Core Viewpoint - Xiaomi Group-W (01810) recently held a product launch event showcasing its flagship Xiaomi 17 series smartphones, Xiaomi Pad 8 series tablets, and a range of high-end home appliances, along with the introduction of customized services for Xiaomi cars YU7 and SU7 Ultra, indicating a strategic shift towards high-end products in both smartphones and AIoT, reinforcing its "people, vehicles, and home ecosystem" strategy [1] Group 1 - The launch event highlighted Xiaomi's focus on high-end development in smartphones and AIoT products [1] - Xiaomi 17 series starts at a competitive price of 4,499 RMB, which is lower than the starting price of iPhone 17 at 5,999 RMB, showcasing a pricing advantage [1] - The starting prices for Xiaomi 17 Pro and Max are 4,999 RMB and 5,999 RMB respectively, which are lower than the previous year's 15 Pro and Pro Ultra pricing [1] Group 2 - The introduction of features like the "wonderful back screen" and direct compatibility with the Apple ecosystem reflects Xiaomi's strategy to directly compete with iPhone [1] - The report from CMB International maintains a target price of 62.96 HKD for Xiaomi and reiterates a "buy" rating [1]

消息面上，9月25日晚，小米举行新品发布会，推出旗舰手机小米17系列、Xiaomi Pad 8系列平板及一系 列高端家电新品。野村研报指出，雷军未提供玄戒芯片将推出的任何更新，亦未提及新电动车型号的时 间表及产能扩充计划，发布会缺乏亮点。9月27日10时，小米17系列全渠道开售。当天上午，小米集团 公关部总经理王化在微博上公开表示，小米17全系开售5分钟，刷新2025年国产手机全价位段新机系列 的首销全天销量、销额纪录。 此外，据报道，近日，小米在发布新款手机Xiaomi17 Pro的宣传海报上，主体部分宣传标语写着"逆光 之王"，但细看右下角，又有小字写着"逆光之王是产品设计目标"。另一张海报主体部分大字写着"小尺 寸续航之王"，右下角小字又写着"目标：小尺寸续航之王"。这样的海报引发了网友关注，有人认为这 是"小字文学""文字游戏"。对此，小米客服称，这个"逆光之王"指的是逆光拍摄也有较好画质的意思， 是手机的技术和特色。小字只是海报编辑的一个形式。 小米集团-W(01810)逆市跌超3%，上一交易日大跌8%。截至发稿，跌2.74%，报53.15港元，成交额 124.77亿港元。 ...

此外，据报道，近日，小米在发布新款手机Xiaomi17 Pro的宣传海报上，主体部分宣传标语写着"逆光 之王"，但细看右下角，又有小字写着"逆光之王是产品设计目标"。另一张海报主体部分大字写着"小尺 寸续航之王"，右下角小字又写着"目标：小尺寸续航之王"。这样的海报引发了网友关注，有人认为这 是"小字文学""文字游戏"。对此，小米客服称，这个"逆光之王"指的是逆光拍摄也有较好画质的意思， 是手机的技术和特色。小字只是海报编辑的一个形式。 消息面上，9月25日晚，小米举行新品发布会，推出旗舰手机小米17系列、Xiaomi Pad 8系列平板及一系 列高端家电新品。野村研报指出，雷军未提供玄戒芯片将推出的任何更新，亦未提及新电动车型号的时 间表及产能扩充计划，发布会缺乏亮点。9月27日10时，小米17系列全渠道开售。当天上午，小米集团 公关部总经理王化在微博上公开表示，小米17全系开售5分钟，刷新2025年国产手机全价位段新机系列 的首销全天销量、销额纪录。 智通财经APP获悉，小米集团-W(01810)逆市跌超3%，上一交易日大跌8%。截至发稿，跌2.74%，报 53.15港元，成交额124.77亿港元。 ...

Core Viewpoint - Xiaomi Group recently held a product launch event, introducing the flagship Xiaomi 17 series smartphones, Xiaomi Pad 8 series tablets, and a range of high-end home appliances, along with custom services for Xiaomi cars YU7 and SU7 Ultra [1] Group 1: Product Launch and Pricing - The starting price for the Xiaomi 17 is set at 4499 yuan, which is competitive compared to the iPhone 17's starting price of 5999 yuan [1] - The Xiaomi 17 Pro and Max have starting prices of 4999 yuan and 5999 yuan respectively, which are lower than the previous year's 15 Pro and Pro Ultra pricing [1] - The new models feature innovative elements such as the "Miao Xiang" back screen and direct compatibility with the Apple ecosystem, reflecting the company's strategy to directly compete with the iPhone [1] Group 2: Strategic Implications - The product launch demonstrates Xiaomi's advancement in high-end smartphones and AIoT products, reinforcing its comprehensive ecosystem strategy across vehicles, homes, and personal devices [1] - The target price for Xiaomi is maintained at 62.96 HKD, with a reiterated "Buy" rating from the research report [1]

端化战略及国际化扩展；IoT业务有望持续受益于核心自研能力提升和出海广阔空间；互联网业务 预计将伴随硬件业务实现持续稳健增长；汽车方面伴随后续车型矩阵进一步完善及生态链的协同效 应，看好公司向15-20年跻身全球前五车厂的目标进军。我们预计公司25/26/27年总营收为 亿 元，调整后净利润为 亿元，当前市值对应PE为 倍；归母净利润 亿元，当前市值对应PE为 倍。维 持" "评级，看好公司中长期市值上升空间。 风险提示：宏观经济不及预期风险，原材料价格波动风险，高端化不及预期风险，海外业务不及预 期风险，智能电动汽车进展不及预期风险。 团队介绍 鄢凡： 北京大学信息管理、经济学双学士，光华管理学院硕士，17年证券从业经验，08-11年中信证券，11年加入招商证 券，现任研发中心董事总经理、电子行业首席分析师、TMT及中小盘大组主管。 事件： 9月25日小米创始人、董事长兼CEO雷军举办第六次年度演讲，并带来年度重磅新品小米 17 系列，全系产品力跨代升级；此外还有平板、电视、冰箱、洗衣机等系列新产品，并推出小米 汽车定制服务。我们评论如下： 手机：发布小米 17 系列三款新机，数字系列迎来关键变阵，对标 i ...

基础数据 证券研究报告 | 公司点评报告 2025 年 09 月 26 日 小米集团-W（01810.HK） 小米 17 全系跨代升级，多 IoT 新品助力全品类高端化 TMT 及中小盘/电子 事件：9 月 25 日小米创始人、董事长兼 CEO 雷军举办第六次年度演讲，并带 来年度重磅新品小米 17 系列，全系产品力跨代升级；此外还有平板、电视、 冰箱、洗衣机等系列新产品，并推出小米汽车定制服务。我们评论如下： 强烈推荐（维持） 目标估值：NA 当前股价：59.45 港元 | 总股本（百万股） | 26026 | | --- | --- | | 香港股（百万股） | 21510 | | 总市值（十亿港元） | 1547.2 | | 香港股市值（十亿港元） | 1278.7 | | 每股净资产（港元） | 9.7 | | ROE（TTM） | 9.4 | | 资产负债率 | 47.5% | | 主要股东 | Sunrise Vision Holdings | | | Limited | | 主要股东持股比例 | 16.2098% | 股价表现 % 1m 6m 12m 绝对表现 13 4 180 相对表现 11 ...