PCB 设备标的近况更新及推荐 20250902 摘要 全球 PCB 产业产值预计到 2029 年将接近 1,000 亿美元，中国大陆和台 湾地区占比维持在 50%左右，东南亚地区占比提升至 11%。服务器存 储是 PCB 第二大下游应用领域，增速显著，预计到 2029 年占比将达到 20%。 AI 数据中心相关的高层多层板（18 层以上）增速达 25%，HDI 板增速 为 18.8%，与 AI 服务器、高速网络及卫星通信相关。海外云厂商资本 开支大幅增长，将推动国内外 PCB 厂商扩产。 PCB 制作流程复杂，涉及图纸设计、布局转移、碱液清洗、打孔和层压 等多个步骤。AI 服务器 GPU 加速卡层数可达 26 层，采用 7+12+7 叠 层设计，技术参数要求高，制作难度大。 高精度 PCB 制作采用减成法和加成法，各有特点。钻孔工艺是关键环节， 机械钻和激光钻各有适用范围。新型材质如 ASIC 及 q 布对钻针消耗量 显著增加，推动行业需求。 鼎泰高科受益于自产钻针设备能力，扩产速度快于竞争对手，回本周期 短。公司主要客户包括盛宏和胜蓝电路，AI PCB 钻针毛利率超过 50%。 去年全球 PCB 总产值约 ...

证券研究报告·行业跟踪周报·机械设备 机械设备行业跟踪周报 强推 PCB 设备高景气投资机会；推荐业绩兑 现低估值高增速的工程机械 增持（维持） [Table_Tag] [1.Table_Summary] 推荐组合：北方华创、三一重工、中微公司、恒立液压、中集集团、拓荆科技、海天 国际、柏楚电子、晶盛机电、杰瑞股份、浙江鼎力、杭叉集团、先导智能、长川科技、 华测检测、安徽合力、精测电子、纽威股份、芯源微、绿的谐波、海天精工、杭可科 技、伊之密、新莱应材、高测股份、纽威数控、华中数控。 2.投资要点： 【PCB 设备】头部 PCB 厂纷纷规划高阶 HDI 扩产，扩产竞赛下看好设备商充分受益 AI 算力服务器需求激增推动 PCB 市场扩容，2024 年 PCB 下游中服务器/存储方向产值 为 109.16 亿元，同比+33%，占比约为 15%。AI 算力服务器对 PCB 需求向更高阶数的 HDI 板方向发展，2024 年全球 HDI 板产值增速达 18.8%，均远超 PCB 行业的整体增 速 5.8%。国内以胜宏科技、沪电股份、深南电路等代表的 PCB 板厂纷纷宣布高阶 HDI 产能扩产计划。以头部厂商为例：1） ...