其重要的市场。鉴于我们已经证明在性能和能效方面优于竞争对手， AMD计划加快对韩国市场的攻势。" 这是AMD高级副总裁丹·麦克纳马拉（Dan McNamara）在5月14日于京畿道城南市首尔板桥万怡 万豪酒店接受《朝鲜财经》采访时所说。麦克纳 ...

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英特尔一名代表说，18A目前位于风险试产阶段，预计今年内进入量产。 英特尔（Intel）据传和微软洽谈签署以18A先进制程生产芯片的大规模晶圆代工合约后，也吸引英伟达 （NVIDIA）和Google等科技巨擘的兴趣，挑战台积电（2330）的霸主地位。科技网站Wccftech更形 容，这可能是18A制程的"iPhone时刻"。 朝鲜日报报导，英特尔已与微软签署18A制程的晶圆代工合约，也正与英伟达和Google洽谈18A制程， 可能以18A制程，作为台积电N2制程的替代选项。 英特尔在最近举办的Direct Connect活动中，表示18A制程是美国最先进的芯片制程，一些报导还指称效 能与台积电的N2制程相匹敌。 朝鲜日报引述产业人士指出，英特尔18A制程芯片预定今年下半年稳定量产的阶段。 产业分析师曾表示，英特尔追求1纳米制程似乎不切实际，但英特尔多次重申有信心。 英特尔若能让18A制程稳定量产，预料将能取得地缘政治优势。 英特尔新任执行长陈立武出任不久，Wccftech指出，据传在陈立武的愿景下，英特尔将把关键焦点放在 电子设计自动化（EDA）、封装以及晶圆代工。 美国科技巨头会对18A制程有兴趣的原因，包 ...

点击招商研究小程序查看PDF报告原文 台积电（TSMC，2330.TW）于4月17日发布2025年第一季度财报，25Q1收入255.3亿美元，同比+35. 3%/环比-5.1%；毛利率58.8%，同比+5.7pcts/环比-0.2pcts。公司指引AI加速芯片营收增长强劲，25Q2 收入预计同比加速增长，尚未看到关税带来客户提前拉货。综合财报及交流会议信息，总结要点如下： 评论： 1、25Q1收入符合指引预期，毛利率位于指引上限。 25Q1收入255.3亿美元，符合指引预期（250-258亿美元），以美元计同比+35.3%/环比-5.1%；环比下降 系智能手机季节性因素影响，部分被AI相关需求持续增长所抵消；毛利率58.8%，位于指引上限（57-5 9%），同比+5.7pcts/环比-0.2pcts，主要系地震及海外产能扩张所稀释，部分被成本改善措施抵消；公 司25Q1 EPS为13.94新台币，ROE为32.7%，ASP 3482美元/环比-0.4%。 2、HPC收入占比继续提升，7nm及以下收入占比73%。 1）按技术节点划分： 25Q1 3/5/7nm收入分别占比22%/36%/15%，7nm及以下先进 ...

法人也关注台积电管理层对先进制程（N2、N3）需求动能的看法，特别是来自苹果和高通等主要 客户的情况；N7制程复苏进度；美国厂受关税影响带来的成本压力；与英特尔的策略合作关系； 以及先进封装（CoWoS）产能紧张是否将持续等议题。 彭博分析师认为，台积电在先进制程领域居于领先，加上AI芯片需求强劲，预料营收相较不受美 国新一轮进口关税的冲击。台积电在2纳米、3纳米制程及先进封装技术方面具领先优势，将展现 极大韧性。 不过，彭博分析师认为，台积电短期获利仍面临若干风险，包括快速扩建海外产能（特别是美国） 带来的营运成本上升、新制程初期投资负担，以及成熟制程产能利用率持续偏低等问题。 尽管半导体尚未列入最新关税清单，但市场普遍认为，整体而言，多数芯片仍将因终端需求被打压 而间接受创，毕竟芯片最终是透过全球供应链组装在各类产品之中。 彭博分析师认为，若能善用美墨加协定（USMCA）的关税豁免、在地化投资诱因，以及AI投资相 关的政策抵销措施，业者所受的冲击可望降低。 至于台积电主要客户英伟达（NVIDIA），彭博分析师指出，AI系统部分产品可望避开关税风险。 多数GPU并非以单颗芯片形式销售，而是搭配大量非芯片元件 ...